薩米特酒店物業上調 2026 年展望，因第三季 RevPAR 成長 7.2%

Summit Hotel Properties Inc. (NYSE: INN) 在第三季客房平均收益 (RevPAR) 與物業層級獲利提升後，調升了 2026 全年多項財務指引區間的高低兩端。這項成長主要受惠於其 92 間飯店的預估 (pro forma) 組合中更高的房價與住房率。

該飯店房地產投資信託 (REIT) 目前預計全年預估 RevPAR 成長率為 3.5% 至 4.5%。調整後 EBITDAre 預計為 1.81 億美元至 1.86 億美元，調整後營運資金 (FFO) 預計介於 1.025 億美元至 1.075 億美元之間。每股及每單位調整後 FFO 預測為 0.85 美元至 0.89 美元。

與先前指引的中位數相比，新區間代表調整後 EBITDAre 增加 500 萬美元，調整後 FFO 增加 575 萬美元，每股及每單位調整後 FFO 增加 0.05 美元。Summit 將這些調整歸因於前九個月的營運結果與近期營運趨勢。

該展望假設不會有額外的收購、處置、股份回購或資本市場活動。按比例計算的資本支出維持預計在 5,500 萬美元至 6,500 萬美元之間。

RevPAR 與飯店利潤率增強

第三季總營收年增 4.8%，從去年同期的 1.771 億美元增至 1.857 億美元。歸屬於普通股股東的淨虧損從去年同期的 1,130 萬美元（即每股 0.11 美元）收窄至 770 萬美元（即稀釋後每股 0.07 美元）。

調整後 EBITDAre 成長 11.8% 至 4,390 萬美元。調整後 FFO 從 2,130 萬美元增至 2,420 萬美元，稀釋後每股及每單位調整後 FFO 從 0.17 美元升至 0.20 美元。這些指標為非 GAAP 指標，可能無法與其他公司報告的同名指標直接比較。

在 Summit 預估財務結果所包含的 92 間飯店中，RevPAR 上升 7.2% 至 126.17 美元。該成長反映出平均每日房價 (ADR) 上升 5.3% 至 167.95 美元，以及住房率從 73.8% 提升至 75.1%。

預估飯店 EBITDA 攀升 14.4% 至 6,040 萬美元，超過飯店營收的增幅。飯店 EBITDA 利潤率從 30.7% 擴張 191 個基點至 32.6%。

所有三個所有權組合皆實現 RevPAR 成長。Summit 旗下 50 間全資擁有的飯店 RevPAR 成長 6.5%，其與 GIC 合資企業的 39 間飯店 RevPAR 成長 8.1%。其他合資企業的 3 處物業則錄得 11.7% 的成長，主因是儘管住房率略有下降，平均每日房價仍上漲 12.3%。

2026 年前九個月，總營收從 5.545 億美元增至 5.698 億美元。調整後 EBITDAre 從 1.352 億美元增至 1.429 億美元，調整後 FFO 從 8,130 萬美元增至 8,460 萬美元。稀釋後每股及每單位調整後 FFO 為 0.70 美元，高於去年同期的 0.66 美元。

前九個月預估 RevPAR 成長 4% 至 129.91 美元，主要反映出平均每日房價上漲 4.5%，而住房率則從 74.7% 微幅降至 74.4%。預估飯店 EBITDA 成長 5.9% 至 1.952 億美元，利潤率擴張 40 個基點至 34.5%。

債務對利率仍具敏感性

Summit 報告截至 9 月 30 日的綜合債務為 13.8 億美元，扣除非控制權益後的按比例債務為 10.6 億美元。在進行利率交換前，按比例債務中有 99% 為浮動利率。計入利率交換後，51% 為固定利率，49% 為浮動利率，實際按比例利率為 5.50%。

該公司在季末擁有 6,130 萬美元的綜合非受限現金。假設行使所有展期選擇權，其按比例債務到期時程表顯示在 2026 年或 2027 年均無到期的債務，隨後在 2028 年有 1.275 億美元到期，2029 年有 2 億美元到期。

Summit 警告稱，其展望仍面臨影響住宿需求、利率、資本市場可用性及房地產價值的經濟狀況風險。其他已識別的不確定性包括其進行債務再融資、執行收購與處置、管理與飯店營運商及特許經營商關係、維持 REIT 身份以及為未來股東分配提供資金的能力。