Cinemark 第三季營收與調整後 EBITDA 創歷史新高

Cinemark Holdings Inc. (CNK) 公布 2026 年第三季營收與調整後 EBITDA 創下歷史新高，主因入場觀影人數增加、頂級影廳需求熱絡以及販賣部消費強勁，帶動獲利能力大幅提升。營收年增 23% 至 10.6 億美元，調整後 EBITDA 則成長 51% 至 2.68 億美元。

該影城營運商的調整後 EBITDA 利潤率從去年同期的 20.7% 擴增至 25.3%。淨利為 1.24 億美元，而 2025 年第三季則為 5,100 萬美元。單季總營收創下 Cinemark 歷史次高紀錄，調整後 EBITDA 亦為歷史單季次高表現，僅次於 2026 年第二季。

現金流隨同獲利同步增強。營業活動提供的現金從 9,200 萬美元增加至 1.36 億美元；儘管資本支出從 5,300 萬美元增加至 7,000 萬美元，自由現金流（非 GAAP 衡量指標）仍自 3,800 萬美元增長至 6,600 萬美元。

頂級影廳與販賣部業務支撐成長

全球觀影收入達 5.31 億美元，創下 Cinemark 歷史同期（第三季）新高，同時也是迄今單季次高紀錄。該公司表示，在美國與拉丁美洲市場，其票房市占率較疫情前水準持續提升超過 150 個基點。

頂級巨幕影廳在本季貢獻卓越。包含 XD、IMAX 與 ScreenX 等影廳的營收較去年同期成長 50%，並比先前歷史紀錄高出 20%。這些特色影廳僅占其總銀幕數量的 6% 多一點，卻貢獻了 Cinemark 全球票房的 18%。

動態座椅營收年增 62%，刷新單季新高紀錄，占全球票房的 7%。Cinemark 目前營運超過 650 間配備動態座椅的影廳及 310 多間 XD 影廳。在其美國影廳中，有近 75% 配有豪華躺椅。

全球販賣部營收達 4.14 億美元，創第三季歷史新高。國內（美國）觀影顧客平均販賣部消費額亦創下同期新高，達 8.66 美元。全球周邊商品銷售額連續第二個季度達到 2,500 萬美元，且 2026 年前九個月的周邊商品營收已超越 2025 年全年總和。

Cinemark 的付費 Movie Club 計畫會員人數突破 150 萬人，在本季約貢獻了國內票房營收的 30%。付費及免費會員合計占國內票房 60% 以上，同時該公司的行銷管道在全球覆蓋約 3,700 萬名潛在觀影顧客。

資產負債表與投資優先事項

截至第三季的過去 12 個月中，Cinemark 共創造了 7.82 億美元的調整後 EBITDA 及 3.41 億美元的自由現金流。期末持有現金 5.56 億美元，總債務（不含融資租賃義務）為 19 億美元。其淨槓桿比率為 1.7 倍，低於管理層設定的 2 至 3 倍目標區間。

該公司表示，其最近期的債務到期日為 2028 年，且約 90% 的債務為固定利率。此外，公司還擁有 2.25 億美元未動用的循環信貸額度。

管理層計劃於 2026 年在 Cinemark 的全球影城網絡投資約 2.5 億美元。其投資優先事項包括維護和升級現有影城、開發新據點、擴增頂級設施，以及推進其他預估可產生回報的專案。該公司目前在 14 個國家營運 496 家影城，共 5,618 塊銀幕，包含美國的 301 家與國際市場的 195 家。

Cinemark 的股東回報架構包括每股 0.36 美元的年度股利。該公司在 3 億美元的股份回購授權額度中，尚有 2 億美元可用額度。管理層表示，未來資本回報的時間與規模將取決於槓桿比率、現金與流動性狀況，以及其他投資機會的相對吸引力。

營運重點與風險

Cinemark 將定價策略、場次規劃、數位行銷、替代內容、餐飲業務擴展、行動點餐以及科技支援的生產力提升，列為進一步創造價值的重點領域。公司亦計劃在保持資產負債表彈性的同時，評估擴展、重新調整與強化其全球影城佈局的機會。

簡報中未提供具體的營收或獲利指引。未來的業績表現仍取決於上映影片的數量、多樣性與商業成功程度，以及觀影人數趨勢和 Cinemark 取得熱門影片授權的能力。

公司列出的其他風險包括：院線獨家上映期縮短、來自其他影城同業與娛樂選擇的競爭、季節性需求波動、長期租賃與債務負擔、對電影發行商的依賴、法規與網路安全要求，以及國際市場的經濟或匯率波動。政治、社會、健康及整體經濟狀況也可能影響影城觀影人數與獲利能力。