伊頓第三季營收成長 28% 上調 2026 年展望

伊頓 (Eaton) (NYSE: ETN) 在第三季銷售額與調整後每股盈餘 (EPS) 創下歷史新高後，今年第三度上調 2026 全年有機成長與調整後盈餘展望。這主要得益於強勁的電氣需求、併購效益以及新產能產出的擴大。

這家電源管理公司公布第三季銷售額為 89.5 億美元，比去年同期的 69.9 億美元成長 28%。其中有機成長貢獻了 19 個百分點，併購貢獻 8 個百分點，匯率換算則貢獻 1 個百分點。

部門營運利潤成長 29% 至 22.6 億美元，部門營運利潤率上升 30 個基點至 25.3%。調整後淨利成長 20% 至 14.3 億美元，調整後每股盈餘也以相同增幅升至 3.68 美元。伊頓表示，有機成長、部門利潤率與調整後 EPS 均超越其財測指引區間的高標。

電氣業務引領成長

美洲電氣部門銷售額成長 22% 至 41.7 億美元，全部來自有機成長。營運利潤成長 20% 至 12.4 億美元，不過利潤率較去年同期下滑 50 個基點至 29.8%。隨著新增產能轉化為實際產出，該利潤率比第二季高出 230 個基點。伊頓表示，25 個產能項目中有 18 個已完成，產能爬坡最劇烈的階段已經過去。

美洲業務的需求指標保持強勁。以滾動 12 個月計算，訂單量成長 39%，出貨比 (book-to-bill ratio) 為 1.3，未交貨訂單（在手訂單）年增 33% 至 160 億美元。

全球電氣部門銷售額成長 58% 至 27.3 億美元，其中包括 27% 的有機成長與 31% 的併購貢獻。營運利潤大增 75% 至 5.76 億美元，帶動營運利潤率提升 200 個基點至 21.1%。在手訂單大幅翻倍、激增 121%，而滾動 12 個月訂單量則成長 51%。

在伊頓整體電氣領域中，滾動 12 個月數據中心訂單成長超過 100%，而第三季數據中心營收比去年同期成長約 65%。公司還報告商業與機構市場以及工業設施的需求增強。整體電氣領域在手訂單增加 46%，滾動 12 個月訂單成長 43%。

Boyd Thermal 擴大了伊頓從電網到晶片 (grid-to-chip) 的電源與冷卻方案組合，其第三季營收與訂單皆實現約三位數的年成長，在手訂單規模約為去年同期的三倍。伊頓目前預計 Boyd Thermal 在 2026 年將帶來約 19 億美元的營收。公司表示，該併購案正擴大客戶接觸面，並支援電力與冷卻整合產品的推廣。

航太與車用 (Mobility) 業務

航太業務銷售額成長 11% 至 12.0 億美元，反映出 6% 的有機成長與 5% 的併購貢獻。營運利潤成長 6% 至 2.98 億美元，但營運利潤率下滑 100 個基點至 24.9%。滾動 12 個月訂單成長 20%，在手訂單成長 33%，出貨比為 1.2。

車用 (Mobility) 業務銷售額成長 10% 至 8.52 億美元，包括 9% 的有機成長與 1% 的匯率挹注。營運利潤成長 39% 至 1.46 億美元，利潤率擴張 370 個基點至 17.2%。伊頓表示，拆分與剝離車用業務的預定計畫進展順利，預計將在 2027 年前四個月內完成交易。

上調 2026 年展望

伊頓目前預計全年調整後 EPS 為 13.70 美元至 13.80 美元，有機成長率為 13% 至 15%，部門營運利潤率為 24.1% 至 24.5%。公司預計營運現金流為 50 億至 54 億美元，自由現金流為 39 億至 43 億美元。

對於第四季，管理層預計調整後 EPS 為 4.05 美元至 4.15 美元，有機成長率為 13% 至 15%，部門營運利潤率為 25.4% 至 25.8%。

按部門劃分，伊頓的全年有機成長展望分別為：美洲電氣 18% 至 20%、全球電氣 15% 至 17%、航太 7.5% 至 9.5%、車用 (Mobility) 2% 至 4%。對應的營運利潤率區間分別為 28.8% 至 29.2%、19.6% 至 20.0%、24.3% 至 24.7% 及 13.0% 至 15.0%。

展望 2027 年，伊頓預測其整體終端市場將成長約 11%，其中數據中心與分散式 IT、公用事業、商業及機構設施，以及工業設施預期將成為支撐成長的領域。公司還預計自 2027 年 3 月起，Boyd Thermal 的成長將併入有機業績計算。

伊頓提醒，其業務展望仍受併購整合、供應與勞動力限制、通貨膨脹、網路安全事件、關稅及其他貿易政策變化、地緣政治動盪、終端市場波動，以及公司能否按預定計畫完成車用 (Mobility) 業務拆分等因素影響。