酷朋第三季營收成長 7% 獲利率下滑且淨虧損擴大

Coupang 公布第三季營收成長，但獲利能力大幅惡化，主因是產品電商 (Product Commerce) 收益下滑，以及與物流中心火災相關的成本拖累了業績。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月，總淨營收年增 7% 至 99.6 億美元。按固定匯率計算，營收增長 11%。然而，毛利下降 6% 至 25.6 億美元（按固定匯率計算下降 3%），毛利率則縮減 364 個基點至 25.7%。

公司在毛利中計入了 9,500 萬美元的物流中心火災相關成本。若扣除這些成本，毛利將為 26.6 億美元，毛利率則為 26.7%。

歸屬於 Coupang 股東的淨虧損為 5.01 億美元，而去年同期淨利潤為 9,500 萬美元。公司表示，若扣除 1.8 億美元與火災相關的稅後損失，單季淨虧損將為 3.21 億美元。

扣除火災損失及其他指定項目後的調整後 EBITDA 下降 2.97 億美元至 1.16 億美元。對應的利潤率從去年同期的 4.5% 降至 1.2%。

產品電商利潤率收窄

產品電商仍是 Coupang 最大的業務部門，本季營收達 83.7 億美元。報告成長率為 5%，按固定匯率計算增長 8%。活躍客戶數增加 2% 至 2,520 萬。

該部門調整後 EBITDA 從 7.05 億美元降至 3.85 億美元。其調整後 EBITDA 利潤率下降 424 個基點至 4.6%，顯示本季營收與客戶增長未能轉化為相當的盈餘成長。

產品電商毛利為 23.8 億美元，按報告金額計算下降 7%，按固定匯率計算下降 5%。

新興發展業務維持較快成長

新興發展業務營收達 15.9 億美元，年增 23%，按固定匯率計算增長 27%。該部門毛利增加 19% 至 1.85 億美元。

其調整後 EBITDA 虧損由去年同期的 2.92 億美元收窄 2,300 萬美元至 2.69 億美元。調整後 EBITDA 利潤率為負 16.9%，相較於去年同期的負 22.7%。

過去 12 個月的整體表現仍較為不利。新興發展業務營收成長 26% 至 57.7 億美元，但其調整後 EBITDA 虧損擴大 3.04 億美元至 11.2 億美元，利潤率為負 19.3%。

現金流走弱

截至 9 月 30 日止的 12 個月，總營收成長 7% 至 361.6 億美元，按固定匯率計算增長 11%。調整後 EBITDA 從 16.4 億美元降至 5.75 億美元，利潤率從 4.9% 降至 1.6%。

過去 12 個月歸屬於股東的淨虧損為 13.6 億美元，而上年同期淨利潤為 3.9 億美元。最新業績包含部分行政罰款及物流中心火災相關成本。

營運現金流減少 15.2 億美元至 8.45 億美元。自由現金流由去年同期的正 12.7 億美元轉為負 4.09 億美元，主因不動產、廠房及設備購置總額達 12.6 億美元。

Coupang 重申其優先考量長期現金流成長，並採取分階段的資本配置方法，先進行較小規模的投資，然後再將更多資本投入其認為最具長期現金流潛力的機會。該簡報未提供具體的前瞻性財務指引。

公司指出不確定因素包括過往或未來資料安全事件的影響、監管調查與罰款、競爭、消費者支出變化、供應商留存、物流與配送營運、新市場與產品線的擴展、稅務、訴訟、關稅、匯率波動及地緣政治事件。Coupang 亦提醒，實際結果可能與其對利潤率、現金流、投資及從資料事件中復原的預期有所出入。