Gartner 於第三季調整後營收成長後上調 2026 年展望

Gartner Inc. (NYSE: IT) 在第三季經調整營收成長 2.4% 且全球合約價值成長 2.5% 後，調升了 2026 年財務展望，顯示儘管剝離 Digital Markets 業務導致列報營收下降，但其以訂閱為主的 Insights 業務仍持續擴張。

這家研究與顧問公司目前預計 2026 年經調整營收至少為 64.05 億美元，高於 8 月預測的至少 63.75 億美元。Gartner 也將不含已剝離業務的經調整 EBITDA 預測從至少 15.70 億美元調升至至少 16.15 億美元，經調整每股盈餘 (EPS) 從至少 14.00 美元調升至至少 14.65 美元，自由現金流從至少 11.85 億美元調升至至少 12.35 億美元。

修訂後的營收展望包含業務預測增加 2,500 萬美元以及 500 萬美元的外匯效益。Gartner 將較高的 EBITDA、經調整每股盈餘和自由現金流預測歸因於其更新後的業務展望。根據 10 月的匯率計算，外幣預計將為營收成長帶來約 80 個基點的順風，並為經調整 EBITDA 成長帶來 150 個基點的效益。

列報營收下滑 但經調整獲利成長

第三季 GAAP 營收下降 1.3% 至 15.05 億美元（在扣除匯率影響下下降 1.1%），反映出少了一年前已剝離業務所記錄的 5,520 萬美元營收。排除 Digital Markets 後的經調整營收成長 2.4%（按固定匯率計算成長 2.6%）。

不含已剝離業務的經調整 EBITDA 成長 7.5% 至 3.64 億美元，利潤率為 24.2%，高於一年前的 23.1%。經調整每股盈餘成長 30.1% 至 3.59 美元，部分受到流通股數減少的支撐。加權平均稀釋後股數從 7,500 萬股降至 6,390 萬股。

GAAP 營業利益從 8,640 萬美元增加至 2.811 億美元，淨利則從 3,540 萬美元（每股 0.47 美元）增至 2.144 億美元（稀釋後每股 3.35 美元）。去年同期包含與 Digital Markets 相關的 1.5 億美元商譽減損，限制了 GAAP 財務結果的可比性。

合約價值達到 53 億美元

全球合約價值（Gartner 訂閱相關合約的年化衡量指標）達到 53.4 億美元，在扣除匯率影響下年增 2.5%，季增 1.1%。若排除美國聯邦政府，合約價值成長 2.8%。

全球科技銷售 (Global Technology Sales) 合約價值成長 2.1% 至 40.3 億美元，而全球業務銷售 (Global Business Sales) 合約價值成長 3.7% 至 13.1 億美元。該公司當季綜合淨合約價值增加了 5,700 萬美元。

整體客戶金額留存率 (wallet retention) 為 99%，表明來自留存客戶的合約價值略低於去年同期水準。客戶留存率為 85.4%。截至季度末，Gartner 為 12,680 家客戶企業提供服務，少於一年前的 13,218 家，而每家企業的合約價值從 38.2 萬美元升至 42.1 萬美元。

全球具銷售業績指標的業務人員總數為 4,929 人，年減 1.8%，但高於第二季的 4,874 人。Gartner 表示，其費用假設反映了成本管理，以及對專家、人工智慧和具業績指標之員工人數的投資，以支持未來的營收成長。

研討會業務引領部門成長

Insights 作為 Gartner 最大的業務部門，帶來 12.92 億美元的營收，列報成長 1.7%，按固定匯率計算成長 1.8%。其貢獻利潤率從 76.7% 提升至 77.6%。公司指出，Insights 營收幾乎完全以訂閱為基礎，並反映了第三季的合約價值。

Conferences（研討會）營收成長 15.4% 至 8,600 萬美元，在扣除匯率影響下成長 15.3%。Gartner 在本季舉辦了 13 場大型研討會（destination conferences），而一年前為 10 場，參會人數從 11,454 人增加到 13,575 人。同型研討會營收成長 7.9%，同型研討會參會人數成長 1.1%。該部門的貢獻利潤率從 36.6% 降至 34.9%。

Consulting（顧問）營收成長 2.3% 至 1.26 億美元，按固定匯率計算成長 3%。合約優化營收成長 8.9% 至 3,200 萬美元，而人力服務營收大致持平於 9,400 萬美元。顧問業務積壓訂單成長 8.8% 至 2.17 億美元。該部門的貢獻利潤率從 28.5% 改善至 33.8%，儘管可計費員工人數下降 11.6%，但產能利用率仍達到 66.4%。

全年而言，Gartner 預計 Insights 營收至少為 51.8 億美元，Conferences 為 7.1 億美元，Consulting 為 5.15 億美元。其 Conferences 預測是以舉辦 55 場實體大型活動為假設。

現金流與資本配置

Gartner 在本季產生了 2.75 億美元的自由現金流，過去 12 個月累計產生 12.95 億美元。該公司在第三季回購了 1.38 億美元的股票，過去 12 個月累計回購 17 億美元。截至 9 月 30 日，其授權回購額度仍剩餘約 11 億美元。

該公司在季度末擁有 16.3 億美元的現金和 30 億美元的債務。總債務為過去 12 個月經調整 EBITDA 的 1.8 倍，低於 Gartner 2 至 2.5 倍的目標槓桿率範圍。管理層表示，資本配置的優先事項包括抵銷股權稀釋、擇機進行股票回購以及戰略性小規模併購，目前沒有重大償債計劃。

Gartner 的展望仍受到客戶續約與新合約活動、競爭、AI 相關技術與法規發展、政府預算舉措、研討會舉辦時機、外匯波動、關稅與貿易政策波動、地緣政治局勢，以及該公司在控制成本的同時執行戰略投資的能力所影響。