受能源成本上升影響 Ferroglobe 公布第三季經調整 EBITDA 虧損

Ferroglobe PLC (NASDAQ: GSM) 公布第三季調整後 EBITDA 出現虧損，主因能源成本大幅上漲，抵銷了部分產品組合的價格上漲優勢。儘管如此，在營運資金釋出的支持下，該公司自由現金流仍保持正數，並提出了精簡管理費用與整合工廠的措施，預計在全面運作下，調整後 EBITDA 將增加約 1 億美元（上下浮動 15%）。

營收從 2026 年第二季的 3.786 億美元降至 3.698 億美元，出貨量則從 18.85 萬公噸降至 18.3 萬公噸。調整後 EBITDA 為負 240 萬美元，而上一季為正 1,310 萬美元，使調整後 EBITDA 利潤率從 3.5% 降至負 0.6%。調整後每股稀釋虧損為 0.06 美元，而第二季調整後每股盈餘為 0 美元。

Ferroglobe 表示，高能源價格使調整後 EBITDA 減少了 1,850 萬美元。若扣除該影響，該公司估計調整後 EBITDA 約為 1,600 萬美元。原料與生產能源成本（不含購電合約影響）從 2.55 億美元升至 2.68 億美元，佔營收比重從 67.3% 上升至 72.5%。

各產品類別表現互見

金屬矽營收季減 4% 至 1.02 億美元，主因出貨量下降 6%，其中歐洲下降 3%，北美下降 8%。平均售價上漲 3% 部分抵銷了出貨量下滑。該部門調整後 EBITDA 為負 230 萬美元，第二季則為負 270 萬美元，主因價格上漲收益被北美較高的能源與電極成本所抵銷。

矽基合金營收下降 7% 至 1.17 億美元，反映出貨量減少 6% 及售價下降 1%。調整後 EBITDA 由正 1,450 萬美元轉為負 200 萬美元。Ferroglobe 將此惡化歸因於能源成本上升、固定成本分攤效益轉弱，以及缺少了第二季在西班牙錄入的 500 萬美元訴訟收益。該公司表示，歐洲出貨量持續面臨低價進口與過剩供應的壓力，而美國需求維持穩健。總出貨量較 2025 年第三季增長 38%。

錳基合金表現為各部門最強。在出貨量成長 1% 及平均售價提升 5% 的支撐下，營收季增 6% 至 1.14 億美元。調整後 EBITDA 為 1,140 萬美元，低於上一季的 1,300 萬美元，主因主要發生在西班牙的高能源成本，超過了銷量與價格帶來的效益。出貨量年增 23%，管理層預期第四季銷量將持續保持穩健。

營運資金支持現金產生

營運現金流總計 2,590 萬美元，其中包括 3,230 萬美元的營運資金釋出，以及與能源相關的 7,680 萬美元購電合約按市值計價調整。資本支出季增 370 萬美元至 2,030 萬美元，使自由現金流（定義為營運現金流減去資本支出）為 560 萬美元，而第二季為 2,040 萬美元。

調整後總負債由 1.309 億美元微幅上升至 1.353 億美元，淨負債則由 3,770 萬美元增加至 4,210 萬美元。Ferroglobe 在本季支付了 280 萬美元的股利，且未進行股票回購。該公司已對 Coreshell 累計投資 1,700 萬美元，取得 11.5% 的股權。

成本精簡行動與關鍵材料擴張

Ferroglobe 表示，其預計實施的管理費用精簡與工廠整合旨在提升獲利能力，預估在全面運作下對調整後 EBITDA 的貢獻約為 1 億美元（上下浮動 15%）。該公司亦在第三季出貨鉬鐵，並預期第四季將有更多關鍵材料出貨。

管理層表示，貿易措施已開始改善美國與歐盟的營運環境，並援引歐盟對中國反傾銷的中期複審與年度防衛措施複審。Ferroglobe 還指出，其關鍵材料擴張進度超前，與各國政府的洽談也持續推進中。

Coreshell 獲得美國能源部 5,000 萬美元資助，用於支持在美國興建專生產無石墨矽負極電池的工廠計畫。Ferroglobe 將此資助視為該技術潛力的證明，但並未提供財務貢獻預測。

該公司表示，隨著展開 2027 年的合約談判，前景正逐漸好轉，並預期產業基本面將受益於該年預測的鋼鐵與鋁產量增加。然而，其業績仍面臨能源與原料成本波動、金屬價格與需求的週期性變化、低價進口、貿易政策改變、匯率波動、供應與運輸中斷，以及製造和礦業設施營運風險的影響。