First Watch 上修 2026 年 EBITDA 展望，第三季營收成長 10.7%

First Watch Restaurant Group (NASDAQ: FWRG) 在第三季獲利成長且餐廳擴張推動營收實現雙位數成長後，將 2026 全年調整後 EBITDA 預測上調至先前預測區間的高端。儘管客流量下降，同店銷售額仍維持正成長，而餐廳層級獲利能力則略有收窄。

截至 9 月 27 日止的 13 週內，總營收年增 10.7% 至 3.499 億美元，高於去年同期的 3.160 億美元。包含直營店與加盟店銷售額在內的全系統銷售額增長 10.9%，從 3.527 億美元增至 3.912 億美元。

在管理層形容為今年最艱難的比較基準下，同店銷售額成長 1.0%。同店客流量下降 1.9%，表明儘管顧客光顧次數減少，同店銷售額依然實現增長。

淨利潤從去年同期的 300 萬美元（或稀釋後每股 0.05 美元）增加至 480 萬美元（或稀釋後每股 0.08 美元）。非 GAAP 衡量指標的調整後 EBITDA 從 3,410 萬美元升至 3,970 萬美元。

GAAP 營業利益率持平於 3.2%。剔除公司層級費用及若干其他項目的餐廳層級營業利潤率，則從去年同期的 19.7% 下降至 19.4%。

餐廳擴展持續進行

First Watch 在本季度於 11 個州新開設了 16 家全系統餐廳。截至季度末，這家日間餐飲連鎖店在 33 個州營運 681 家餐廳，其中包括 601 家直營店和 80 家加盟店。

新店開店將該公司的擴展版圖延伸至亞利桑那州、佛羅里達州、喬治亞州、肯塔基州、馬里蘭州、麻薩諸塞州、密西根州、內華達州、南卡羅來納州、田納西州與猶他州。First Watch 僅在白天時段營運餐廳（上午 7 點至下午 2 點 30 分），提供早餐、早午餐與午餐。

2026 年展望

基於第三季業績與當前趨勢，First Watch 預計 2026 財年同店銷售額成長約 2.0%，總營收成長約 13.5%。營收預測包含了已完成收購帶來的約 1 個百分點淨貢獻。

該公司目前預計調整後 EBITDA 約為 1.36 億美元，其中包括與已完成收購相關的約 200 萬美元。First Watch 未提供調整後 EBITDA 預測與相應 GAAP 衡量指標的調節表，理由是無法合理預測某些調節項目。

管理層繼續預計，在截至 12 月 27 日止的 52 週財年中，全系統將淨增 60 家新餐廳。該計劃包括 53 家新建直營店與 9 家新建加盟店，部分被關閉 2 家直營店所抵銷。

資本支出預計總計約 1.45 億美元，主要用於新餐廳項目及計劃中的改裝。該預估排除與收購加盟餐廳相關的資本支出。

First Watch 指出的風險包括消費者需求減弱、通膨或經濟衰退、同店銷售額低於預期、食材與勞工成本變化，以及開設餐廳或管理成長的挑戰。其他不確定因素包括既有市場潛在的銷售自相殘食、加盟商表現、供應中斷、食品安全顧慮、技術與網路安全故障、美國東南部的地理集中風險，以及公司的債務狀況與獲取額外資本的能力。