美超微 Q1 營收達 199.5 億美元，大增 298%

美超微 (Super Micro Computer) 公佈 2027 財年第一季初步營收達創紀錄的 199.5 億美元，隨著該伺服器製造商擴大機架級 AI 基礎設施的交付量，營收較去年同期暴增近四倍。然而，銷售額大幅成長的同時，非 GAAP 毛利率出現季減，營運現金流亦轉為負值，凸顯出快速擴大大型基礎設施部署規模所面臨的財務權衡。

截至 2026 年 9 月 30 日止的該季度營收年增 298%，季增 79%。非 GAAP 毛利率為 12.8%，較去年同期上升 330 個基點，但較上一季下降 480 個基點。

非 GAAP 稀釋每股盈餘為 1.81 美元，較去年同期增加 1.46 美元，較上一季增加 0.11 美元。營運現金流為負 4.34 億美元。執行長梁見後 (Charles Liang) 表示，該季創造了超過 20 億美元的 EBITDA，而 2026 全財年約為 30 億美元。

AI 基礎設施與資料中心擴建

美超微將其營運重點歸因於擴展其資料中心模組化解決方案 (Data Center Building Block Solutions，簡稱 DCBBS) 產品組合。該產品組合將隨插即用的機架級系統與液冷基礎設施、網路、資料中心管理軟體及現場服務相結合。

該公司表示正在交付基於輝達 (NVIDIA) Vera CPU 與 Vera Rubin 平台、GB300 NVL72、HGX B300 和 RTX 6000 Pro 產品，以及 AMD MI350 和 MI355 加速器的系統。該公司亦致力於推動合作夥伴關係，以擴大其水冷與氣冷系統的應用範圍，包括參與與輝達合作的 Cisco Secure AI Factory，以及與 NetApp 聯合驗證的 AI 解決方案。

美超微正在擴大製造規模並利用自動化來簡化營運與物流。其預估 2027 財年的產能每月超過 8,000 個機架，其中包括 4,000 個直接液冷機架和 4,000 個氣冷機架。該公司預期在本財年內量產可支援高達 240 千瓦的機架，並正在為高達 500 千瓦的設計做準備。

製造領域的擴展包括在其矽谷綠色運算園區擴建廠房、在亞太地區進行機架級與 DCBBS 生產，以及在其馬來西亞園區開展子系統與機架級業務。該公司還計劃在矽谷、台灣、美洲和中東擴充產能。

2027 財年展望

展望第二季，美超微預期營收將達 195 億至 215 億美元。預估 GAAP 稀釋每股盈餘為 1.59 至 1.83 美元，非 GAAP 稀釋每股盈餘為 1.66 至 1.90 美元。

GAAP 預測包含約 8,900 萬美元預期的以股票為基礎的薪酬費用（扣除 2,200 萬美元的相關稅務影響）。該費用不包含在非 GAAP 每股盈餘預估中。

針對 2027 全財年，管理層預期營收將落在 720 億至 820 億美元之間，毛利率介於 11.8% 至 12.2%。

該公司提醒，隨著目標轉向更大型的客戶與銷售機會，季度業績可能會有所波動。該策略可能會增加客戶集中度與銷售成本、降低毛利率，並使營收可預測性降低。其他已識別的風險包括：若客戶未持續購買最新產品或額外零組件，可能導致平均銷售單價下降，以及不利的經濟狀況和更高的關稅。

上述財務數據均為初步且未經審計的結果，因為截至 11 月 3 日簡報發布時，美超微尚未完成結帳程序。該公司表示，在管理層與審計委員會審查以及完成財務報導程序後，最終結果可能會出現重大差異。