希爾曼第三季營收成長 7.7%，2026 年營收展望收窄

希爾曼 (HLMN) 在第三季營收成長 7.7% 後收窄了 2026 年淨銷售額指引範圍，而經調整後 EBITDA 成長落後於營收成長且獲利率下降。儘管調降了銷售額預估範圍的上下限，這家五金產品與零售解決方案提供商仍維持全年經調整後 EBITDA 與自由現金流的預測。

截至 9 月 26 日止的 13 週，淨銷售額從去年同期的 4.249 億美元增至 4.575 億美元。經調整後 EBITDA 成長 2.4% 至 9,020 萬美元，但經調整後 EBITDA 利潤率從 20.7% 降至 19.7%。經調整後毛利率亦從 51.7% 收窄至 50.8%。

GAAP 淨利潤從去年同期的 2,320 萬美元（或每股 0.12 美元）下滑至 630 萬美元（或稀釋後每股 0.03 美元）。最新季度包含 1,350 萬美元的再融資成本，以及 860 萬美元主要與收購活動相關的交易與整合費用。

希爾曼目前預計 2026 年淨銷售額為 16.6 億至 16.8 億美元，而先前的預測範圍為 16.7 億至 17.2 億美元。該公司將經調整後 EBITDA 預估維持在約 2.85 億美元，自由現金流指引則維持在 1.05 億至 1.15 億美元。

機器人與加拿大業務 引領部門成長

所有三個可劃分部門的營收均實現成長，儘管其中兩個部門的經調整後 EBITDA 利潤率出現下降。

五金與防護解決方案（Hardware and Protective Solutions）為希爾曼最大的業務部門，貢獻營收 3.470 億美元，成長 5.4%。經調整後 EBITDA 下降 4.1% 至 6,320 萬美元，部門利潤率則收縮 180 個基點至 18.2%。

該部門的緊固件與五金銷售額增加，但個人防護產品出現下滑。就全公司而言，緊固件與五金營收從 2.824 億美元增至 3.139 億美元，而個人防護營收則從 8,130 萬美元降至 7,080 萬美元。

機器人與數位解決方案部門營收攀升 19.2% 至 6,980 萬美元。經調整後 EBITDA 成長 13.4% 至 2,090 萬美元，利潤率則減少 150 個基點至 29.9%。鑰匙與鑰匙遙控器為該類別成長的主要動力，營收達到 6,320 萬美元，高於去年同期的 5,130 萬美元。雕刻與研磨業務營收保持穩定，為 970 萬美元。

加拿大業務報告營收為 4,070 萬美元，成長 9.2%。經調整後 EBITDA 勁揚 61.6% 至 610 萬美元，利潤率擴增 490 個基點至 15.1%。

2026 年前 39 週，合併營收成長 7.0% 至 12.7 億美元。經調整後 EBITDA 幾乎持平於 2.174 億美元（去年同期為 2.178 億美元），利潤率則自 18.3% 降至 17.1%。今年以來 GAAP 淨利潤為 2,270 萬美元，低於去年同期的 3,870 萬美元。

收購提高槓桿率 現金流同步改善

第三季自由現金流由 910 萬美元大幅增至 5,110 萬美元，反映出營運活動淨現金流入為 6,990 萬美元及資本支出為 1,880 萬美元。年初至今自由現金流達到 8,700 萬美元，高於去年的 1,890 萬美元。

希爾曼於本季度完成了對工業緊固件總經銷商 Kanebridge 的收購。該公司亦為其授信額度辦理再融資，將 B 類定期貸款的到期日延長至 2033 年，循環信貸設施則延長至 2031 年。該融資項目包括 7.35 億美元的高級擔保 B 類定期貸款、3.75 億美元的資產基礎循環信貸，以及用於 Kanebridge 交易融資的 2 億美元追加定期貸款。

截至季末，淨債務達到 9.326 億美元，高於 2025 年 12 月 27 日的 6.658 億美元。淨債務為過去 12 個月經調整後 EBITDA 的 3.4 倍，而 2025 年底為 2.4 倍。希爾曼估計，若在過去 12 個月期間均擁有 Kanebridge，槓桿率將約為 3.1 倍。

該公司亦在季度內以平均 7.75 美元的價格買回 60 萬股股票，總計 500 萬美元。今年以來的客戶訂單達標率保持在 90% 以上的高檔區間。

管理層繼續以五年內營收複合年成長率 8% 至 12% 為目標，這是其在 2026 年 3 月投資人日上所提出的達到 25 億美元淨銷售額藍圖的一環。希爾曼還表示，正推動「雙水龍頭」（Dual Faucet）供應鏈策略，以分散採購來源、優化成本並降低費用負擔。

該公司列出的預期風險因素包括：影響維修、翻新與建築支出的經濟狀況、通膨、關稅、原物料及運輸成本、市場競爭、客戶集中度、匯率波動以及法規變化。此外，在收購 Kanebridge 後槓桿率攀升，亦使營運結果需視被收購業務的貢獻及公司管理擴增債務負擔的能力而定。