Match Group Q3 營收因付費用戶減少而下滑 3%，EBITDA 成長

Match Group (NASDAQ: MTCH) 公布第三季營收下滑，主因付費用戶群縮小以及 Everyone Everywhere 品牌組合持續疲軟，抵銷了 Hinge 的強勁成長。獲利能力有所提升，不過去年同期的比較基期受到法律和解成本的影響。

截至 2026 年 9 月 30 日止的季度，總營收年減 3% 至 8.912 億美元，扣除匯率影響後則下降 2%。直接營收下滑 2% 至 8.766 億美元。平均付費用戶數減少 5% 至 1,380 萬人，而每付費用戶平均收入則成長 3% 至 21.19 美元，部分抵銷了付費用戶減少的影響。

歸屬於 Match Group 股東的淨利成長 8% 至 1.744 億美元，淨利率由 18% 升至 20%。營業利益自 2.213 億美元增至 2.686 億美元，推升營業利潤率由 24% 增至 30%。

調整後 EBITDA 成長 14% 至 3.445 億美元，調整後 EBITDA 利潤率由 33% 擴大至 39%。去年同期包含 6,100 萬美元的法律和解成本及 200 萬美元的重組費用，影響了獲利的年度比較基準。

Hinge 的成長與其他業務的下滑形成對比

Hinge 仍是 Match Group 營收成長的主要來源。其直接營收年增 19%（按呈報數據及排除匯率影響均相同）至 2.206 億美元。付費用戶數成長 23% 至 230 萬人，足以抵銷每付費用戶平均收入下降 3% 至 31.81 美元的影響。

該品牌的營業利益躍升 52% 至 7,020 萬美元，營業利潤率由去年同期的 25% 增至 32%。調整後 EBITDA 成長 40% 至 8,790 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率自 34% 提升至 40%。

Tinder 直接營收下滑 2% 至 4.8 億美元，按固定匯率計算跌幅不變。付費用戶數減少 4% 至 890 萬人，而每付費用戶平均收入則增加 2% 至 18.02 美元。

Tinder 營業利益成長 21% 至 2.229 億美元，調整後 EBITDA 成長 20% 至 2.444 億美元。其營業利潤率與調整後 EBITDA 利潤率分別為 45% 與 50%。由於去年同期 Tinder 的財報幾乎包含了全數 6,100 萬美元的法律和解費用，使得呈報的獲利成長較難反映真實的本業年度營運變化。

Everyone Everywhere 品牌組合仍是合併營收的最大拖累因素。由於付費用戶數下滑 23% 至 260 萬人，直接營收下降 20% 至 1.76 億美元（排除匯率影響後為下降 19%）。每付費用戶平均收入成長 4% 至 22.58 美元，但無法彌補付費用戶流失的影響。

Everyone Everywhere 營業利益減少 32% 至 2,180 萬美元，營業利潤率為 12%。調整後 EBITDA 下降 28% 至 4,510 萬美元，利潤率由 28% 收窄至 25%。

現金流與資產負債表

Match Group 本季產生 3.221 億美元的營業現金流與 3.052 億美元的自由現金流。2026 年前九個月，營業現金流共計 8.86 億美元，自由現金流為 8.32 億美元。截至 9 月 30 日止過去 12 個月的自由現金流達 11.4 億美元。

該公司在第三季向股東回饋 1.36 億美元，其中包括 9,000 萬美元的股票回購與 4,600 萬美元的股利發放。截至 9 月 30 日，總槓桿率為過去 12 個月調整後 EBITDA 的 2.6 倍，低於 2025 年底的 3.2 倍；淨槓桿率則為 2.0 倍，相較於先前為 2.4 倍。

揭露的財報結果顯示，Hinge 的擴張以及 Match Group 整體每付費用戶平均收入的提升，不足以彌補 Tinder 與 Everyone Everywhere 付費用戶萎縮的損失。在評估本季業績時，Everyone Everywhere 品牌組合的銳減、整體付費用戶基數縮小，以及去年同期獲利比較受法律成本影響等因素，仍是重要的考量點。