Synchrony 2026 年第三季獲利下滑 17%；EPS 展望接近 9.50 美元

Synchrony Financial (NYSE: SYF) 公布 2026 年第三季淨盈餘下降 17%，主要是營運成本、給付零售商款項及信用損失準備增加，抵銷了應收貸款與刷卡消費金額的成長。稀釋後每股盈餘下降 6% 至 2.68 美元，同時該公司將全年展望設為每股稀釋盈餘約 9.50 美元。

截至 9 月 30 日止的季度，淨盈餘總計為 8.92 億美元，低於去年同期的 10.8 億美元。普通股股東可用淨盈餘下降 18% 至 8.64 億美元。稅前盈餘下降 17% 至 11.8 億美元。

這家消費金融公司創造了 48.1 億美元的淨利息收入，年增 2%。利息及手續費收入增加，主要是由於平均應收貸款成長，而基準利率下降則使利息費用減少 3%，投資收益減少 11%。

淨利息收益率收窄 12 個基點至 15.50%。Synchrony 表示，融資成本下降的效果被應收貸款與流動性投資組合收益率下降所抵銷。貸款收益率下降主要反映出因信用表現改善而使滯納金收入減少。

消費金額與應收帳款成長

期末應收貸款增加 3% 至 1,030 億美元，刷卡消費金額成長 8% 至 500 億美元。平均活躍帳戶數維持在大約 6,800 萬個不變。還款率較去年同期增加約 60 個基點至 16.9%。

聯名卡是主要的成長來源，其應收帳款增加 22% 至 375 億美元，刷卡消費金額成長 23% 至 264 億美元。

在 Synchrony 的各平台中，多元與價值 (Diversified & Value) 平台的增幅最大，應收貸款增加 8% 至 212 億美元，刷卡消費金額成長 13% 至 174 億美元。家居與汽車 (Home & Auto) 刷卡消費金額增加 9% 至 121 億美元，而應收帳款則成長 2% 至 309 億美元。

數位 (Digital) 應收帳款成長 3% 至 291 億美元，刷卡消費金額同步成長 5%。健康與保健 (Health & Wellness) 應收帳款增加 1% 至 156 億美元，刷卡消費金額成長 3%。生活方式 (Lifestyle) 應收帳款下降 1% 至 66 億美元，但刷卡消費金額成長 6%。

本季期間，Synchrony 推出了 CareCredit Pay Later，透過方案比較與數位功能擴展支付選擇。該公司還更新了 Venmo 信用卡獎勵方案，提高合規社交消費的現金回饋。

信用表現改善，但提存準備增加

淨沖銷率從去年同期的 5.16% 降至 4.79%。儘管有所改善，信用損失準備仍增加 10% 至 12.7 億美元。該增加主要反映了 3,000 萬美元的備抵提存，而去年同期則為 1.52 億美元的備抵釋出，部分被淨沖銷額減少 6,200 萬美元所抵銷。

零售商合作分潤增加 7,200 萬美元至 11.0 億美元，占平均應收貸款的 4.3%。Synchrony 將此增加主要歸因於專案績效表現。

其他費用上漲 10% 至 13.7 億美元，主要是受營運損失增加、科技投資及行銷支出推升。效率比率從 32.6% 上升至 35.9%。其他收入減少 17% 至 1.05 億美元。

Synchrony 季末的初步普通股核心資本比率 (CET1) 為 12.9%，而去年同期為 14.3%。淨盈餘提升了該比率，而股票回購、股利及風險加權資產的變化則拉低了該比率。非 GAAP 衡量指標的每股有形帳面價值從 40.28 美元增至 42.79 美元。

總融資額為 1,000 億美元，其中存款占 83%，擔保融資占 8%，無擔保融資占 9%。流動資產總計 195 億美元，相當於總資產的 15.9%。

全年展望

展望 2026 全年，Synchrony 預計稀釋後每股盈餘約為 9.50 美元，期末應收貸款呈現中個位數成長，且淨沖銷率低於 5.5%。

管理層預計強勁的刷卡消費金額成長將持續，還款率將維持在高位。受產品、定價與政策調整對利息及手續費產生的累積影響，以及較低的融資成本帶動，淨利息收入預計將會成長。這些因素預計將部分被滯納金發生率降低以及新帳戶加速成長所抵銷。

公司預計逾期率與淨沖銷表現將在符合正常季節性規律的情況下保持相對穩定。零售商合作分潤占平均應收貸款的百分比預計將維持在 4.0% 至 4.5% 的目標區間內。第四季的其他費用預計將與第三季大致持平。

該展望假設總體經濟環境穩定、通膨無重大變化、無新增廣泛的信用標準調整、無監管或立法改變，且未進一步修正產品、定價與政策措施。Synchrony 指出，經濟狀況、利率、關稅、監管限制、合作夥伴集中度、網路安全、融資成本、信用表現及市場競爭等，均為可能導致實際結果與預期產生差異的因素。