AIG 2026 年第三季保費成長 巨災損失拖累核保利潤

美國國際集團 (American International Group, NYSE: AIG) 公布 2026 年第三季保費與淨利雙雙成長，然而巨災損失增加以及先前年度準備金發展所產生的利益減少，導致一般保險 (General Insurance) 承保利潤下降。簽單淨保費成長 7% 至 66.5 億美元（以固定匯率計算成長 8%），但承保收益下降 29% 至 5.64 億美元。

歸屬於 AIG 普通股股東的淨利從去年同期的 5.19 億美元增加至 8.44 億美元。稀釋後每股盈餘 (EPS) 成長 72% 至 1.60 美元，部分反映了股票回購後稀釋股數減少。調整後稅後淨利從 1.23 億美元降至 10.9 億美元，而調整後每股稀釋盈餘則由 2.20 美元下降 6% 至 2.06 美元。

AIG 的股東權益報酬率 (ROE) 從 5.0% 提高至 8.5%。核心營運股東權益報酬率（非 GAAP 衡量指標）為 11.1%，而去年同期為 13.6%。

保費成長率超越承保利潤

一般保險已賺淨保費成長 7% 至 64.4 億美元。日曆年綜合比率增加 450 個基點升至 91.3%，顯示承保業務保持獲利，但利潤率較去年同期收窄。排除巨災及其他調整後的事故年綜合比率大致保持穩定，為 88.4%，而 2025 年第三季為 88.3%。

扣除再保費後的巨災相關損失從 1.00 億美元增加至 2.83 億美元。先前年度損失發展利益為 1.11 億美元，低於去年同期的 2.05 億美元利益。扣除巨災與先前年度發展後，事故年承保收益從 7.13 億美元增加至 7.56 億美元。

一般保險費用率改善 30 個基點至 30.6%，主因是一般營業費用率從 12.9% 降至 12.4%。AIG 表示，仍有望在 2027 全年將一般保險費用率降至 30% 以下。

一般保險投資淨收益成長 9% 至 10.3 億美元。核心固定收益投資組合的年化殖利率達到 4.86%，高於去年同期的 4.58%；另類投資收益為 9100 萬美元，而去年同期為 1.37 億美元。一般保險調整後稅前淨利下降 9% 至 15.9 億美元。

國際商業險與個人險帶動保費成長

北美商業險簽單淨保費成長 2% 至 24.8 億美元。已賺淨保費成長 7%，超過一般營業費用 5% 的增幅，但承保收益下降 57% 至 1.67 億美元。巨災損失從 6800 萬美元增加至 1.67 億美元，日曆年綜合比率由 82.6% 上升至 92.9%。調整後事故年綜合比率增加 180 個基點升至 87.2%。

國際商業險表現出最強勁的保費成長，簽單淨保費成長 13% 至 23.9 億美元。儘管巨災損失上升導致承保收益下降 14% 至 2.83 億美元，但調整後事故年綜合比率改善 20 個基點至 85.8%。在一般營業費用率降低的支撐下，其費用率下降 100 個基點至 30.6%。

全球個人險簽單淨保費依報告數據成長 6%，按固定匯率計算成長 9%，達到 17.8 億美元。承保收益成長 44% 至 1.14 億美元，調整後事故年綜合比率改善 190 個基點至 93.6%。該部門調整後事故年損失率由 55.3% 降至 52.9%，抵銷了較高的招攬費用率。

資本回報與財務目標

AIG 本季度向股東回饋 7.87 億美元，包含 5.27 億美元的股票回購與 2.60 億美元的股利。截至 2026 年 9 月的五個季度中，該公司累計回購了 35 億美元的股票，使季度末的流通在外股數降至 5.187 億股。

每股帳面價值年減 1% 至 74.96 美元。調整後每股帳面價值成長 5% 至 81.25 美元，而調整後每股有形帳面價值亦成長 5% 至 73.37 美元。

總債務對總調整後資本比率為 19.6%，而第二季為 17.6%。9 月，AIG 發行了 6.25 億歐元於 2031 年到期的 4.25% 票據，以及 5 億歐元於 2036 年到期的 4.75% 票據，合計約折合 13 億美元。

管理層表示，公司持續朝向 2025 年 3 月投資人日設定的目標邁進。這些目標包括 2025 年至 2027 年營運每股盈餘年複合成長率超過 20%、核心營運 ROE 為 10% 至 13%、一般保險費用率低於 30%，以及 2025 年至 2026 年每股股利年複合成長率超過 10%。上述預測取決於管理層假設與市場狀況。

AIG 指出，可能導致實際結果偏離目標的因素包括巨災事件、通貨膨脹與社會通膨、利率及外匯波動、地緣政治發展、投資市場波動、準備金估計、再保費可取得性、交易對手風險暴險、網路安全事件以及監管法規變更。