CAR 第三季調整後 EBITDA 下滑 8% 因租賃天數減少

CAR 公布 2026 年第三季營收與調整後 EBITDA 下降，主因美洲與國際業務的租用量均下滑。車隊效率提升推升全公司車輛利用率，今年迄今調整後自由現金流轉正，管理層預估全年調整後 EBITDA 約為 8.5 億美元。

該季營收年減 2% 至 34.4 億美元，主因租賃天數減少 3% 至 4,810 萬天。扣除匯率影響後，每日平均營收大致持平，為 71.54 美元。平均租賃車隊規模下降 5% 至 706,717 輛，降幅高於租賃天數的降幅，帶動利用率上升 2 個百分點至 74.0%。

調整後 EBITDA 下降 8% 至 5.13 億美元。GAAP 純益自去年同期的 3.6 億美元下滑 45% 至 1.99 億美元。扣除匯率影響後，每單位車隊月成本增加 4% 至 316 美元。

2026 年前九個月，營收近乎持平於 89.6 億美元。租賃天數下滑 2%，而扣除匯率影響後每日平均營收成長 1%。調整後 EBITDA 下降 8% 至 6.86 億美元，但 GAAP 純益由去年同期的虧損 1.39 億美元改善至獲利 2,800 萬美元。

美洲業務租用量下滑拖累獲利

美洲營收下滑 3% 至 25.5 億美元，反映出在該公司所稱「低於預期的需求環境」下，租賃天數減少 3%。管理層表示，公司對所承接的業務持續保持擇優態度。扣除匯率影響後，每日平均營收略有成長，儘管本季初期著重於長期租賃對該指標造成拖累。簡報顯示，定價動能於季內有所改善，9 月每日平均營收年增中單數百分比。

該區域的平均車隊規模下降 6%，降幅超過租賃天數降幅的兩倍，帶動利用率提升 2.8 個百分點至 74.1%。儘管受到車輛召回的干擾，這仍標誌著利用率連續第四個季度實現年增長。

美洲業務調整後 EBITDA 下降 8% 至 3.65 億美元。公司將此歸因於租賃天數減少以及隨之帶來的負面營運槓桿效果。每單位車隊月成本上升 7% 至 330 美元，反映出季節性偏低的二手車殘值。銷售、一般與管理費用 (SG&A) 及營運費用總額下降 2%，但由於租賃量下降，每租賃天數的合計成本增加了 1%。

國際業務表現反映重組與產品組合變更

扣除匯率影響後，國際業務營收下滑 1% 至 8.87 億美元。若排除關閉 Zipcar 英國業務的影響，單季營收較去年同期高出 700 萬美元。

租賃天數減少 2%，主因 2025 年進行的網絡重組與組合調整措施，以及關閉 Zipcar 英國業務所致。扣除匯率影響後，每日平均營收微增 1%，但未達管理層的季增與內部預期。

國際業務的平均車隊規模縮減 2%，與租賃天數變動一致，而利用率大致保持穩定於 73.7%。隨著公司持續汰換前幾年購入車齡較長、成本較高的車輛，每單位車隊月成本下降 2% 至 279 美元。

該部門調整後 EBITDA 下降 5% 至 1.8 億美元。扣除匯率影響後，減少金額為 800 萬美元，主因租賃天數減少，以及轉向休閒需求相關的佣金增加。受到相同的佣金壓力影響，每租賃天數的 SG&A 及營運費用增加 2%。

現金流改善，償還債務仍為優先事項

截至 9 月 30 日止前九個月，調整後自由現金流為 1.98 億美元，高於去年同期的負 5.17 億美元，大幅改善 7.15 億美元。CAR 在本季結束時擁有的總流動資金為 8.66 億美元，低於去年同期的 9.93 億美元，且在其資產基礎證券 (ABS) 融資額度下擁有 25.4 億美元的可用額度。

11 月 2 日，該公司發出贖回通知，涵蓋其 2027 年到期、利率 5.750% 的優先債券剩餘 3.5 億美元本金，預計將於年底前償還。管理層表示，其資本配置優先事項包括進一步償還債務，以及旨在提升營運效率、降低成本與支持利潤率擴張的資本支出，同時擇機進行股東回報。

展望 2026 全年，管理層預期調整後 EBITDA 約為 8.5 億美元。預計第四季每單位車隊月成本約為 310 至 320 美元，全年約為 315 至 325 美元，全年預測區間保持不變。

該展望未包含未來匯率變動，且以非 GAAP 基準呈報。公司警告，需求狀況、殘值、車輛召回、外匯波動以及監管申報文件中描述的其他風險，可能會導致實際結果與其預期產生重大差異。