受惠輕資產業務獲利暴增 ArcBest 2026 年第三季獲利成長

ArcBest Corporation 公布強勁的 2026 年第三季財報，營收年增 22% 至 12 億美元，資產型（Asset-Based）與輕資產型（Asset-Light）業務的獲利能力均有所改善。其中輕資產業務的盈餘成長最顯著，而每筆出貨營收的提升，則有助於核心零擔貨運（LTL）業務吸收上升的人工、燃料及外包運輸成本。

合併 GAAP 營業利益自去年同期的 5,460 萬美元升至 7,330 萬美元，稀釋後 GAAP 每股盈餘自 1.72 美元增至 2.30 美元。在 non-GAAP 基礎上，營業利益攀升 72% 至 8,550 萬美元，稀釋後每股盈餘則成長 79% 至 2.62 美元。

Non-GAAP 業績扣除了 610 萬美元的創新科技成本、180 萬美元的收購會計攤銷以及 430 萬美元的重組費用。去年同期的營業結果則包含 1,570 萬美元的資產處分利益。

資產型業務定價支撐毛利率改善

資產型業務營收成長 13% 至 7.99 億美元。Non-GAAP 營業利益成長 40% 至 7,630 萬美元，同時 non-GAAP 營業比率改善 210 個基點，自 92.5% 降至 90.4%。營業比率下降代表獲利能力提升。

ArcBest 表示，每筆出貨營收的成長速度超越每筆出貨成本的增加。營收受益於單筆托運重量增加、每百磅計費營收提升以及燃料附加費收入增加。本季合約續約與延後定價協議帶動平均 5.1% 的增幅。

成本持續面臨壓力，主因包含更高的工會合約勞工工資、燃料支出與外包運輸成本。該公司表示正透過技術導入、員工培訓與網路設計來提高生產力，並減緩通膨帶來的成本壓力。

10 月份初步資料顯示，資產型業務的每日計費營收較去年同期成長 18%。每日出貨量下降 1%，但每筆出貨重量增加 15%，每百磅計費營收成長 4%，每筆出貨計費營收則成長 20%。

作為先前公布重組計劃的一部分，ArcBest 正在關閉較小市場中的 10 個服務中心。受影響的設施占該部門總車門數量的不到 1%。公司表示此舉是調整運能與成本整體行動的一環，同時將持續投資其長期零擔貨運（LTL）網路。

輕資產型業務盈餘大幅成長

輕資產型業務營收成長 25% 至 4.46 億美元。Non-GAAP 營業利益達 1,440 萬美元，高於去年同期的 160 萬美元；GAAP 營業利益為 1,250 萬美元，對比去年同期為虧損 160 萬美元。

每日出貨量成長 1%，每筆出貨營收成長 24%，每名員工每日出貨量提升 8%。外包運輸占營收的 85%。10 月份初步數據顯示每日營收成長 18%，儘管每日出貨量下降 8%，但受惠於每筆出貨營收成長 27% 所支撐。

ArcBest 持續強調託管物流以及資產型與輕資產型服務之間的交叉銷售。客戶平均使用四項服務，公司表示交叉銷售客戶的單一帳戶營收與利潤是普通客戶的三倍以上。從 2017 年到 2026 年，每日託管出貨量以約 40% 的年複合成長率持續擴展。

2028 年目標持續聚焦於利潤率與現金流創造

ArcBest 的 2028 年財務目標包括 non-GAAP 稀釋後每股盈餘達 12 至 15 美元、全年營業現金流達 4 億至 5 億美元，以及 non-GAAP 運用資本報酬率達 16% 至 19%。公司目標還包括資產型業務的 non-GAAP 營業比率達 87% 至 90%，以及輕資產型業務的 non-GAAP 營業利益達 4,000 萬至 7,000 萬美元。後者區間扣除預期的收購會計攤銷後，對應預計 GAAP 營業利益為 3,300 萬至 6,300 萬美元。

管理層的策略核心為獲利性成長、營運效率及科技投資。當前的推動項目包括集中化定價、擴大出貨報價庫、車隊與網路最佳化，以及用於路線規劃、排程、定價、客戶服務和運能尋源的人工智慧工具。

ArcBest 預估 2026 年淨資本支出為 1.3 億至 1.4 億美元。截至第三季的過去 12 個月，營業現金流總計為 3 億美元。公司報告指出，截至 2026 年 10 月 30 日，擁有約 7.6 億美元的現有及潛在財務能力，且股票回購授權額度尚餘 5,700 萬美元。

前景仍受貨運需求、定價競爭、勞工與燃料成本、技術執行力以及公司實現預期重組效益能力等因素影響。ArcBest 還列出資安問題、客戶集中度、工會談判、第三方運能、法規變更以及成長推動項目與收購表現等作為其主要不確定性來源。