Neuronetics第三季營收成長12.5% 實現營業利潤

Neuronetics, Inc. (Nasdaq: STIM) 公布第三季實現營業利潤與調整後 EBITDA 轉正，主要得益於營收成長、毛利率擴大以及營業費用下降帶動業績較去年同期改善。這家心理健康治療公司同時維持了 2026 年的展望，預計營收將實現成長，但來自營運與投資活動的現金流仍將為負數。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月營收自去年同期的 3,730 萬美元成長 12.5% 至 4,200 萬美元。毛利自 1,710 萬美元增加至 2,190 萬美元，毛利率則自 46% 擴大至 52%。

營業費用自 2,440 萬美元降至 2,130 萬美元，佔營收比重自 65% 降至 51%。在兩者共同作用下，公司實現營業利益 54.1 萬美元，而 2025 年第三季則為營業虧損 730 萬美元。

歸屬於 STIM 股東的淨虧損自 900 萬美元收窄至 170 萬美元。非 GAAP 衡量指標調整後 EBITDA 自虧損 470 萬美元改善至正數 190 萬美元。最新的調整後數據剔除了 17.8 萬美元的股票薪酬與 56.2 萬美元的重組成本。

擴大診所與 NeuroStar 客戶的服務覆蓋

Neuronetics 透過其 NeuroStar 經顱磁刺激 (TMS) 平台以及 Greenbrook 心理健康中心提供門診心理健康治療。其網絡包含全美 93 家公司直營診所與超過 800 個 NeuroStar 客戶據點。

公司正在擴大客戶獲取 NeuroStar 系統的管道。除了既有的治療療程模式（包含持續支援且無預付系統承諾金額）外，Neuronetics 現亦提供直接購買與租賃選項，並可另外購買支援服務。公司表示，這三種選項旨在滿足具有不同經濟需求、更廣泛的客戶群體。

Greenbrook 在其診所內同時提供 TMS 與 Spravato 療程，讓患者能透過整合照護機制接受評估與管理。Neuronetics 亦指出，Greenbrook 現有的基礎設施（包括認證據點、受訓員工以及監督治療的經驗），若獲得監管部門批准，將可支援致幻劑類（psychedelic-class）療法。此類療法尚未商業化，簡報中亦特別提醒，FDA 能否批准仍具不確定性。

2026 年財測目標營收成長最高達 10%

Neuronetics 預計 2026 全年營收將介於 1.6 億美元至 1.64 億美元之間，代表年增 7% 至 10%。預計毛利率為 49% 至 50%，GAAP 營業費用介於 9,250 萬美元至 9,550 萬美元。

若扣除約 350 萬美元的股票薪酬，營業費用預計為 8,900 萬美元至 9,200 萬美元。公司預計營運與投資活動的合併現金流為負 1,000 萬美元至負 1,200 萬美元。

截至 9 月 30 日，Neuronetics 擁有 2,210 萬美元的現金與現金等價物，外加 575 萬美元的受限制現金，現金總額為 2,790 萬美元。長期負債淨額為 6,180 萬美元。

公司列出了可能影響其展望的幾項不確定因素，包括實現可持續獲利與正向現金流的能力、對 NeuroStar 銷售與治療使用率的依賴、醫療保險給付可行性、患者與醫師需求、競爭、法規監管以及信貸設施條款。公司還提到了與 Greenbrook 交易、現有現金餘額以及持續經營能力相關的風險。