TAT Technologies 第三季營收成長 20% 獲利率同步擴張

TAT Technologies 報告第三季營收與獲利能力創下歷史新高，主因輔助動力單元 (APU) 服務與交易、租賃及分銷業務的成長推升營收，同時有利的產品組合與成本控制支持毛利率與營利率大幅擴張。

2026 年第三季營收年增 20.2% 至 5,560 萬美元。毛利成長 48.2% 至 1,720 萬美元，毛利率達 30.9%，較去年同期的 25.1% 上升 580 個基點。

營業利益攀升 71.8% 至 900 萬美元，營業利益率從 11.4% 擴張至 16.3%。淨利成長 58.6% 至 770 萬美元，稀釋後每股盈餘 (EPS) 增加 57.8% 至 0.58 美元。

非美國通用會計準則 (non-U.S. GAAP) 的調整後 EBITDA 成長 60.9% 至 1,090 萬美元。調整後 EBITDA 利潤率從 14.6% 擴大至 19.6%。TAT 將利潤率的提升歸功於產品組合、分銷活動的貢獻以及嚴格的成本管理。

2026 年前九個月，營收成長 13.8% 至 1.496 億美元，毛利成長 25% 至 4,050 萬美元。前九個月營業利益成長 27% 至 1,760 萬美元。財報公布的淨利為 1,970 萬美元（包含出售 First Aviation 少數股權的收益），財報公布的稀釋每股盈餘為 1.46 美元。

APU 與分銷業務領頭成長

第三季 APU 營收較去年同期成長 34.4% 至 1,960 萬美元，約占總營收的 35%。TAT 表示，在強勁的客戶需求下，該業務已恢復全速運轉。前九個月 APU 營收成長 26.8% 至 4,860 萬美元。

該公司為多個 APU 平台提供維修、保養與檢修 (MRO) 服務，並作為漢威聯合 (Honeywell) 授權的服務夥伴營運。管理層指出，在原廠委託製造 (OEM) 認證以及估計超過 25 億美元的總可服務市場 (TAM) 支持下，該業務為主要成長與獲利驅動力。

交易、租賃與分銷業務錄得最快百分比成長。單季營收暴增 85.5% 至 800 萬美元，約占公司總銷售額的 14%，而前九個月營收則成長 42.9% 至 1,760 萬美元。TAT 表示，此一增長反映了強勁的交易活動、擴大分銷以及與漢威聯合更廣泛的合作關係。

該業務包含 29 台 APU 引擎的租賃庫存，以及 APU 零件、熱交換器、起落架與其他航空零組件的交易。TAT 將這些產品與服務定位為協助客戶應對短缺與供應鏈限制，同時利用公司內部的 MRO 服務能力。

熱能解決方案 (Thermal Solutions) 仍是穩健的核心業務，第三季營收達 1,880 萬美元，年增 7.3%。該部門約占總營收的 34%。前九個月熱能解決方案營收成長 5.2% 至 5,650 萬美元，反映出 OEM 與 MRO 客戶的需求。

起落架 (Landing Gear) 為主要弱點。該季營收下滑 45.4% 至 210 萬美元，前九個月則下降 23.8% 至 700 萬美元。其他產品線單季產生 710 萬美元營收，成長 18.3%。

截至該季末，在與 300 多家客戶的關係及長期合約的支持下，TAT 的積壓訂單達 5.77 億美元。簡報中並未提供積壓訂單的同期比較數據。

現金產生能力與戰略優先事項

儘管 TAT 投資了 1,060 萬美元於庫存（主要與其分銷協議相關），該季營業活動產生的現金為 380 萬美元，低於去年同期的 750 萬美元。前九個月的營業現金流共計 520 萬美元，而前一年同期為 940 萬美元。

截至季末，TAT 擁有 5,370 萬美元的現金與 1,110 萬美元的債務，淨現金為 4,260 萬美元。債務為過去 12 個月調整後 EBITDA 的 0.32 倍，而股東權益占總資產的 77%。

管理層的成長策略以擴展 APU 服務、熱能解決方案以及交易、租賃與分銷為中心。該公司還表示，其基礎設施已準備好支持旨在增加市場份額與能力的收購。長期發展領域包括電動與自動駕駛飛機的熱系統、積層製造與 3D 列印。

TAT 未在簡報中提供具體的財務預測指引。其計劃取決於持續的客戶需求、分銷與庫存投資的執行，以及航空 MRO 與飛機製造市場的發展。該公司亦提醒，前瞻性聲明具有重大風險與不確定性，實際結果可能與管理層的預期存在重大差異。