MSG 娛樂強調 2.3 億美元股票回購

麥迪遜廣場花園娛樂公司 (Madison Square Garden Entertainment Corp.) (NYSE: MSGE) 在 2027 財年第一季的法說會簡報中強調了資本回報與削減債務，並表示自 2023 年 4 月與 Sphere Entertainment 分拆以來，已回購 2.3 億美元的 A 類股票。該總額包括在 2025 財年第二季至 2027 財年第一季期間完成的 9,000 萬美元公開市場回購。

累計金額還包括從 Sphere Entertainment 回購的 7,500 萬美元股票，以及用於償還 6,500 萬美元延遲提款定期貸款（含應計費用與利息）的股票。MSG Entertainment 表示，其資本配置的優先事項仍是償還債務以及選擇時機向股東提供回報。

資產負債表與現金流量

截至 2026 年 9 月 30 日，MSG Entertainment 的總債務為 5.71 億美元，非受限現金及現金等價物為 1.94 億美元，淨債務為 3.78 億美元。現金餘額中包含應付主辦商的 8,800 萬美元。

該公司報告的淨債務槓桿倍數為 1.4 倍，是以 2026 財年調整後營業利潤 (AOI) 2.622 億美元計算得出。該 AOI 數字包含與紐約尼克隊 (New York Knicks) 及紐約遊騎兵隊 (New York Rangers) 的場館授權協議相關的 2,270 萬美元非現金營業租賃收入。

2026 財年淨利息支出總計為 3,200 萬美元，資本支出為 2,800 萬美元。此外，公司自 2026 財年起成為全額現金納稅人，這一因素影響了可用於償債和股東回報的現金流量。

2026 財年營運基礎

簡報重點關注 2026 財年的業績，以此作為公司當前優先事項的營運基礎。營收總額為 10.6 億美元，而 GAAP 營業利潤為 1.415 億美元。管理層用於評估營運績效的非 GAAP 指標 AOI 則為 2.622 億美元。

營業利潤與 AOI 之間的差異，主要反映了 5,610 萬美元的折舊與攤銷、3,250 萬美元的股份基礎給付、1,690 萬美元的長期資產減損以及 1,400 萬美元重組費用。MSG Entertainment 提醒，應將 AOI 與 GAAP 指標一併考量，而非取代 GAAP 指標，且該指標可能無法與其他公司使用的同名指標進行比較。

門票與場地授權費佔 2026 財年營收的 50%。贊助、廣告看板與包廂貢獻了 26%，餐飲與周邊商品佔 15%，場館授權協議佔 8%。包括租賃與轉租在內的其他營收則佔剩餘的 1%。

在 2026 財年中，MSG Entertainment 在旗下場館組合共舉辦了約 960 場現場活動，吸引約 640 萬名觀眾。旗下場館包括麥迪遜廣場花園 (Madison Square Garden)、無線電城音樂廳 (Radio City Music Hall)、麥迪遜廣場花園 Infosys 劇院 (Infosys Theater at Madison Square Garden)、信標劇院 (Beacon Theatre) 以及芝加哥劇院 (Chicago Theatre)。

由無線電城火箭女郎主演的《聖誕秀》（The Christmas Spectacular Starring the Radio City Rockettes）仍為公司旗下的主要自製劇目。其在 2026 財年共演出 215 場，吸引約 120 萬付費觀眾入場，並創造了 1.95 億美元的營收。相比之下，2025 財年則為演出 200 場、吸引 110 萬入場人次及 1.72 億美元營收。

成長優先事項

管理層將提高場地利用率、提升單場活動營收以及回訪率列為營運優先事項。公司計劃利用其客戶資料庫進行客製化優惠與交叉推廣，同時探索更多活動類型與常態性節目。

MSG Entertainment 還致力於透過續約、拓展新行業類別以及精選的戶外廣告看板機會來推動贊助業務成長。在頂級迎賓服務 (Premium Hospitality) 方面，公司提供超過 100 項產品與服務，其中多數包廂是透過多年期協議授權給企業客戶。管理層表示，計劃探索強化與擴展方案，以創造額外的變現機會。

與紐約尼克隊及紐約遊騎兵隊簽訂的長期場館授權協議提供了另一項經常性收入來源。這項為期 35 年的協議自 2021 財年開始生效，每年涵蓋 88 場熱身賽與例行賽主場賽事，並包含每年 3% 的場館授權費調升機制。協議還規定了與包廂、餐飲、周邊商品、贊助及廣告看板相關的額外營收與利潤分潤。

公司的展望與營運計劃仍受影響其業務、財務狀況及現場娛樂產業的風險所制約。MSG Entertainment 亦指出，前瞻性預期並非保證，實際結果可能會因其提交給主管機關的文件中所述的不確定因素而有重大差異。