瑪澤蒂第一季獲利下滑 因環孢子蟲疫情擠壓利潤率

Marzetti 公司第一財季獲利大幅下滑，主因環孢子蟲疫情爆發打亂了沙拉醬、沾醬與麵包丁等產品的銷售，同時柴油和貨運費用居高不下，以及與新產能相關的成本進一步使利潤率承壓。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月，合併淨銷售額年減 2.4% 至 4.815 億美元。若扣除去年同期因已終止的臨時供應協議所產生的 1,070 萬美元銷售額，調整後合併淨銷售額微幅下降 0.3%。

毛利減少 800 萬美元至 1.108 億美元，呈報毛利率收窄 110 個基點至 23.0%。調整後毛利率則下滑 160 個基點。該公司表示，收購 Bachan's 帶來的新增毛利與生產力提升，被疫情對銷量與產量的影響、創紀錄高點的柴油成本、貨運費用增加，以及亞特蘭大醬汁與沙拉醬工廠擴增產能的試運轉成本所抵銷。

營業利益減少 1,780 萬美元至 4,140 萬美元，其中 1,650 萬美元的下滑歸因於核心業務表現。與 Bachan's 相關的高額銷售、一般及管理費用（SG&A）也拖累了業績。稀釋後每股盈餘（EPS）下降 37.4% 至 1.07 美元，調整後稀釋每股盈餘則下滑 34.5% 至 1.14 美元。

零售業務成長 抵銷部分疫情衝擊

零售部門銷售額成長 2.0% 至 2.527 億美元，出貨量成長 0.4%。Bachan's 貢獻了 1,780 萬美元的單季新增營收，分別佔零售銷售額成長 720 個基點及零售出貨量成長 750 個基點。對 Texas Roadhouse 餐包的強勁需求也支撐了該部門。公司估計環孢子蟲疫情使零售銷售額減少了約 4%。

本季 Circana 數據顯示 Bachan's 銷售額成長 10.7%，總分銷點（TDP）增加 7.0%，以美元計的銷售速度成長 13.0%。Marzetti 表示，收購該品牌擴大了公司在醬汁領域的地位，並可透過其零售與餐飲服務分銷、供應鏈能力及烹飪專業知識創造進一步的機會。預計於 2027 財年推出的產品包括日式美乃滋與雞翅醬。

冷凍麵包產品表現同樣強勁。即便該品類整體下滑 0.6%，New York Bakery 銷售額仍成長 5.1%，推升該品牌的市占率 250 個基點至 46.6%。Texas Roadhouse 銷售額成長 21.3%，使其在冷凍餐包品類的市占率提升至 22.3%。

相較之下，生鮮蔬果沙拉醬品類銷售額下降 13.4%，主要反映了疫情衝擊。Marzetti 核心 Classics 沙拉醬銷售額下降 11.3%，Chick-fil-A 沙拉醬則下降 14.1%。麵包丁品類萎縮 17.0%，不過 Marzetti 旗下品牌合計僅下降 12.3%，跌幅相對較小，並取得 160 個基點的市占率成長。

餐飲服務銷售額下滑

餐飲服務部門淨銷售額下降 6.9% 至 2.288 億美元。若扣除去年同期的臨時供應協議營收，調整後餐飲服務淨銷售額下滑 2.6%，出貨量則下降 4.1%。

部分全國連鎖客戶的強勁需求以及適度的通膨性調漲價格，不足以抵銷環孢子蟲疫情帶來的干擾；公司估計該疫情使餐飲服務銷售額減少了約 2%。Marzetti 表示，疫情在最近幾周已有所趨緩。

現金流與 2027 財年 優先事項

營業活動淨現金流入總計 5,100 萬美元，低於去年同期的 6,950 萬美元，主因淨利下滑。不動產新增投資總計 1,780 萬美元，利息費用為 280 萬美元，相較之下去年同期則無利息費用。該公司亦買回 580 萬美元的普通股，並於 9 月 30 日支付每股 1.00 美元的現金股利。

展望 2027 財年，管理層計劃專注於加速核心業務成長、簡化供應鏈以降低成本並擴大毛利率，以及尋求具針對性的併購與策略性授權。資本支出預計總計約 9,000 萬美元。

零售銷售預計將繼續受益於 Bachan's，包括現有產品的成長與預計推出的美乃滋，以及較新的 New York Bakery、Texas Roadhouse 與醬汁平台產品。在餐飲服務方面，公司預計將獲得特定速食餐廳客戶的支持。Marzetti 還表示，公司將生產並供應一款全新的辣味 Chick-fil-A 醬汁，預計於 11 月 16 日在該連鎖餐廳全美上市。

管理層持續預期大宗商品成本將出現溫和通膨，加上柴油與貨運成本顯著上升。公司預期透過通膨性調漲售價與成本節約計畫，以抵銷大部分或全部壓力。此外，公司也在密切關注可能影響產品需求的美國經濟狀況與消費者行為，同時指出原料與貨運成本波動仍是不確定性的來源。