QuidelOrtho 第三季營收下滑 收窄 2026 年展望

QuidelOrtho Corporation (Nasdaq: QDEL) 第三季營收年減 11.6% 至 6.189 億美元，主因呼吸道產品銷售下滑以及中國需求持續承壓，抵銷了該國以外部分核心業務的成長，公司隨後窄化其 2026 全年財測區間。

這家診斷公司目前預計 2026 年營收為 25.2 億至 25.4 億美元，相較於先前預測的 25.2 億至 26.0 億美元。公司同時將調整後 EBITDA 財測區間由 5.4 億至 5.6 億美元窄化至 5.4 億至 5.45 億美元，調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 則預估為 0.65 至 0.70 美元，低於先前預測的 0.65 至 0.90 美元。

QuidelOrtho 表示，修正後的財測區間反映了與體外診斷最終定價指南相關的中國需求持續面臨逆風。公司預計，扣除中國市場後，實驗室與免疫血液學業務營收將繼續保持低至中個位數的成長率。

呼吸道產品與中國市場銷售拖累營收表現

第三季呼吸道產品營收年減 38.7% 至 6,880 萬美元。按固定匯率計算，來自中國的營收暴跌 45.5% 至 4,890 萬美元，其中中國實驗室業務營收下滑 48.7%，中國免疫血液學業務營收下降 25.7%。

按固定匯率計算，定點照護 (Point of Care) 營收下降 27.2% 至 1.196 億美元，實驗室營收下降 5.9% 至 3.532 億美元。捐血者篩檢營收大減 88.4% 至 170 萬美元，分子診斷營收下降 49.3% 至 240 萬美元。

免疫血液學業務表現相對穩定，營收為 1.42 億美元，按固定匯率計算成長 0.9%。若扣除中國市場，實驗室營收按固定匯率計算成長 3.8%，免疫血液學成長 3%。若排除呼吸道產品、中國市場及美國捐血者篩檢，總營收按固定匯率計算成長 3% 至 5.012 億美元。

從區域來看，北美營收按固定匯率計算下降 13.4% 至 3.307 億美元，歐洲、中東及非洲 (EMEA) 下降 2.8% 至 8,690 萬美元。日本及亞太地區 (JPAC) 營收按固定匯率計算成長 7.5% 至 7,640 萬美元，拉丁美洲成長 9.5% 至 7,600 萬美元。

來自檢測、試劑、耗材和服務的經常性營收佔當季銷售額的 96%，儀器銷售則佔其餘 4%。

調整後獲利與利潤率雙雙下滑

調整後 EBITDA 為 1.48 億美元，低於去年同期的 1.771 億美元，調整後 EBITDA 利潤率為 23.9%。調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 大減 61% 至 0.31 美元。

調整後毛利率下降 90 個基點 (bps) 至 47.8%。調整後營運費用下降 3% 至 2.1 億美元，其中包括 1.7 億美元的銷售、行銷及管理費用，以及 4,000 萬美元的研發支出。

依據 GAAP (一般公認會計原則)，QuidelOrtho 營業損失為 750 萬美元，淨損失為 5,380 萬美元。去年同期包含 7.007 億美元的商譽減損費用，導致淨損失達 7.33 億美元。最新一季則包含 5,080 萬美元的無形資產攤銷、1,250 萬美元的資產減損費用，以及 710 萬美元的重組、整合與其他費用。

2026 年前九個月，按固定匯率計算的營收下降 7.8% 至 18.7 億美元。調整後 EBITDA 總計 3.86 億美元，調整後稀釋每股盈餘下滑 75% 至 0.41 美元，調整後毛利率下降 300 個基點 (bps) 至 45.3%。

現金流與槓桿率持續受限

第三季自由現金流為 30 萬美元，此乃基於 2,000 萬美元的營運現金流、2,000 萬美元的資本支出以及 100 萬美元的處分資產收益。前九個月的自由現金流為負 2.03 億美元，反映了 1.24 億美元的營運現金流出和 8,100 萬美元的資本支出，部分被 200 萬美元的處分資產收益抵銷。

QuidelOrtho 在季度末擁有 1.66 億美元現金和 28 億美元淨債務。淨債務為過去 12 個月調整後 EBITDA 的 5.2 倍，而其信貸合約項下的形式 (pro forma) 槓桿比率為 4.5 倍。

針對 2026 年，管理層假設折舊費用為 2.55 億至 2.6 億美元，利息費用為 2.19 億至 2.23 億美元，有效稅率約為 27%，資本支出為 1.15 億至 1.25 億美元（不含依試劑租賃合約放置的儀器）。

該展望仍受以下因素影響：呼吸道與非呼吸道產品的需求波動、中國報銷制度與定價變化、供應鏈及生產中斷、產品開發或法規延誤、關稅與貿易政策發展，以及重組和其他戰略計畫的執行情況。