Metallus第三季獲利上升；停工將拖累第四季EBITDA

Metallus Inc. (NYSE: MTUS) 公布第三季銷售額與獲利雙雙成長，主要受到價格與產品組合改善的支撐；然而該公司同時警告，預定的年度維修與季節性出貨下滑將使第四季調整後 EBITDA 較上季減少。

2026 年第三季淨銷售額自去年同期的 3.06 億美元年增 10% 至 3.372 億美元，不過較第二季的 3.41 億美元略微回落。淨利由去年同期的 810 萬美元及上一季的 890 萬美元增加至 2,380 萬美元，淨利率為 7.1%。

調整後 EBITDA 達到 3,450 萬美元，較 2025 年第三季與 2026 年第二季均成長 19%。調整後 EBITDA 利潤率自去年同期的 9.5% 及第二季的 8.5% 提升至 10.2%。調整後每股稀釋盈餘為 0.35 美元，高於去年同期的 0.27 美元與上一季的 0.26 美元。

價格與產品組合支撐獲利能力

Metallus 表示，不含原料附加費的每噸基礎銷售額年增 6%、季增 4%。與去年同期相比，價格與產品組合為調整後 EBITDA 貢獻了 1,230 萬美元。該效益被原料價差減少 330 萬美元以及製造端逆風 600 萬美元抵銷了部分。

與上一季相比，價格與產品組合使調整後 EBITDA 增加 960 萬美元，而出貨量下降與製造表現不佳則分別使該指標減少 370 萬美元與 360 萬美元。

熔煉產能利用率為 76%（排除限電估計產生的 3 個百分點影響），高於 2026 年第二季與 2025 年第三季的 74%。

航太與國防是唯一已公布且出貨量呈現季增與年增的終端市場。出貨量自第二季的 20,000 噸及去年同期的 16,000 噸增加至 22,000 噸，每噸基礎銷售額則增至 2,621 美元。

工業領域出貨量由兩個比較期的 65,000 噸下滑至 63,000 噸，不過每噸基礎銷售額升至 1,285 美元。汽車領域出貨量為 70,000 噸，低於上一季的 75,000 噸與去年同期的 72,000 噸，每噸基礎銷售額為 1,378 美元。能源領域出貨量共計 11,000 噸，第二季為 14,000 噸，去年同期為 10,000 噸；每噸基礎銷售額增至 1,669 美元。

Metallus 還強調獲得美國國防後勤局 (U.S. Defense Logistics Agency) 的合約以及首筆 1.25 億美元的採購訂單。該公司表示，該合約有助於支持航太與國防領域的長期機會，儘管額外的交付訂單以及該合約下特種鋼交付的最終價值仍存在不確定性。

第四季維護保養將壓抑業績

受正常的年終季節性因素影響，Metallus 預計第四季出貨量將較第三季下降高個位數百分比，但仍將高於去年第四季。基於交貨期與預期產品組合，價格與產品組合預計將較上季略為下降。

該公司宣布自 10 月初起，針對未涵蓋在年度價格協議內的棒材及淬火回火無縫機械鋼管客戶，每噸調漲 60 美元。

與第三季相比，年度停機維護預計將使第四季調整後 EBITDA 減少約 1,000 萬至 1,500 萬美元。Metallus 將預期影響歸因於停機新增成本，以及隨著熔煉產能利用率較上季下降而導致固定成本槓桿效益降低。

因此，預計第四季調整後 EBITDA 將低於第三季水準，但管理層預期獲利能力將較 2025 年第四季改善。2026 全年調整後 EBITDA 預估為 1 億至 1.05 億美元。由於年終退休金及其他離職後福利義務的重新衡量尚無法合理估算，Metallus 未提供第四季調整後 EBITDA 展望的 GAAP 調和表。

本季營運現金流為 700 萬美元。截至 9 月 30 日，Metallus 擁有 9,860 萬美元的現金與現金等價物，總流動資金為 3.887 億美元，其中包括 2.901 億美元的未提用額度。該公司報告在其信用額度下無任何借款。

Metallus 將客戶需求波動、貿易政策、原料與能源成本、供應鏈限制、勞動力取得狀況、製造中斷以及資本計畫執行列為其主要不確定因素。該公司並警告，預期的國防相關成長部分取決於能否達成預期的生產吞吐量並獲得額外的政府交付訂單。