鮑爾第三季可比盈餘成長，受惠包裝出貨量增長 4.7%

波爾公司 (Ball Corporation) (NYSE: BALL) 公布第三季可比獲利成長，主要受惠於全球鋁製包裝出貨量成長 4.7%，但與退休金相關的費用使該公司按美國通用會計準則 (U.S. GAAP) 計算陷入淨虧損。管理層表示，波爾公司仍按計畫邁進，預計 2026 年可比稀釋每股盈餘 (EPS) 成長率將超過 10%，並預期全年出貨量、可比營業獲利與可比 EPS 將創歷史新高。

可比營業獲利年增 2.5% 至 4.51 億美元，創下單季歷史新高，高於去年同期的 4.40 億美元。可比稀釋 EPS 從 1.03 美元成長 6.8% 至 1.10 美元，主要得益於營運成長以及該公司包含減少流通在外股數在內的資本配置策略。

按美國通用會計準則 (U.S. GAAP) 計算，波爾公司歸屬於母公司的淨虧損為 9,400 萬美元，而去年同期淨獲利為 3.21 億美元。2026 年的業績包含業務整合及其他費用，主要是完成英國確定給付退休金計畫的退休金買斷後所產生的 4.75 億美元非現金結算費用，以及與先前宣布關閉廠區相關的成本。在美國商務部作出有利的最終裁決後回沖的關稅或有事項，抵銷了部分上述費用。

2026 年前九個月，可比營業獲利從 11.9 億美元增至 12.7 億美元。可比淨獲利從 7.51 億美元升至 8.20 億美元，可比稀釋 EPS 從 2.70 美元增至 3.08 美元。按 GAAP 計算歸屬於波爾公司的淨獲利為 3.32 億美元，低於 2025 年同期的 7.12 億美元。

所有地區包裝出貨量均有所成長

波爾公司旗下三個包裝業務地區在本季均錄得出貨量成長。北美與中美洲實現低個位數成長，歐中非地區 (EMEA) 錄得中個位數成長，南美洲則實現低雙位數成長。綜合結果推升全球鋁製包裝出貨量成長 4.7%，高於該公司 2% 至 3% 的長期年度目標區間。

波爾公司表示，全公司與 EMEA 地區的可比營業獲利均創下單季歷史新高。管理層亦表示，收購 Benepack 的整合進度以及米勒斯堡 (Millersburg) 廠區的產能提升均符合預期。

該公司宣布在德國巴魯特 (Baruth) 及印度北方邦 (Uttar Pradesh) 進行投資，以支持客戶的長期成長。其營運重點包括利用客戶關係與生產佈局，使各地區出貨量在長期目標區間內成長，並推動向鋁製包裝轉型，特別是在 EMEA 地區。

2026 年展望與現金配置

波爾公司繼續維持 2026 年可比稀釋 EPS 成長超過 10% 的目標。其財測亦預期自由現金流為 9 億美元，資本支出約為 6.5 億美元，大致與折舊及攤銷持平。

全年其他假設包括有效稅率約為 23.5%、利息費用為 3.1 億美元、公司未分配成本約為 1.65 億美元，以及年底淨槓桿比率約為 2.7 倍。該公司目標在 2026 年透過股票買回與股利發放合計回饋 8 億美元，截至第三季已回饋約 4.3 億美元。

截至 9 月，現金產生量仍為負數。前九個月營運活動提供 2,000 萬美元現金，而資本支出總計 4.59 億美元，導致自由現金流為負 4.39 億美元。在扣除與航太業務出售相關的 1.04 億美元現金稅款後，調整後自由現金流為負 5.43 億美元。

截至 9 月 30 日，波爾公司的總債務為 72.8 億美元，現金與現金等價物為 4.1 億美元，淨債務為 68.7 億美元。基於截至 9 月 30 日止 12 個月可比 EBITDA 的 21.4 億美元計算，淨槓桿比率為 3.21 倍，利息保障倍數為 6.92 倍。

波爾公司的可比指標排除特定項目，且並非按美國通用會計準則 (U.S. GAAP) 計算。該公司於 2026 年第一季修正了可比營業獲利、可比 EBITDA 及可比淨獲利的定義，並重編以前年度金額以符合目前的呈現方式。

該展望仍受多項風險影響，包括需求與消費模式的變化、原物料及物流成本、製造與佈局調整、生產力改善措施的執行、環境法規、客戶或供應商變動、關稅及其他政府行動，以及該公司轉嫁高漲成本的能力。