科斯莫斯能源第三季產量隨成本下降而增加

柯斯莫斯能源 (Kosmos Energy Ltd.) 報告 2026 年第三季產量增加、實現價格提高且單位營運成本降低，隨著這家石油和天然氣生產商持續削減債務，產生了約 9,000 萬美元的自由現金流。該公司表示，其 2026 年的營運目標仍在軌道上，包括全年每桶油當量營運成本減少約 35%。

本季平均淨產量約為每日 69,200 桶油當量 (boepd)，高於去年同期的 65,500 boepd。Jubilee 新油井的產量抵銷了 Kosmos 出售赤道幾內亞資產的影響。不含衍生性商品現金結算的實現價格，從每桶油當量 56.40 美元上升至約 71.40 美元。

營運費用從每桶油當量 26.80 美元下降至約 17.70 美元，反映出公司各業務單位的常規成本降低。折耗、折舊與攤銷從每桶油當量 25.70 美元降至 19.50 美元。資本支出從 6,700 萬美元增加到 8,500 萬美元，而隨著債務減少，淨利息費用從 6,200 萬美元下降至 5,600 萬美元。

Kosmos 表示，2026 年前九個月產量成長約 14%，營運成本下降約 26%，淨債務較 2025 年底減少 17%。今年以來淨營運費用減少 1.46 億美元或 37%，非 GAAP EBITDAX 增加 3.48 億美元，非 GAAP 自由現金流增加 3.39 億美元。

迦納鑽探支撐 Jubilee 產量

迦納 Jubilee 油田第三季總產量平均約為每日 84,500 桶原油 (bopd)，符合公司預期。截至 9 月的今年以來平均產量約為 75,000 bopd，落在 Kosmos 全年總產量指引 70,000 至 80,000 bopd 的範圍內。

2025-2026 年的鑽探計畫於 9 月結束。J50 生產井於 8 月開始營運，隨後 J73 注水井於 9 月投入運作。Kosmos 表示，該計畫結束後的油田表現將取決於持續注水、Jubilee 西側新增氣舉、生產系統最佳化以及浮式生產儲卸油船 (FPSO) 的高稼動率。

TEN 油田的總產量平均約為每日 14,600 桶原油。特許權延期和開發計畫獲批，使合資夥伴能繼續投資 Jubilee 和 TEN。Noble Faye Kozack 鑽井船已獲得合約，預計於 2027 年年中啟動一項多達 10 口井的計畫，並持續至 2028 年。目前正利用地震勘探工作來精確選擇井位。

GTA 運載量走向指引高標

在茅利塔尼亞與塞內加爾近海的 Greater Tortue Ahmeyim (GTA) 專案，第三季總產量相當於每年約 244 萬噸。Kosmos 表示，如先前所述，產量受到季節性高溫的影響。

該專案在本季提運了 8.5 艘總液化天然氣 (LNG) 船裝，略優於指引，使今年以來的總數達到 27 艘。Kosmos 預計全年運載量將達到其 32 至 36 艘總 LNG 船裝指引的高標。公司亦維持 2026 年 3 艘總凝析油船裝的指引。其中一艘凝析油船裝（歸屬於 Kosmos 和國家石油公司的淨產量約 400,000 桶）已於本季結束後提運。

潛在的國內天然氣利用工作也取得進展。塞內加爾一條將連接 Gandon 電廠的陸上管道北段已開工建設。在茅利塔尼亞，已與 ACWA Power 簽署了一項為期 25 年的協議，涵蓋一座將使用 GTA 天然氣的 230 兆瓦氣電廠的開發、融資、建設與營運。

美洲灣資產組合取得進展

美洲灣的淨產量平均約為每日 14,100 桶油當量，符合預期。Kosmos 預測該地區第四季產量為 10,000 至 11,500 boepd，預計產量將受 Delta House 設施的計畫性維修、Kodiak-1 修井作業以及颶風以賽亞斯 (Hurricane Isaias) 的影響。

在預估總資源量約為 1 億桶油當量的 Tiberius 開發項目中，已於 3 月與西方石油 (Occidental Petroleum) 作出最終投資決定。Navitas Petroleum 於第三季初取得 33.33% 權益，使 Kosmos 保持 33.34%、西方石油保持 33.33%。對價包括預付現金、開發成本墊付 (carry) 及未來的里程碑付款。Kosmos 預計該成本墊付將涵蓋其 2026 年下半年及 2027 年上半年的 Tiberius 支出。

殼牌 (Shell) 計劃於 2027 年上半年開始鑽探 Trailblazer 勘探目標。該目標旨在探勘估計約 2 億桶油當量的總資源量，而更廣泛的 Norphlet 聯盟所涵蓋的勘探目標，估計總最終採收量 (gross ultimate recovery) 超過 4 億桶油當量。

削減債務仍是首要任務

Kosmos 在 2026 年前九個月償還了超過 5 億美元的債務，包括在第三季償還了 5,000 萬美元的 2027 年到期票據。截至 9 月 30 日，流動資金約為 5.7 億美元。

該公司還修訂並展延了其 12 億美元以儲量為基礎的借貸融資額度 (reserve-based lending facility)，其中已動用 7.5 億美元。該融資額度將於 2033 年 4 月到期，初始利率為擔保隔夜融資利率 (SOFR) 加 4.5%。Kosmos 表示，其下一個債券到期的目標是處理 2028 年到期的票據。

管理層預計槓桿率將在 2026 年底前朝兩倍靠近。針對 2027 年底，公司目標是在期貨曲線價格 (strip pricing) 下將淨債務降至約 20 億美元，同時繼續對迦納鑽探、GTA 擴建及美洲灣勘探進行選擇性投資。

對於第四季，Kosmos 預測總產量為 60,000 至 64,000 boepd，營運費用為每桶油當量 18 至 20 美元，資本支出為 5,000 萬至 7,500 萬美元。在 6 月 17 日出售資產後，該指引不包含赤道幾內亞。

前景展望仍取決於大宗商品價格、營運稼動率、鑽探與專案執行力、法規批准以及資本和服務的可得性與成本。Kosmos 還警告稱，資源量估算和潛在鑽探地點具有不確定性，並可能隨著更多開發資料的取得而發生變化。