安波福維持 2026 年獲利展望，下修現金流展望

Aptiv PLC (NYSE: APTV) 在公布創紀錄的第三季營收後，維持其 2026 全年營收及經調整後盈餘預測，但下修了自由現金流展望，以反映半導體與其他關鍵材料的通膨壓力。這家汽車科技供應商同時提出了對 2027 年的謹慎初步展望，預測營收將有所成長，但經調整後 EBITDA 利潤率將下滑。

第三季營收成長 2% 至 32.0 億美元，高於去年同期的擬制 (pro forma) 營收 31.3 億美元。排除外匯與大宗商品影響後的經調整營收成長率同樣為 2%。汽車業務營收下滑 1%，符合加權後的全球汽車產量趨勢；非汽車業務營收受其他工業市場推動，成長 11%。

經調整後 EBITDA 從 5.98 億美元降至 5.67 億美元，致使經調整後 EBITDA 利潤率從 19.1% 降至 17.7%。Aptiv 將此壓力歸因於產品組合（包括軟體營收減少）、支持有機成長的投資，以及外匯與大宗商品帶來的 40 個基點逆風。

經調整後每股盈餘 (EPS) 從 1.48 美元降至 1.42 美元。營業利益下降使經調整後 EPS 減少 0.16 美元，而流通在外股數減少帶來 0.07 美元的效益，稅務影響則貢獻 0.02 美元。在 GAAP 基礎下，歸屬於 Aptiv 的淨利為 1.94 億美元，或每股稀釋盈餘 0.94 美元。自由現金流總計 1.94 億美元，反映了 3.20 億美元的營業現金流與 1.26 億美元的資本支出。

非汽車業務成長支撐工程元件部門

工程元件 (Engineered Components) 部門名義營收成長 7% 至 18.4 億美元，經調整後成長率為 6%。汽車業務銷售額成長 2%，而非汽車業務銷售額在北美、歐洲與亞太地區的推動下成長了 16%。

該部門經調整後 EBITDA 從 3.79 億美元增至 3.87 億美元，但利潤率從 22.1% 壓縮至 21.1%。Aptiv 表示，原材料成本拖累了獲利能力，但部分被出貨量增加帶來的效益所抵銷。

智慧系統 (Intelligent Systems) 部門營收下降 3% 至 14.0 億美元。汽車業務營收下滑 4%，非汽車業務營收成長 3%。歐洲市場的疲軟被北美與亞太地區的成長部分抵銷。經調整後 EBITDA 從 2.19 億美元降至 1.80 億美元，利潤率從 15.2% 降至 12.8%，反映出營收減少與工程折減時間點的影響，但部分被營運績效所抵銷。

Aptiv 本季獲得約 40 億美元的新商業訂單，其中包括工程元件部門的 23 億美元與智慧系統部門的 16 億美元。今年迄今在中國獲得的訂單中，有超過 20% 與出口計畫掛鈎，而今年迄今的非汽車業務訂單則較去年同期成長超過一倍。

汽車相關訂單包括先進駕駛輔助系統 (ADAS)、雷達、整合式座艙控制器、線纜管理與模組化連接器。在汽車領域之外，該公司報告了在無人機、機器人、資料中心與儲能基礎設施、醫療器材及電信領域獲得的訂單。Aptiv 還特別強調擴大了與輝達 (NVIDIA) 在實體人工智慧 (Physical AI) 領域的合作，以及 Wind River 軟體對三星在韓國的 AI 無線接入網 (RAN) 計畫提供支援。

維持 2026 年盈餘展望 下修現金流預期

在 2026 年展望方面，Aptiv 繼續預估營收為 126.5 億美元至 127.5 億美元，按中位數計算，相當於約 2% 的經調整成長率。經調整後 EBITDA 預計為 23.1 億美元至 23.7 億美元，經調整後利潤率約為 18.4%，而經調整後 EPS 預計落在 5.60 美元至 5.80 美元之間。

該公司目前預測全年自由現金流為 6.25 億美元至 6.75 億美元，下修主要反映了材料通膨。若按財測中位數計算，自由現金流將約為 6.50 億美元。

第四季財測預計營收為 31.1 億美元至 32.1 億美元，按中位數計算經調整成長率約為 3%。經調整後 EBITDA 預計介於 5.82 億美元至 6.42 億美元之間，經調整後 EPS 為 1.35 美元至 1.55 美元。

Aptiv 在第三季回購了 2.33 億美元的股票，使今年迄今的回購總額達到 5.58 億美元。該公司仍致力於在 2026 年透過回購向股東回饋至少 6.50 億美元，並計劃在 2027 年底前將 100% 的自由現金流回饋給股東。

2027 年初步展望反映汽車市場不確定性

Aptiv 對 2027 年的初步展望預計營收約為 132 億美元至 135 億美元。該區間假設經調整營收成長率約為 4% 至 6%，對應的加權全球汽車產量變化範圍為下滑 2% 至持平。

該預測包括約 7 億美元與材料成本通膨相關的補償追回，主要涉及記憶體半導體。Aptiv 還預計，由於專案轉退與從歐洲出口至中國的數量減少，歐洲營收將面臨約 3 億美元的逆風。

經調整後 EBITDA 利潤率預計約為 17.2% 至 17.5%，低於 2026 年預期的 18.4%。該公司表示，與通膨相關的補償追回收入將稀釋利潤率，而外匯和大宗商品預計將額外帶來約 30 個基點的逆風。若排除補償追回收入，Aptiv 預計營收成長的邊際增量利潤率為 26% 至 27%。

管理層將 2027 年的營運環境形容為充滿變數，並提及半導體及其他材料通膨、消費者對車價的負擔能力壓力，以及貿易與關稅的不確定性。其他揭露的風險包括經濟狀況、匯率與利率波動、汽車生產的週期性變動、零部件供應、地緣政治衝突、勞資糾紛以及公司留住關鍵合約與客戶的能力。