Bioventus 第三季銷售額成長 3%，2026 年營收預估達 5.9 億-5.95 億美元

醫療器材公司 Bioventus Inc. (BVS) 公布第三季營收呈溫和成長，主因疼痛治療與超音波產品的強勁表現抵銷了骨替代物業務的疲軟；同時，該公司將 2026 年淨銷售額展望設定在 5.9 億美元至 5.95 億美元之間，並重申其調整後盈餘展望。

淨銷售額由去年同期的 1.39 億美元成長 3% 至 1.42 億美元。若扣除骨替代物 (BGS)，單季營收則增加 6%。Bioventus 歸屬於母公司淨利為 600 萬美元，高於前一年的 300 萬美元；A 類股稀釋後每股盈餘從 0.05 美元增至 0.08 美元。

毛利由 9,400 萬美元增至 9,700 萬美元，GAAP 毛利率維持在 68%。營業利益則由 1,100 萬美元下滑至 1,000 萬美元。

經調整後，EBITDA 由 2,660 萬美元增加至 2,840 萬美元，調整後 EBITDA 毛利率擴增 70 個基點至 20%。調整後淨利成長 10% 至 1,480 萬美元，調整後每股稀釋盈餘成長 13% 至 0.17 美元。調整後營業利益為 2,340 萬美元，前一年同期則為 2,360 萬美元。

調整後業績排除多項項目，包括與 Bioventus 評估潛在戰略替代方案相關的 360 萬美元法律及顧問費用。該公司表示，相關評估仍持續進行中，在確定未來方向前將繼續評估各種選項。

疼痛治療業務引領產品組合成長

疼痛治療業務營收成長 6% 至 7,100 萬美元，2026 年前九個月則成長 9%。Bioventus 將此優異表現歸因於其豐富的玻尿酸產品組合與 Durolane 的差異化優勢，以及周邊神經刺激 (PNS) 和高濃度血小板血漿 (PRP) 領域的初期成長動力。

該公司在本季加速推進 PRP 設備投放，並報告耗材重複訂購顯著增加，且重複訂購營收已超越設備投放營收。此外，公司還獲得 Apex Biologix 運動醫學客戶的獨家權益，為業務擴展提供另一管道。

Bioventus 表示，PNS 各項指標展現出更高的醫師參與度與更好的轉換效率。公司同時也強化了該業務的領導團隊與商業化能力。

手術解決方案營收微幅成長 1% 至 5,100 萬美元。在外科醫師採用率提高、耗材銷售及新客戶增長的推動下，超音波業務實現強勁的雙位數成長，但被 BGS 營收疲軟部分抵銷。公司指出，BGS 的表現受到手術量放緩、新增經銷商延誤以及人工合成產品面臨壓力等因素影響。

修復治療業務營收下降 3%，主要受 EXOGEN 業務團隊職缺增加影響，但 Bioventus 表示這些職缺目前均已補齊。受惠於引進人才及專注於特定市場，國際市場營收較去年同期成長 16%。

調整後毛利從 1.042 億美元升至 1.064 億美元，但調整後毛利率縮減 50 個基點至 74.7%。Bioventus 將毛利率下滑歸因於產品組合變化，包括 PNS 與 PRP 營收增加，以及 BGS 銷售下滑。在追求成本效益的同時投資於成長計畫，使調整後研發與營運費用合計增加 200 萬美元。

現金生成挹注去槓桿化 債務隨之下降

本季營運現金流總計 2,100 萬美元。Bioventus 償還了 1,900 萬美元債務，使今年以來的累計減債金額達到 6,500 萬美元。期末持有的現金為 3,100 萬美元，未償還債務為 2.3 億美元，淨債務則降至 2 億美元以下。

管理層預期至 2026 年底淨槓桿比率將低於 1.5 倍。公司表示，進一步減少債務應能降低利息支出，並提升將資金挹注於更高價值機會的能力。

針對 2026 全年，Bioventus 重申調整後每股稀釋盈餘展望為 0.75 美元至 0.79 美元。公司亦提供調整後營運現金流展望為 8,400 萬美元至 8,900 萬美元，此預測不含與戰略替代方案評估相關的現金支出。管理層預估全年調整後 EBITDA 毛利率將超越前一年水準。

該展望仍面臨戰略評估相關的不確定性影響，包括時程安排、費用負擔，以及對客戶、員工與管理層關注焦點的潛在影響。Bioventus 亦指出多項風險因素，包括退款申訴、關稅、法規要求、醫療保險給付、產品需求、供應中斷、市場競爭、債務契約限制，以及對少數產品與第三方製造商的依賴。