Hinge Health第三季營收大增52% 營業利益率擴張

數位健康公司 Hinge Health Inc. (NYSE: HNGE) 公布 2026 年第三季營收年增 52%，營業利益率擴大，同時發布修正後的全年指引，預估營收將達 8.79 億美元至 8.81 億美元。隨著邁向預期的另一個創紀錄銷售旺季，該公司亦指出客戶數成長、大型企業客戶拓展以及多產品平台獲更廣泛採用。

截至 9 月 30 日止的三個月營收自去年同期的 1.54 億美元增至 2.35 億美元。過去 12 個月的計算帳單金額 (calculated billings) 年增 54%，自 6.24 億美元增至 9.60 億美元，顯示合約業務與遞延營收活動持續擴展。

GAAP 毛利達到 2.04 億美元，毛利率為 87%，高於去年同期的 82%。在 non-GAAP 基準下，毛利為 2.06 億美元，毛利率自 83% 擴大至 88%。

GAAP 營業利益為 5,000 萬美元，佔營收的 21%，去年同期則為 GAAP 營業損失 600 萬美元及負 4% 的利益率。Non-GAAP 營業利益年增 154%，自 3,000 萬美元增至 7,700 萬美元，帶動相應的利益率自 20% 提升至 33%。

利益率提升反映了主要費用項目的營運槓桿效應。Non-GAAP 銷售與行銷費用佔營收比重自去年同期的 37% 降至 33%，研發費用自 14% 降至 12%，一般及行政費用則自 11% 降至 10%。

歸屬於普通股股東的 GAAP 淨利為 5,700 萬美元，去年同期則為虧損 200 萬美元。歸屬於普通股股東的 Non-GAAP 淨利為 6,100 萬美元，即稀釋後每股盈餘 0.71 美元，高於去年同期的 2,700 萬美元或每股 0.32 美元。

現金生成與商業拓展

Hinge Health 依其聲明的 non-GAAP 定義產生了 1.13 億美元的自由現金流，相當於營收的 48%。若扣除 700 萬美元的一次性收購相關付款，自由現金流為 1.20 億美元，自由現金流率為 51%，去年同期則分別為 8,100 萬美元及 53%。營業活動提供的淨現金總額為 1.15 億美元。

截至本季末，該公司簽約客戶數達 3,270 家，年增 28%。期內新增 3 家《財富》前 15 大企業客戶，並獲得 1 家全體員工涵蓋範圍拓展。Hinge Health 亦表示，其在中小企業市場的投資，促成 2026 年前九個月新增簽約涵蓋人數約 100 萬人。

目前已有超過 1,000 萬涵蓋人口可使用多款 Hinge Health 產品。公司指出，外科醫師對 HingeSelect 的早期回饋令人鼓舞，並提及預先符合資格的會員、整合式術前術後照護以及特定區域合約為其感興趣的重點領域。

產品開發

Hinge Health 表示，使用其「動作分析」(Movement Analysis) 功能的會員，整體完成更多基於電腦視覺的復健運動。其「偏頭痛照護計畫」(Migraine Care Program) 的早期結果顯示，每月偏頭痛天數減少 23%，偏頭痛持續時間減少 28%。

該公司目前正開發預計於 2027 年夏季推出的高完備整合「腸胃照護計畫」(Gastrointestinal Care Program)。這項規劃中的產品結合了食物分析、透過其 Robin 工具進行的症狀追蹤、AI 驅動的糞便掃描 (Stool Scan)，並提供腸胃專科醫師、營養師及腸腦治療師的諮詢管道，以提供客製化照護計畫的參考。

展望

第四季方面，Hinge Health 預估營收將介於 2.49 億美元至 2.51 億美元之間，約當年增 46%。Non-GAAP 營業利益預計為 8,100 萬美元至 8,300 萬美元，以預測區間中點計算之利益率為 33%。

在修正後的 2026 年展望中，公司預測營收為 8.79 億美元至 8.81 億美元，成長率約 50%。預計全年 non-GAAP 營業利益為 2.66 億美元至 2.68 億美元，意指中點利益率為 30%。

Hinge Health 未提供其 non-GAAP 營業利益指引與 GAAP 結果的調節表。公司表示無法合理預測潛在的變動項目，包含以股票為基礎的薪酬、相關薪資稅、無形資產攤銷、重組費用、庫存轉換成本及收購相關費用。這些項目可能對未來的 GAAP 營業結果產生重大影響。

該展望與產品目標屬前瞻性聲明，仍受需求風險、公司市場進入模式的執行、合作夥伴整合、轉診途徑、市場拓展以及在其平台中使用人工智慧與機器學習相關風險的影響。