鳳凰教育夥伴第四季獲利成長 32%，發布 2027 財年展望

Phoenix Education Partners, Inc. (NYSE: PXED) 為鳳凰城大學 (University of Phoenix) 的母公司，該公司公布第四季營收與註冊人數均有所成長，主要受惠於學生留存率改善，推升調整後 EBITDA 成長 8.6% 並擴大調整後利潤率。GAAP 淨利成長 32.0%，同時公司發布的 2027 財年財務預測，已納入近期收購之 Fuel50 業務的預期貢獻。

在 2026 財年第四季，淨營收年增 1.3% 至 2.607 億美元。平均學位註冊總人數成長 2.8% 至 81,500 人，主要反映留存率提升。透過雇主合作關係註冊的學生佔當季總人數的 36.2%，較去年同期上升 270 個基點。

淨利自 1,760 萬美元攀升至 2,320 萬美元，稀釋後每股盈餘自 0.46 美元增至 0.60 美元。公司將獲利成長歸因於營收增加、信用損失預備金減少，以及戰略替代方案、重組與其他費用下降，但部分被與 IPO 相關的股份給付費用增加所抵銷。

非 GAAP 指標的調整後淨利成長 5.0% 至 4,160 萬美元，調整後稀釋每股盈餘自 1.03 美元增至 1.07 美元。調整後 EBITDA 自 5,660 萬美元增至 6,150 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率擴大 160 個基點至 23.6%。

全年營收與註冊人數成長

2026 全財年，由於平均學位註冊總人數成長 2.2% 至 83,700 人，淨營收成長 1.0% 至 10.17 億美元。留存率改善支撐了註冊人數成長，但與雇主合作關係相關的較高折扣部分抵銷了營收效益。雇主合作關係學生佔全年註冊人數的 35.2%，上升 320 個基點。

全年 GAAP 淨利下滑 35.0% 至 8,810 萬美元，稀釋後每股盈餘自 3.51 美元下降至 2.29 美元。Phoenix Education Partners 表示，該下滑主要反映與 IPO 相關的股份給付費用以及廣告費用增加，但營收增加與信用損失預備金減少部分抵銷了影響。

調整後淨利幾乎持平，為 1.731 億美元。受稀釋後股數增加影響，調整後稀釋每股盈餘微幅下滑 0.03 美元至 4.47 美元。調整後 EBITDA 成長 2.1% 至 2.49 億美元，調整後 EBITDA 利潤率擴張 30 個基點至 24.5%。

流動性、收購與資本回報

截至 2026 年 8 月 31 日財年結束時，Phoenix Education Partners 擁有 3.317 億美元的現金、受限現金及可轉讓有價證券，較去年同期增加 1.369 億美元。營業活動提供的淨現金翻倍以上，達到 1.963 億美元。該公司報告稱，在其 1 億美元的循環信貸額度下無未償還債務，但該額度支援了一筆 2,840 萬美元的信用狀。

隨著公司持續投資於支援學生體驗的技術與系統，資本支出總計 2,050 萬美元。Phoenix Education Partners 還於 2026 年 9 月完成了對 Fuel50 的收購，拓展了其勞動力情報與職涯流動性能力。

該公司在 2026 財年共支付了 2,560 萬美元的股利及等同股利款項。公司宣布發放新的每季例行現金股利，為每股 0.23 美元，較 2026 財年每季 0.21 美元的比率高出約 10%，預計於 2026 年 11 月 27 日發放。

在其 5,000 萬美元的股票回購授權下，該公司於 2026 財年花費 710 萬美元，以平均每股 29.95 美元的價格買回約 20 萬股，剩餘 4,290 萬美元額度可用。

2027 財年展望

管理層預計 2027 財年淨營收為 9.7 億美元至 10 億美元，調整後 EBITDA 為 2.25 億美元至 2.4 億美元。該展望於 2026 年 11 月 3 日發布，已包含 9 月 30 日完成收購後 Fuel50 的預期營運結果。

公司未提供預估調整後 EBITDA 與最可比 GAAP 指標的對帳表，表示若不付出不合理的努力，無法預測某些項目，包括特別項目與股份給付費用。

Phoenix Education Partners 將法規合規性、高等教育政策變化、機構認證及 Title IV 補助資格列為其主要不確定性因素。其他揭露的風險包括學生註冊與留存率、人工智慧引發的網路搜尋變化、適應新技術的能力、雇主合作關係的發展、網路安全與資料隱私責任、收購整合以及訴訟或監管程序。