艾卡恩企業第三季轉虧 因投資績效抵銷能源獲利

Icahn Enterprises L.P. (Nasdaq: IEP) 第三季轉為虧損，主因投資部門表現大幅下滑，抵銷了能源業務的強勁表現以及出售 Pep Boys 所獲得的收益。儘管如此，其指示性淨資產價值仍較上一季度末增加 8.65 億美元，而該筆交易則帶來 6.45 億美元的淨收益。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月中，這家多元化控股公司報告歸屬於 IEP 的淨虧損為 2.25 億美元，或每預托單位虧損 0.31 美元。相較之下，2025 年第三季歸屬於 IEP 的淨利潤為 2.87 億美元，或每單位收益 0.49 美元。

歸屬於 IEP 的調整後 EBITDA 為虧損 2.14 億美元，而去年同期為正 7,500 萬美元。IEP 自 2026 年 3 月 31 日起修改了其調整後 EBITDA 的計算方式，排除部分能源部門避險、再生燃料標準 (Renewable Fuel Standard) 及存貨重估價影響。該公司表示，這項非 GAAP 衡量指標應被視為其美國 GAAP 財務結果的補充資料。

投資虧損抵銷能源收益

投資部門錄得歸屬於 IEP 的淨虧損 6.1 億美元，高於去年同期的 1,600 萬美元虧損。其歸屬於 IEP 的調整後 EBITDA 同樣為負 6.1 億美元。

該投資基金在本季度的報酬率為負 31.3%，若扣除煉油避險則為負 5.5%。截至 9 月 30 日，該基金的淨空頭名義曝險為 7%；若扣除煉油避險，淨多頭名義曝險則為 57%。IEP 在該基金中投資的公允價值約為 14 億美元。

能源部門提供了最大的正面貢獻。該部門淨銷售額從 19.5 億美元增至 32.8 億美元，調整後 EBITDA 從 1.8 億美元增至 5.82 億美元。歸屬於 IEP 的淨利潤從 2.58 億美元攀升至 3.98 億美元，歸屬於 IEP 的調整後 EBITDA 從 9,800 萬美元增至 4.04 億美元。

CVR Energy 的石油業務在本季度平均每天處理約 22.8 萬桶。煉油利潤從去年同期的每桶 35.65 美元增至 45.56 美元。在氮肥方面，尿素硝酸銨的平均實現出廠價下跌 11% 至每噸 309 美元，而相應的氨價格則上漲 20% 至每噸 637 美元。CVR Energy 宣佈發放每股 0.10 美元的季度現金股利。

出售 Pep Boys 重塑汽車部門業績

IEP 於 8 月 20 日完成了 Pep Boys – Manny Moe & Jack Holding Corp. 的出售，獲得 6.45 億美元的淨收益，並錄得預估 2.15 億美元的稅前收益。該公司保留了 AAMCO Transmissions and Total Care 以及 Precision Tune Auto Care 特許經營業務。

汽車部門的淨銷售額及其他營業收入從去年同期的 3.74 億美元下降至 1.95 億美元，反映出資產出售後業務規模縮小。調整後 EBITDA 為虧損 400 萬美元，而去年同期為正 900 萬美元。該部門報告淨利潤為 2.37 億美元，高於去年同期的 2,100 萬美元虧損，本期包含了與出售 Pep Boys 交易相關的收益。

IEP 的其他營運部門——食品包裝、房地產、家居時尚及製藥——合計產生歸屬於 IEP 的調整後 EBITDA 為 100 萬美元，而去年同期為虧損 800 萬美元。房地產調整後 EBITDA 增加 1,100 萬美元，食品包裝的貢獻增加 200 萬美元。家居時尚持平，而製藥調整後 EBITDA 則減少 400 萬美元。這些業務歸屬於 IEP 的合計淨虧損為 1.6 億美元，而去年同期為淨利潤 1.82 億美元。

淨資產價值與流動性增加

截至 9 月 30 日，指示性淨資產價值總計約 34.7 億美元，高於 6 月 30 日的 26.0 億美元。分配給 CVR Energy 的估算價值從 19.6 億美元增至 36.3 億美元，而控股公司在投資基金中的權益則從 19.8 億美元降至 13.7 億美元。在出售 Pep Boys 後，Icahn Automotive Group 的指示性價值從 7.65 億美元降至 2.15 億美元。

IEP 警示稱，指示性淨資產價值屬於管理層的估值指標，並不代表其預托單位的市場價格。部分價值依賴市場價格，而其他價值則採用可能產生不同估算的估值方法與假設。

截至季度末，總流動性為 42.3 億美元。其中包括控股公司現金及現金等價物 9.21 億美元、投資於基金的 13.5 億美元、子公司現金 13.7 億美元以及子公司循環貸款可用額度 5.82 億美元。控股公司債務為 44.2 億美元。

IEP 宣佈發放每預托單位 0.50 美元的第二季配息。簡報未提供更廣泛的獲利指引。該公司指出，子公司的營運結果可能不足以資助對母公司的配息，且法律要求或債務契約可能會限制資金轉移。該公司還指出，利率、地緣政治衝突、大宗商品市場混亂、關稅、制裁以及政治與監管不確定性等因素，可能導致未來結果與目前預期有所出入。