Comscore 第三季營收下滑 業務重組帶來逾 2,000 萬美元節省

Comscore Inc. (NASDAQ: SCOR) 公布第三季營收與調整後 EBITDA 雙雙下滑，主因出售電影業務及聯播數位產品表現疲弱拖累業績。這家媒體測量公司表示，其重組計畫已帶來超過 2,000 萬美元的毛年化 run-rate 成本節省，同時維持 2026 全年營收預期於 3.15 億至 3.25 億美元之間。

截至 2026 年當季營收為 7,620 萬美元，較去年同期的 8,890 萬美元下滑 14.3%。若扣除 2025 年第三季記錄的 950 萬美元電影業務營收，擬制營收則年減 4.1%。

非 GAAP 指標的調整後 EBITDA 年減 47.3% 至 580 萬美元，低於去年同期的 1,100 萬美元。調整後 EBITDA 利潤率由 12.4% 降至 7.6%。Comscore 指出，已出售的電影業務在出售前創造了健全的利潤率，並對調整後 EBITDA 和現金流有所貢獻。

核心營運費用年減 8%，反映出員工、數據和設施成本的降低。出售電影業務與公司的重組計畫也對費用減少有所貢獻。

數位續約與客製化產品拖累營收表現

內容與廣告測量解決方案營收年減 14.4%；若扣除電影業務營收，擬制營收則年減 2.1%。

在該業務中，由於續約率下降和聯播數位業務流失，聯播受眾營收下降 17%（扣除電影業務後下降 2.4%）。跨平台營收大致持平，Comscore Proximic 產品使用率下降的影響被新業務帶動的 Comscore Campaign Metrix 成長所抵銷。

研究與洞察解決方案營收下降 13.9%，主因續約率降低以及部分客製化數位產品交付量減少。

重組計畫帶來超過 2,000 萬美元年化 run-rate 成本節省

Comscore 表示，其重組計畫仍處於初期階段，旨在打造更精簡、更具彈性的成本結構，同時將資源集中於高報酬的成長機會。大多數預計的人員裁減已於本季完成，帶來超過 2,000 萬美元的毛年化 run-rate 成本節省。公司已開始將部分節省下來的資金重新投資於轉型項目。

Comscore 在 8 月推行該計畫後列支了 550 萬美元的重組費用。重組計畫以及公司股價和市值的下跌，也促成了期中商譽減損測試，導致 5,730 萬美元的非現金減損費用。

營運方面的變更包括轉向產品線結構、開始將可重複執行的業務移往海外，以及放棄一項管理層認為經濟效益不確定的國際機會。Comscore 還重新談判了一家多頻道影片節目分銷商數據合約，並持續與其他數據提供商進行洽談。

該公司正逐步結束其隨選服務，讓現有合約自然到期而不予續約。公司還推出相關指南，旨在將銷售資源集中於高價值機會，並加強合約標準化與商業紀律。

在成長倡議方面，Comscore 表示 AI 導向的受眾區隔所產生的效果，比試點客戶表現最佳的第三方數據提升了 38%。公司計畫於 11 月在首批平台上推出 25 個 AI 導向意圖區隔。此外，公司正在為一位前 10 大創作者測量品牌植入的曝光度與消費者反應，並積極爭取地方電視台戰略買賣雙方的承諾。

隨著重組與交易支付持續，現金儲備下降

截至本季末，現金餘額為 1,950 萬美元，今年以來由 2,680 萬美元下降 27.3%。第三季的現金支出包括 300 萬美元的重組款項，以及與出售電影業務相關的 190 萬美元交易成本付款。

Comscore 預計第四季將從與出售業務相關的應收帳款中獲得約 300 萬至 400 萬美元的現金流入。公司也在評估其他方案，以提供額外的營運資金彈性。

公司表示，其 2025 年 12 月的資本重組消除每年 1,800 萬美元的股利支付義務。2026 年 5 月出售電影業務所得款項已用於償還定期貸款，從而消除了每年 700 萬美元的利息與貸款攤銷成本。

對於 2026 全年，管理層預估營收為 3.15 億至 3.25 億美元，調整後 EBITDA 利潤率落在低至中個位數百分比。Comscore 未提供前瞻性 GAAP 淨利或淨利率的調節表，理由是股票基礎薪酬、重組與訴訟費用、交易成本、外匯影響以及異常損益等項目存在不確定性。

執行風險包括與重組相關的潛在延遲或更高成本、對業務產生的意料之外影響、實施帶來的流動性壓力，以及非戰略性營收的流失。Comscore 還指出，客戶與供應商關係的變化、數據收集與比對的限制、訴訟與法規成本、外部市場狀況以及融資可取得性，均為可能影響其計畫的不確定因素。