Insulet Q3 營收成長 19%　受國際 Omnipod 成長帶動

Insulet Corp. (PODD) 公布 2026 年第三季營收年增 19.2%，主因其 Omnipod 胰島素給藥平台的國際採用率持續提升，同時經調整後營益率擴增 490 個基點。該公司亦調升全年營收成長展望的下限，並授權實施 10 億美元的股票回購計畫。

第三季營收達到 8.42 億美元，按固定匯率計算成長 19.6%。Omnipod 貢獻 8.366 億美元，按申報數據年增 19.7%，按固定匯率計算則成長 20.0%。

美國 Omnipod 營收成長 14.7% 至 5.704 億美元。國際 Omnipod 營收成長 31.7% 至 2.662 億美元，按固定匯率計算成長 33.0%，使海外市場成為業務中成長較快的地理區域。

獲利能力增強

經調整後毛利自去年同期的 5.101 億美元增至 6.249 億美元，經調整後毛利率自 72.2% 升至 74.2%。經調整後營業利益自 1.207 億美元成長至 1.852 億美元，經調整後營益率自 17.1% 擴增至 22.0%。

GAAP 營業利益為 1.898 億美元，相當於 22.5% 的營益率，去年同期分別為 1.177 億美元及 16.7%。GAAP 稀釋後每股盈餘自 1.24 美元升至 2.03 美元。經調整後稀釋每股盈餘為 1.99 美元，年增 59.9%。

Insulet 的非 GAAP 財務數據排除影響各期可比性的特定項目，包含與自願性醫療器材矯正相關的成本，以及適用的法律和管理層過渡費用。

客戶成長與商業擴展

Insulet 估計其全球客戶群在本季成長了 20%。Omnipod 5 占國際客戶群的 75% 以上，而美國新增客戶中有超過 85% 來自先前使用每日多次注射的患者。

該公司完成了美國銷售團隊擴充，增加了約 25% 的外勤覆蓋率。其美國處方醫師基數成長 20%，開立 Omnipod 處方的醫療專業人員達到近 34,000 名。

Insulet 還完成了其互動與決策支援平台 Omnipod Discover 在美國市場的全向上市。截至 11 月 2 日，該平台在已開放市場中已被超過 35,000 名使用者和 5,000 名醫療專業人員採用。該公司還在 10 個市場新增對亞培 (Abbott) FreeStyle Libre 3 Plus 的相容性，以擴大 Omnipod 5 感測器生態系統。

臨床開發工作包括完成支援 Omnipod 6 的 STRIVE 研究第一型糖尿病佇列受試者招募，以及針對第二型糖尿病成人的全閉環自動胰島素給藥 EVOLVE 研究受試者招募。

全年展望與資本配置

Insulet 目前預計 2026 全年總營收按固定匯率計算將成長 21% 至 22%，而先前的預測區間為 20% 至 22%。在 GAAP 基礎上，總營收成長預計為 22% 至 23%，其中包含預估 1 個百分點的匯率好處。

美國 Omnipod 營收預計成長 17.5% 至 18.5%，縮窄先前 17% 至 19% 的區間。國際 Omnipod 按固定匯率計算的成長預計為 32% 至 33%，高於先前預測的 30% 至 32%。按固定匯率計算的 Omnipod 總成長預計為 21.5% 至 22.5%，高於先前的 21% 至 23% 區間。

該公司預計經調整後營益率將同比擴增約 150 個基點，高於先前預期的大約 100 個基點。經調整後每股盈餘成長率仍預計將超過 30%。

該展望假設 Omnipod 5 將持續獲得採用，且新增客戶數量維持年成長。美國市場的預期包含了客戶群擴展，以及穩定的定價、使用率和目前的流失率。國際市場的假設則包括客戶成長、有利的價格與產品組合、穩定的使用率以及適度改善的留存率。

Insulet 董事會批准了 10 億美元的股票回購計畫，公司預計在第四季分配 4 億美元用於回購。

簡報列出的潛在風險包括對 Omnipod 平台的依賴、競爭與技術變革、國際法規與物流風險、關稅、醫療保險給付條件、製造集中度與規模化挑戰、供應商中斷、產品修正與安全問題、網路安全威脅，以及更廣泛的宏觀經濟與地緣政治不確定性。實際結果亦可能受到主管機關決策、臨床研究結果以及公司開發未來產品並將商業化的能力影響。