麥肯泰爾銀行 2026 年第三季淨利差擴大 惟成本增加拖累每股盈餘

Mercantile Bank Corporation (NASDAQ: MBWM) 公布第三季營收成長與淨利息收益率擴大，但對員工和技術的投資、非經常性成本以及收購相關節省成本的時間差，拖累了近期獲利能力。

2026 年第三季營收較去年同期成長超過 17%，淨利約為 2,400 萬美元。稀釋後每股盈餘從 2025 年第三季的 1.46 美元降至 1.39 美元。平均資產報酬率 (ROA) 為 1.4%，去年同期為 1.5%；平均股東權益報酬率 (ROE) 則從 14.7% 降至 12.6%。

這家總部位於密西根州、總資產達 72 億美元的銀行表示，2026 年仍是對人才與技術進行投資的一年。這些支出加上一次性項目，以及收購 Eastern Michigan Financial Corporation 所產生的成本節省時間差，抵銷了部分營收成長。該收購案已於 2025 年 12 月 31 日完成。

資金成本下降帶動利差擴大

Mercantile 完全含稅當量淨利息收益率 (NIM) 從去年同期的 3.49% 和 2026 年第二季的 3.59% 升至 3.73%。淨利息收入從去年同期的 5,200 萬美元增加至 6,100 萬美元。

該銀行將淨利息收益率表現歸因於透過收購 Eastern Michigan 取得的低成本存款、固定利率資產的重新定價，以及存款結構的變動。其資金成本從去年同期的 2.25% 降至 1.79%，而收益資產殖利率為 5.52%，去年同期則為 5.74%。

截至 9 月 30 日，Mercantile 有 5,800 萬美元的固定利率商業不動產貸款預計在 2026 年剩餘時間內重新定價，平均利率為 4.92%；另有 1,600 萬美元的機構債券，平均利率為 1.53%。2027 年的其他重新定價機會包括 1.915 億美元的固定利率商業不動產貸款，以及 1 億美元的機構債券。

管理階層的利率模擬顯示，在低利率情境下淨利息收入將下滑，而在利率上升時則會增加。預計利率漸進下降 100 個基點（1 個百分點）將使淨利息收入減少 2.9%，而上升 100 個基點則預計將帶動淨利息收入成長 2.7%。

存款成長超越貸款成長

總存款較 2025 年第三季末成長 17%，反映出 Eastern Michigan 的併購案與有機成長。第三季存款成長 6%，部分原因是公共資金的季節性增加，而低成本與無成本存款則成長 8%。

更強健的存款基礎使季末貸存比從去年同期的 95.9% 降至 88.3%。截至 9 月 30 日，扣除經紀存款後，企業與公共資金帳戶佔存款的 68%，而經紀存款佔總存款的 0.4%。

本季商業貸款年化成長率為 2%，較去年同期成長 9%。公司表示，季末餘額受季度末還款與時間點影響，而貸款承諾額度則從去年同期的 3.86 億美元增加至 5.89 億美元。

總貸款金額為 49.5 億美元，其中包含 40.7 億美元的商業貸款。工商業貸款佔總貸款組合的 30%，業主自用商業不動產佔 15%。這兩大類合計佔商業貸款的 55%。非業主自用商業不動產則佔總貸款的 24%。

信貸指標維持可控

本季末不良資產佔總資產的 0.14%，高於 6 月 30 日的 0.09%，但低於去年同期的 0.16%。不良貸款從第二季的 580 萬美元增加至 970 萬美元，佔總貸款的 0.20%。

Mercantile 錄得 30 萬美元的淨貸款回收，按年化計算相當於平均貸款的 0.02%，並提列 70 萬美元的信用損失準備。信用損失準備金為 5,640 萬美元，佔貸款的 1.14%。逾期貸款總計 140 萬美元，相當於貸款組合的 3 個基點 (0.03%)。

該銀行 11.6 億美元的非業主自用商業不動產投資組合中，包括 3.754 億美元的工業地產、2.607 億美元的零售地產及 2.503 億美元的辦公室。該類別中的所有辦公室曝險均位於密西根州，其中醫療地產佔辦公室餘額的 33%。

技術與員工聘用推升費用

非利息收入受益於多個手續費類別的業務活動增加。與 2025 年第三季相比，帳戶服務費成長 33%，信用卡和金融卡收入成長 23%，房貸銀行業務收入成長 10%，利率交換收入則翻倍成長以上。銀行將資金管理和卡片收入的增加歸因於新商業客戶、行銷活動及使用率提升。

由於 Mercantile 在密西根州東南部招聘員工、計提更高的績效與留任獎金、擴大培訓，並持續推進核心銀行系統轉換和其他技術升級，導致費用增加。薪資與福利費用年增 27%，資料處理成本增加 22%，家具與設備費用成長 20%。效率比率為 59.5%，而去年同期為 55.7%。

兩家銀行子公司資本水準均維持在監管規定的資本適足門檻之上。合併第一類普通股資本比率 (CET1) 為 11.4%，去年同期為 11.3%；總風險資本比率為 14.6%，低於去年同期的 14.9%。每股有形帳面價值從 37.41 美元增加至 37.81 美元。

第四季展望

展望第四季，管理階層預計貸款年化成長率為 5% 至 7%，淨利息收益率為 3.75% 至 3.85%，手續費收入為 1,000 萬至 1,100 萬美元，經常性費用為 4,200 萬至 4,300 萬美元。經常性費用預估值不包含預期的非經常性核心系統轉換成本。公司還預計聯邦稅率為 17%，這反映了計畫購買的可轉讓能源稅收抵免，並假設基準利率與擔保隔夜融資利率 (SOFR) 基準保持不變。

執行風險包括整合 Mercantile 與 Eastern Michigan、實現預期的交易成本節省，以及在沒有延誤、成本超支或中斷的情況下完成核心與數位銀行系統轉換。簡報還指出，利率變動、商業不動產價值、信貸狀況、存款行為、網路安全威脅和法規變化，均為可能導致實際結果與當前預期產生差異的因素。截至 9 月 30 日，投資組合包含 7,800 萬美元的稅前未實現損失，相當於其證券帳面價值的 7%。