GXO 第三季有機營收成長創三年新高

在強勁的新合約贏得與持續成長的銷售管道支撐下，GXO Logistics 在 2026 年第三季錄得三年多來最強勁的有機營收成長。營收年增 5.7% 至 35.9 億美元，有機營收則成長 6.4%。調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 攀升 13% 至 0.89 美元，不過調整後 EBITDA 持平，且現金生成有所下滑。

截至 9 月 30 日止的季度，淨利為 6,500 萬美元，去年同期則為 6,000 萬美元。歸屬於 GXO 的淨利從 5,900 萬美元增至 6,400 萬美元。歸屬於該公司的調整後淨利從 9,100 萬美元升至 1.02 億美元。

儘管營收增加，調整後 EBITDA 仍維持在 2.51 億美元，使調整後 EBITDA 利潤率從 7.4% 降至 7.0%。營業利益從 1.18 億美元降至 9,600 萬美元，營業利益率從 3.5% 收窄至 2.7%。調整後 EBITA 從 1.64 億美元微幅下滑至 1.63 億美元，其利潤率從 4.8% 降至 4.5%。

2026 年前九個月，營收成長 6.8% 至 103.3 億美元，有機營收成長 4.7%。調整後 EBITDA 從 6.26 億美元升至 6.70 億美元，調整後稀釋 EPS 從 1.64 美元增至 1.98 美元。GXO 錄得歸屬於該公司的淨利為 9,300 萬美元，實現扭虧為盈，去年同期為虧損 1,100 萬美元。

新簽合約支持 2027 年營收基礎

GXO 在第三季獲得 3.75 億美元的新業務，較去年同期的 2.80 億美元成長 34%。前九個月的新簽合約總額達 10.1 億美元，較去年同期的 8.14 億美元增加 24%。

根據公司揭露的外匯假設，截至第三季所贏得的合約預計將在 2027 年帶來 6.30 億美元的增量營收。相比之下，2025 年第三季末預計未來一年的增量營收為 6.90 億美元。

銷售管道達到創紀錄的 31 億美元，高於去年同期的 23 億美元。北美市場占銷售管道的 43%，高於去年同期的 31%。約有 34% 的銷售管道集中於 GXO 的四大戰略成長垂直領域：航太與國防、科技與資料中心、工業以及生命科學。

今年以來新獲得的業務中，約有 40% 來自這些戰略垂直領域。該領域在第三季的新簽合約額從去年同期的 4,300 萬美元增加到 1.22 億美元；前九個月則從 1.32 億美元增加到 4.11 億美元。

在 GXO 2026 年新簽署的合約中，有 41% 代表為了支援客戶成長所設立站點的新業務，33% 來自從競爭對手（第三方物流提供商）轉移過來的業務，26% 涉及客戶先前在內部自行營運的業務。

自動化與營運舉措

管理層將商業執行、站點生產力與技術部署列為主要營運優先事項。該公司已在各個戰略站點推行其「GXO Way」營運手冊，重點關注勞動管理系統、自動化以及發揮其全球規模優勢。GXO 還制定了正式的全球採購策略，旨在尋找其整個網絡中的成本改善機會。

其倉儲人工智慧平台自 2026 年第一季起已在三大區域全部營運。該公司正在推出用於預測、補貨與揀貨最佳化的 AI 代理 (AI agents)，並計畫在 2026 年期間於大約 50 個站點部署其 GXO IQ 平台。

投資持續進行致現金流下滑

第三季營運現金流從 2.32 億美元降至 1.56 億美元，而自由現金流從 1.87 億美元降至 8,500 萬美元。前九個月的營運現金流幾乎維持在 2.63 億美元不變，但由於資本支出淨額從 1.68 億美元增至 1.97 億美元，自由現金流從 9,600 萬美元下降至 6,600 萬美元。

GXO 的營運投資資本報酬率 (ROIC) 為 45.6%，低於去年同期的 48.6%，但高於高於 30% 的長期目標。淨槓桿率維持在調整後 EBITDA 的 2.7 倍不變。截至 9 月 30 日，該公司擁有 28.2 億美元的總債務、3.40 億美元的現金及現金等價物，以及 24.8 億美元的淨債務。

維持全年展望

GXO 維持其先前對 2026 全年的展望。該公司繼續預期有機營收成長率為 4% 至 5%，調整後 EBITDA 為 9.45 億至 9.65 億美元，調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 為 2.95 至 3.15 美元，自由現金流轉換率為 30% 至 40%。該財測基於當前匯率算得。

該展望仍受多重風險影響，包括經濟狀況、勞工短缺及更高的勞力成本、競爭與價格壓力、匯率與利率波動、客戶支出、技術與資安中斷，以及公司使資本投資符合需求的能力。GXO 還提到了與整合收購項目（包括 Wincanton）、實現預期的成本節省與獲利能力改善，以及成功推行自動化和人工智慧舉措相關的風險。