杜邦上調 2026 年財測指引 第 3 季有機銷售成長 5%

杜邦公司 (DuPont de Nemours Inc.) 在第三季有機銷售額成長 5%、調整後每股盈餘 (EPS) 較去年同期擬估水準成長 31% 後，調升了 2026 全年財務展望。醫療保健與航太領域的成長，加上生產力提升和營運槓桿效應，推升了獲利能力與現金產生能力。

持續營運部門的淨銷售額年增 4% 至 18.7 億美元。扣除匯率與投資組合影響的有機銷售額成長 5%，而匯率因素則使成長率減少了 1 個百分點。杜邦表示，若扣除 2025 年第三季因拆分相關活動而從第四季提前拉貨所帶來的 3,000 萬美元效益，有機成長率本應為 7%。

持續營運部門的 GAAP 純益從 1.02 億美元增加至 1.71 億美元，相對應的利潤率從 5.7% 升至 9.2%。非 GAAP 指標的營運 EBITDA 成長 8% 至 4.69 億美元。由於有機成長與生產力提升完全抵銷了其他壓力，營運 EBITDA 利潤率從 24.3% 擴增至 25.1%。與杜邦去年的擬估業績相比，該利潤率上升了 90 個基點。

調整後 EPS 為 2.09 美元，較前一年同期的列報數 1.29 美元成長 62%，較擬估調整後 EPS 的 1.59 美元成長 31%。營運改善對此有所貢獻，同時淨利息費用降低、稅率下降以及流通在外股數減少也支撐了每股盈餘表現。

交易調整後自由現金流總計 3.41 億美元，佔調整後盈餘的轉換率達 121%。該指標反映了來自持續營運單位的 4.10 億美元現金，扣除 7,100 萬美元的資本支出，並就 200 萬美元的拆分相關交易成本及其他支付款項進行調整。

兩大事業群均實現成長

醫療保健與水處理科技 (Healthcare & Water Technologies) 營收成長 4% 至 8.65 億美元，有機銷售額亦成長 4%。醫療保健科技在個人防護與醫療包裝的帶動下，實現中個位數的有機成長。水處理科技則錄得低個位數的有機成長，因工業用水、半導體及特殊市場的需求部分被中東地區的動盪所抵銷。若不含中東地區，水處理科技的有機銷售額以中個位數速率成長。

該部門的營運 EBITDA 從 2.46 億美元增加至 2.63 億美元，其利潤率則從 29.6% 擴增至 30.4%。

多元工業 (Diversified Industrials) 營收成長 4% 至 10.0 億美元，其中包括 5% 的有機成長以及 1 個百分點的匯率逆風。在北美與亞洲市場的支撐下，建築科技錄得中個位數的有機成長。工業科技同樣實現中個位數的有機成長，在航太與電動車電池應用領域持續保持強勁表現。

多元工業部門的營運 EBITDA 從 2.19 億美元增加至 2.42 億美元，利潤率從 22.7% 升至 24.1%。

杜邦表示，其商業系統倡議創造了超過 2% 的淨生產力，並將準時全量交付率提升了超過 100 個基點。該公司還特別提到在電池熱管理、航太密封元件和海水淡化超濾模組領域實現了雙位數的訂單成長趨勢並贏得客戶。

調升全年展望

杜邦目前預計 2026 全年淨銷售額約為 71.9 億美元，高於先前預測的 71.6 億至 71.9 億美元區間。營運 EBITDA 預計約為 17.85 億美元，高於先前預測的 17.5 億至 17.7 億美元區間。調整後 EPS 預計落在 7.47 至 7.52 美元之間，高於先前預測的 7.17 至 7.32 美元區間。

該展望假設全年有機銷售額成長約 4.5%、營運 EBITDA 成長 8%，且利潤率較 2025 年擬估業績提升 80 個基點。在此基礎上，調整後 EPS 預計將成長 21% 至 22%。

針對第四季，杜邦預計淨銷售額約為 18.25 億美元，營運 EBITDA 約為 4.55 億美元，調整後 EPS 為 1.90 至 1.95 美元。銷售展望假設有機成長約為 8%，若扣除 2025 年第四季 3,000 萬美元訂單時程逆風的影響，則約為 6%。

兩大營運部門預計將在第四季實現高個位數的有機銷售成長。醫療保健與水處理科技預計將受益於個人防護、醫療器材及工業用水；而多元工業則預計將在航太、工業與建築等終端市場實現成長。

杜邦完成了一項 2.5 億美元的加速股票回購計畫，並實質完成了另外 1 億美元的公開市場回購。公司亦宣布計畫在第四季回購 2.5 億美元的股票。所有股數與每股數據均反映自 2026 年 6 月 24 日起生效的 3 股合併為 1 股的反向股票分割。

這些業績反映了杜邦重塑後的投資組合。半導體與互連業務已於 2025 年 11 月拆分為 Qnity Electronics，而杜邦亦於 2026 年 4 月完成對其芳綸 (Aramids) 業務的出售。在所列報的各期間內，這兩項業務均被歸類為停業單位。

杜邦列出了可能影響其展望的若干不確定因素，包括與 Qnity 拆分及芳綸業務剝離相關的成本與負債、PFAS 訴訟與補償義務、地緣政治與貿易限制、工業需求變化、外匯波動、原料與物流成本，以及網路安全或營運中斷。該公司還指出，前瞻性非 GAAP 展望並未調節至 GAAP，因為某些投資組合、訴訟、環境、減損及稅務影響無法自然且合理地予以確定預測。