科睿唯安出售生命科學業務後 2026 年第三季利潤率擴大

Clarivate (NYSE: CLVT) 在完成以 6 億美元出售生命科學與醫療保健 (Life Sciences & Healthcare) 業務，並轉型為雙部門營運架構後，公布 2026 年第三季常態性有機成長力道增強，且調整後利潤率擴大。該公司亦提出了利用剝離資產所得款項及第四季現金流進一步削減債務的計畫。

持續營運部門的營收由去年同期的 5.3 億美元降至 4.82 億美元，主要原因為資產處置，包括於第二季完成的學術與政府圖書業務清算。總有機營收成長 0.4%，主因常態性成長抵銷了交易性營收 12.3% 的下滑。

有機年度合約價值 (ACV) 成長率為 1.8%，年增 30 個基點；而常態性有機營收成長率達 1.3%，改善了 110 個基點。客戶續約率為 93.7%。

持續營運部門的調整後 EBITDA 由 2.222 億美元降至 2.182 億美元，但調整後 EBITDA 利潤率擴大 340 個基點至 45.3%，反映出成本控管以及處置較低利潤率業務的成果。若計入停業單位，調整後 EBITDA 為 2.453 億美元，營收為 5.68 億美元，利潤率為 43.2%。

Clarivate 錄得 GAAP 淨虧損 8,080 萬美元，或每股稀釋虧損 0.13 美元，而去年同期虧損為 2,830 萬美元，或每股虧損 0.04 美元。最新季度包含 6,220 萬美元的商譽與無形資產減損，以及與分類為待出售資產相關的 1,010 萬美元虧損。調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 由 0.18 美元升至 0.21 美元。

常態性業務支撐有機成長

學術與政府部門的 ACV 和訂閱營收均實現約 2% 的有機成長。Clarivate 表示，法國高等教育機構 Abes 已選擇該公司為該國的國家學術圖書館系統進行現代化升級。

於 2026 年 5 月推出的 Web of Science Research Intelligence 在六個月內已簽下跨越 25 個國家的 100 多家機構客戶。Clarivate 報告該平台在 2026-2027 年的活躍銷售管道 (pipeline) 約為 2,000 萬美元。

在智慧財產權部門，常態性有機營收成長近 1%，而 ACV 重回正成長。美國專利及商標局 (USPTO) 選用 Clarivate 的人工智慧技術，以支援全美商標註冊庫的影像搜尋。

Clarivate 也正準備於 2026 年 11 月面向早期採用者推出 IPOne，這是其專為智慧財產權工作流程打造的代理型 AI (agentic AI) 智慧層。該產品擁有超過 40 家開發與早期存取合作夥伴，其中包括 15 家以上的《財富》全球 500 強企業，且 2026-2027 年活躍銷售管道約為 2,000 萬美元。五個專用 AI 代理 (AI agents) 預計於第四季向早期採用者發布，並預計於 2027 年第一季全面上市。

在其整體平台上，Clarivate 在市場上已推出超過 80 種 AI 代理、助理與功能。截至 9 月，AI 應用程式介面 (API) 呼叫次數已超過 4.65 億次，約為去年同期水準的 2.5 倍。

持續還債之際現金流下滑

第三季營運現金流由 1.811 億美元降至 1.656 億美元，自由現金流由 1.155 億美元降至 1.102 億美元。該公司將下滑主因歸咎於較高的稅金與營運資金影響，包括收付款的時間差以及較高額的激勵性薪酬發放。資本支出的減少部分抵銷了這些壓力。

Clarivate 在本季以約 2% 的折價回購了面額 7,500 萬美元的 2028 年到期票據。今年迄今減債總額達 2.93 億美元。

生命科學與醫療保健業務的出售交易已於 10 月完成。Clarivate 計畫利用淨收益與第四季自由現金流，額外償付約 5.75 億美元至 6 億美元於 2028 年及 2029 年到期的票據。

2026 年財測反映出售後的架構

資產剝離後，Clarivate 根據持續營運部門提供了 2026 年財測指南，將生命科學與醫療保健歸類為停業單位。公司預期營收為 19.65 億美元至 19.85 億美元，調整後 EBITDA 為 8.65 億美元至 8.85 億美元，意味著調整後 EBITDA 利潤率為 43% 至 45%。

管理層預期有機 ACV 成長率為 1.75% 至 2.25%，常態性有機營收成長率為 1% 至 1.5%。調整後稀釋每股盈餘預估為 0.73 美元至 0.77 美元，而自由現金流預計介於 3.2 億美元至 3.4 億美元之間。自由現金流指標包含生命科學與醫療保健業務九個月的營運結果，並反映了交易完成的時間點，以及與完成交易和達成成本節省相關的較高一次性費用。

由於資產剝離早於預期完成，Clarivate 還提供了對 2027 年的初步展望。公司預期自由現金流約為 3.5 億美元至 4 億美元，淨槓桿率約為 3.5 至 3.6 倍，相比之下 2026 年預估約為 4 倍。

該展望仍取決於 Clarivate 成本與成長策略的執行狀況、客戶留存率、研究預算與政府資助、匯率波動及全球總體經濟狀況。該公司還將競爭、技術變革、人工智慧商業化能力、資安風險、國際市場暴險以及債務水準列為重大不確定因素。