FOA 第三季放款規模成長 24%，GAAP 虧損擴大

Finance of America Companies Inc. (NYSE: FOA) 公布 2026 年第三季反向抵押貸款業務成長且流動性提升，但公允價值變動導致出現相當規模的 GAAP 淨損失，且調整後盈餘較上一季下滑。該公司表示，全年撥款金額仍朝向 28 億美元的目標推進，處於其財測區間的下限。

自稱為美國最大反向抵押貸款平台（市占率約 36%）的 FOA，第三季送件量達到 11 億美元，年增 20%。撥款金額增長 24% 至 7.48 億美元。

該公司公布第三季 GAAP 淨損失為 1.1 億美元。扣除公允價值變動與其他特定項目後的調整後淨利為 600 萬美元，即每股盈餘 0.28 美元，而第二季則為 1,900 萬美元或每股 0.84 美元。

對帳調節項目包含本季 1.25 億美元的公允價值變動，高於上一季的 8,400 萬美元。這些變動涵蓋受市場輸入值或模型假設影響的貸款、留存債券及相關債務，以及若干負債、可轉換公司債和優先債券折價攤銷。

2026 年前九個月，FOA 錄得 GAAP 淨損失 1.03 億美元，即每股虧損 3.49 美元，而 2025 年同期則為淨利 1.31 億美元。今年累計調整後淨利為 5,100 萬美元，即每股盈餘 2.26 美元，低於去年同期的 6,000 萬美元或每股 2.33 美元。

退休解決方案業務 產能成長

退休解決方案部門第三季調整後淨利為 900 萬美元，低於第二季的 1,500 萬美元。該部門的營收利潤率（以營收除以撥款金額計算）為 9.0%，而 2026 年上半年為 10.6%。簡報將利潤率下滑歸因於高利率的時間差影響，並表示管理層預期未來需求將會成長且營收利潤率將回歸正常。

FOA 還強調其零售管道的生產力有所提升。從第二季到第三季，零售業務機會數量下降 12%，但送件數增加 2%，已撥款貸款筆數成長 9%。每位貸款專員的撥款金額較 2025 年第三季高出 40%，表明該公司從現有需求基礎中創造了更多業務成果。

管理層指出，自 2023 年以來，送件量與撥款金額的年化成長率分別達到 21% 與 20%。展望 2027 年，FOA 預期撥款金額將成長 10% 至 20%。

現金生成 挹注債務減輕

本季現金及現金等價物增加 3,300 萬美元，從 6 月底的 8,500 萬美元增至 1.18 億美元。房貸放款與資本市場活動在本季創造了 2,900 萬美元的現金，前九個月則累計創造 1.45 億美元。

FOA 表示，透過贖回與重發計畫所產生的流動性，加上手頭現金，為 2026 年 11 月償還 6,000 萬美元的優先擔保債務提供了資金。管理層預期內部資本生成將支持其持續去槓桿的策略。

投資組合管理部門產生 1,100 萬美元的調整後淨利，而第二季為 1,800 萬美元。在此期間，FOA 完成了 Onity 的房屋股權轉換抵押貸款（HECM）服務投資組合的接管與整合。公司也在 9 月完成了 10 億美元的自有資產證券化，並表示市場需求相當強勁。

管理層預期投資組合管理部門將在不斷擴大的投資組合中產生穩定的收益率。公司亦預計行銷與技術投資將帶來回報，儘管這些預期仍屬於前瞻性看法。

FOA 在本季結束時的權益總額為 3.07 億美元，每股普通股帳面價值為 28.08 美元，較第二季末的 33.20 美元下降 15%。企業及其他業務錄得 1,400 萬美元的調整後淨損失，而上一季損失為 1,300 萬美元。

該公司提醒，單季業績未必能反映全年或未來的表現。其展望受到業務表現、流動性、資本資源、市場輸入值與模型假設等不確定因素影響，詳情如其向主管機關申報文件中所述的其他風險。