歐文斯科寧第三季營收因屋頂與門扇需求減弱而下滑

由於營建市場疲軟以及風災活動有限拖累了屋頂與門類業務，歐文斯科寧 (Owens Corning) (NYSE: OC) 第三季營收與調整後獲利均下滑，不過絕熱材料業務實現營收成長。該公司預期，這些壓力連同通膨、運輸成本與生產停工，將導致第四季調整後 EBITDA 利潤率降至約 10% 至 12%。

持續營運業務的淨銷售額年減 7%，自去年同期的 26.8 億美元降至 24.9 億美元。調整後 EBITDA 從 6.38 億美元降至 4.89 億美元，使調整後 EBITDA 利潤率自 24% 縮減至 20%。調整後淨利為 1.92 億美元，即每股稀釋盈餘 2.44 美元，而去年同期為 3.06 億美元，即每股盈餘 3.67 美元。

在 GAAP 基礎上，歐文斯科寧錄得歸屬於母公司淨虧損 2.48 億美元，即每股稀釋虧損 3.15 美元，相比去年同期虧損 4.95 億美元，即每股虧損 5.93 美元。第三季調整項目包含 3.66 億美元的商譽減損與 7,700 萬美元的無形資產減損。公司表示，其調整後業績已排除門類業務非現金減損的影響。

2026 年前九個月，銷售額自 79.6 億美元降至 75.1 億美元。調整後 EBITDA 自 19.1 億美元降至 15.2 億美元，調整後每股稀釋盈餘則自 10.81 美元降至 7.58 美元。

屋頂業務 受出貨量疲軟與風災需求有限壓抑

屋頂業務仍是歐文斯科寧最大的獲利來源，但第三季銷售額年減 16% 至 10.4 億美元。部門 EBITDA 自 4.23 億美元降至 2.99 億美元，利潤率自 34% 縮減至 29%。

美國瀝青屋頂製造商協會出貨量年減 13%。歐文斯科寧表示，本季無大西洋颶風登陸，且今年累計風災需求仍低於歷史平均水準。持續轉向高價值複合瓦片、組件成長以及承包商合作關係支撐了業績，並幫助該業務在需求較低的狀況下仍維持相對強勁的利潤率。

展望第四季，公司預計屋頂業務營收將出現高單個位數百分比的下滑。公司預期美國終端市場產業出貨量將下滑 10% 高段百分比，而歐文斯科寧的出貨量表現將優於市場。預期定價相對平穩，而原料與運輸通膨以及與需求疲軟相關的停工預計將產生負面價格成本效應。屋頂業務 EBITDA 利潤率預計為 18% 至 20%。

絕熱材料業務 銷售額上升，但成本壓抑利潤率

絕熱材料是唯一在第三季實現營收成長的部門。在北美非住宅市場的商業執行力以及核心歐洲市場穩健表現的支撐下，銷售額成長 6% 至 10.0 億美元。北美住宅業務也在較為疲軟的市場背景下，展現出公司所稱的穩健表現。

部門 EBITDA 微幅上升至 2.15 億美元，高於先前之 2.12 億美元，但 EBITDA 利潤率自 23% 降至 21%。價格上揚的正面影響被包含運輸成本增加在內的通膨所抵銷，導致價格與成本效應呈負值。

歐文斯科寧預期第四季絕熱材料業務營收將成長中單個位數百分比。北美住宅業務營收預計下滑低單個位數百分比，非住宅業務營收預計成長 10% 低段百分比。歐洲業務營收亦預期成長。公司預測絕熱材料 EBITDA 利潤率將處於 10% 高段，製造端表現將部分抵銷原料與運輸通膨。

門類業務面臨 市場疲軟與業務退出

隨著修繕翻新與新建案市場持續面臨挑戰，門類業務銷售額下滑 11% 至 4.83 億美元。策略性業務退出與出貨量減少亦拉低了營收。部門 EBITDA 自 5,600 萬美元降至 2,500 萬美元，利潤率因通膨與運輸費用加重壓力而自 10% 降至 5%。

公司表示，其整合型市場推廣策略對業績產生正面貢獻，儘管需求疲軟、關稅與通膨掩蓋了該進展。管理層持續看好隨時間推移實現顯著利潤率擴張的潛力。

第四季門類業務營收預計將下滑中單個位數百分比，反映出分銷業務的處置與出貨量下降。預期溫和調升價格的效益將被原料與運輸通膨以及包含停工在內的較高製造成本抵銷。該部門 EBITDA 利潤率預估落在低單個位數。

現金產生 支持債務削減與股東回報

包含停業單位在內，本季合併營運現金流為 8.13 億美元，低於去年同期的 9.18 億美元。在 1.91 億美元資本支出後，自由現金流自 7.52 億美元降至 6.22 億美元。

歐文斯科寧本季向股東回饋了 3.37 億美元，並減少了約 2.99 億美元債務。前九個月透過股利與股票回購共回饋 6.64 億美元。截至 9 月 30 日，淨債務為 47.1 億美元，淨槓桿率為過去 12 個月調整後 EBITDA 的 2.5 倍，符合公司目標區間。可用流動資金總計 16 億美元。

展望第四季，歐文斯科寧預計企業營收為 20 億至 22 億美元。管理層指出，北美住宅市場持續承壓，而非住宅市場則持續顯現局部強勢，歐洲市場維持穩定。連續第二年缺乏重大風災活動以及經銷商去庫存，預期將壓抑屋頂業務需求。

該展望亦假設通膨與運輸成本顯著上升，以及市場出貨量疲軟導致的額外停工。針對 2026 全年，公司預計資本新增支出約為 8 億美元，折舊與攤銷約為 6.8 億美元，有效稅率為 24% 至 26%。

歐文斯科寧指出，未來的進一步不確定性來自營建活動、產品需求、關稅與貿易政策、原料與能源成本、價格競爭、併購整合、天氣、外匯、債務與融資條件，以及潛在的製造或供應鏈中斷。