CPI Card Group 第三季營收創新高 上調 2026 年展望

CPI Card Group Inc. 公布 2026 年第三季創紀錄的單季營收，並在三大業務領域雙位數成長與毛利率升高的支持下，連續第二個季度上調全年營收成長與自由現金流展望。

在截至 9 月 30 日止的該季度中，營收年增 15% 至 1.584 億美元，創下該公司歷史上最高單季紀錄。該成長反映了安全卡解決方案 (Secure Card Solutions) 中感應式卡片出貨量增加、預付卡解決方案 (Prepaid Solutions) 中封閉式卡片出貨量成長，以及整合式支付科技 (Integrated Paytech) 的擴展，包括 TRISM 即時發卡業務的貢獻。

毛利成長 23% 至 5,030 萬美元，毛利率擴增 200 個基點至 31.7%。非 GAAP 指標調整後 EBITDA 成長 17% 至 2,750 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率擴大 30 個基點至 17.3%。

GAAP 淨利翻倍以上，從 230 萬美元增至 500 萬美元。稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 0.19 美元增至 0.41 美元，反映出獲利能力提升、利息費用下降，以及有效稅率低於去年同期。營業利益年增 20%。

三大業務領域單季均實現雙位數成長

安全卡解決方案仍是 CPI 最大的業務，第三季營收從 9,920 萬美元成長 13% 至 1.119 億美元。預付卡解決方案營收成長 15% 至 2,690 萬美元，部分受惠於封閉式卡片出貨量增加。整合式支付科技錄得最快的單季成長，營收成長 20% 至 2,350 萬美元。

2026 年前九個月，安全卡解決方案營收成長 21% 至 3.326 億美元；預付卡解決方案成長 3% 至 7,160 萬美元；整合式支付科技成長 8% 至 6,300 萬美元。今年以來總營收成長 16%。

該公司還公布了在既有卡片業務之外推動多元化發展、並擴展高毛利雲端產品服務方面的進展。CPI 與 Bankjoy 達成雲端推播配置 (push provisioning) 的數位合作合約；自收購以來，Arroweye 已獲得 30 多個新合約；Karta 與美國一家大型全國零售商的預付卡試點計劃已進入第二階段，管理層並表示 TRISM 的表現符合其投資評估效益。

強勁現金流支援降低槓桿

前九個月營運活動提供的現金達到創紀錄的 5,730 萬美元，而去年同期為 1,990 萬美元。扣除 1,110 萬美元的資本支出後，今年以來的自由現金流從 610 萬美元增至 4,610 萬美元。第三季自由現金流為 1,010 萬美元，高於去年同期的 530 萬美元。

截至 9 月 30 日，總債務為 2.879 億美元，低於 2025 年底的 3.211 億美元。現金及現金等價物為 1,520 萬美元，可用流動資金為 7,450 萬美元。CPI 的淨槓桿比率從去年同期的 3.6 倍降至 2.6 倍。

管理層的資本配置優先事項仍是投資本業（包括策略性收購）、持續去槓桿化，以及視時機向股東回饋資本。

上調 2026 年營收與自由現金流展望

CPI 目前預期 2026 年營收成長率為低雙位數，而 8 月的展望為高個位數至低雙位數成長。該公司亦將自由現金流預測從 4,500 萬至 5,000 萬美元上調至 5,000 萬至 5,500 萬美元。

所有其他目標均獲確認。管理層繼續預期調整後 EBITDA 成長率為低至中個位數，年底淨槓桿比率落在 2.5 至 3.0 倍之間，且預期結果將偏向該區間的低端。該公司還計劃繼續進行有紀律的策略性投資。

該展望仍面臨多項風險，包括客戶庫存做法轉變、客戶留存與競爭、供應鏈中斷、關稅與貿易政策變化、網路安全事件、技術轉移，以及與收購 Arroweye 和 TRISM 相關的執行風險。CPI 還列舉了其債務與再融資義務、經濟狀況、消費者信用品質和法規遵循等可能導致實際結果與當前預期存在差異的因素。