受惠數位廣告成長 Townsquare 第三季營收成長 4%

Townsquare Media (NYSE: TSQ) 公布 2026 年第三季營收與調整後 EBITDA 雙雙成長，主因數位廣告業務的成長彌補了訂閱制數位行銷業務持續下滑的影響。由於淨槓桿率來到 5.43 倍，該公司亦宣布暫停發放股利，將剩餘現金用於強化企業流動性及投入潛在回報更高的投資機會。

第三季淨營收年增 4% 至 1.109 億美元，超出公司原先預估的 1.08 億至 1.10 億美元財測範圍。非 GAAP 衡量指標之調整後 EBITDA 年增 3% 至 2,260 萬美元，落在預測的 2,250 萬至 2,350 萬美元區間內。

數位廣告驅動成長

該季數位總營收較去年同期成長 6%。其中數位廣告營收成長 12.7%，抵銷了 Townsquare Interactive 營收下滑 8.5% 的影響；該部門主要向中小企業提供訂閱制數位行銷服務。

數位部門利潤在該季微幅下降 1%，部門利潤率為 24%。儘管營收下滑，Townsquare Interactive 的部門利潤率仍維持在 36%。

截至 9 月 30 日止的前九個月，數位業務創造了 1.836 億美元的營收，年增 4.3%，佔 Townsquare 總營收的 57%。數位部門利潤下滑 1.4% 至 4,540 萬美元，佔全公司部門利潤的 56%。

在數位業務中，前九個月廣告營收成長 10.3% 至 1.318 億美元，部門利潤則下滑 2% 至 2,690 萬美元。訂閱制數位行銷營收下滑 8.3% 至 5,170 萬美元，不過部門利潤維持在近乎持平的 1,860 萬美元。

公司特別強調「媒體夥伴關係」(Media Partnerships) 業務為主要成長引擎。該業務向第三方提供白標程式化廣告服務，目前擁有 18 家合作夥伴，涵蓋額外 48 個市場。Townsquare 預計媒體夥伴關係業務 2026 年將貢獻至少 1,300 萬美元營收，高於 2025 年的 600 萬美元。

廣播業務營收下滑

2026 年前九個月，廣播廣告營收下降 3.8% 至 1.323 億美元，部門利潤微降 2.7% 至 3,600 萬美元。該部門利潤率為 27%，若扣除政治廣告營收則為 25%。

前九個月整體營收成長 0.7% 至 3.231 億美元。總部門利潤下滑 3.3% 至 8,070 萬美元，利潤率為 25%。現場活動營收減少 2.6% 至 720 萬美元，並產生 70 萬美元的部門虧損。

截至 9 月 30 日止的 12 個月內，Townsquare 錄得 4.3 億美元營收與 8,500 萬美元調整後 EBITDA。無槓桿自由現金流（公司定義為調整後 EBITDA 減去資本支出）為 7,200 萬美元，相當於 84% 的轉換率。2026 年前九個月的營運現金流總計為 1,300 萬美元。

全年營收預估為 4.3 億至 4.32 億美元

Townsquare 預估第四季營收為 1.07 億至 1.09 億美元，而去年同期為 1.065 億美元。扣除政治廣告營收後，該預測範圍相當於預估下滑 2% 至 4%。第四季調整後 EBITDA 預計落在 2,300 萬至 2,500 萬美元之間，高於去年同期的 2,150 萬美元。

針對 2026 全年，管理層預計營收將達 4.3 億至 4.32 億美元，較 2025 年成長約 1%。不含政治廣告的營收預計將下滑約 1%。全年調整後 EBITDA 預計落在 8,700 萬至 8,900 萬美元之間，較 2025 年變動幅度介於下滑 1% 至成長 1% 之間。

截至 9 月 30 日，Townsquare 的總債務為 4.68 億美元，現金為 500 萬美元，淨債務總額為 4.63 億美元。以近 12 個月調整後 EBITDA 8,530 萬美元計算，淨槓桿率為 5.43 倍。該公司的定期貸款與循環信貸額度將於 2030 年 2 月到期。

簡報中提醒，前瞻性預測仍受限於各項假設與不確定性因素，包含公司無法控制的因素。管理層預測的財務資訊未經審計，並可能在完成結算程序及最終調整後有所變動。