GE航太上調2026年展望 因第三季訂單大增49%

GE 航太 (GE) 在第三季訂單成長 49% 以及商業服務表現強勁助推調整後營收與獲利後，上調了 2026 全年主要財務指標的指引。公司目前預計調整後營收成長約 19% 至 20%，調整後營業利潤為 109 億至 110 億美元，調整後每股盈餘為 8.00 至 8.10 美元。

第三季調整後營收年增 18% 至 132.9 億美元，調整後營業利潤成長 30% 至 29.9 億美元，營業利益率達 22.5%。在營業利潤成長和稀釋後股數減少的支撐下，調整後每股盈餘大增 36% 至 2.25 美元。總訂單金額達到 189.9 億美元。

依 GAAP 準則計算，營收為 141.2 億美元，歸屬於普通股股東的淨利為 24.1 億美元，稀釋後每股盈餘為 2.32 美元。

本季自由現金流下降 14% 至 20.4 億美元，轉化率為 87%，低於去年同期的 134%。現金流量調節表顯示，營運資金消耗了 15.4 億美元現金，其中包括應收帳款流出 16.6 億美元。然而，2026 年前九個月，自由現金流增加 13% 至 67.3 億美元，調整後營收成長 23% 至 375.3 億美元，調整後每股盈餘成長 28% 至 6.13 美元。

商業服務與設備驅動成長

商用引擎與服務 (Commercial Engines & Services) 為 GE 航太最大的業務部門，第三季營收達 103.4 億美元，成長 21%，營業利潤亦成長 21% 至 28.9 億美元。由於服務業務量與價格的提升被業務組合變化及通膨部分抵銷，其營業利益率微幅下降 10 個基點至 27.9%。

服務營收成長 17%。受惠於維修量與工作範圍擴大，內部廠區維修營收成長 12%，其中 LEAP 引擎成長超過 40%，零組件營收則成長逾 20%。設備營收大增 38%，主因引擎交付量成長 8%，包括 LEAP 交付量成長 5% 以及 GEnx 出貨量增加。GE 航太表示，第三季並未受到 GE9X 交付的影響。

商用引擎與服務部門的訂單暴增 58% 至 152.7 億美元，其中設備訂單激增 235%。今年前九月，該部門營收成長 27% 至 289.9 億美元，營業利潤成長 22% 至 79.0 億美元。今年前九月的利益率下降 130 個基點至 27.2%。

GE 航太表示，其營運舉措持續支援產能提升。今年前九月商業服務營收成長 26%，引擎總交付量成長 21%。LEAP 引擎的週轉時間縮短了約兩週，結合其他措施，使因引擎問題停飛的飛機數量減少至接近零。公司還報告 LEAP 風扇總成產量增加了一倍以上，並表示第三季來自優先供應商的原物料投入實現了雙位數成長。

國防業務營收與獲利雙雙成長

國防與推進技術部門 (Defense & Propulsion Technologies) 營收達 34.7 億美元，成長 7%，營業利潤為 4.75 億美元，成長 8%。其營業利益率上升 20 個基點至 13.7%。

國防與系統 (Defense & Systems) 營收成長 5%，服務與設備均有成長，引擎交付量增加 4%。本季國防業務的訂單出貨比 (book-to-bill ratio) 為 1.0 倍，前九個月則為 1.5 倍。在 Avio Aero 與 Unison 的推動下，推進與增材製造技術 (Propulsion & Additive Technologies) 營收成長 10%。

今年前九月該部門營收成長 13% 至 101.3 億美元，營業利潤成長 14% 至 13.3 億美元。營業利益率維持在 13.1% 不變。

2026 年展望調升

GE 航太目前預計調整後營收成長約 19% 至 20%，高於先前預期的 15% 至 19% 高段 (high-teens) 區間。調整後營業利潤預估從 105.5 億至 107.5 億美元上調，調整後每股盈餘預估範圍則從 7.65 至 7.85 美元調升。

公司目前預計 2026 年自由現金流為 91 億至 94 億美元，高於先前預測的 89 億至 92 億美元區間，轉化率保持在 100% 以上。

在商用引擎與服務方面，管理層預計營收將成長 20% 出頭，營業利潤將達到 105 億至 106 億美元。國防與推進技術部門預計將實現低雙位數的營收成長，營業利潤為 16 億至 17 億美元。GE 航太還預測全年調整後有效稅率約為 16%，低於先前預期的小於 16.5%。

公司在第三季買回了 20 億美元的股票，預計 2026 年稀釋後股數約為 10.5 億股，而 2025 年為 10.68 億股。截至 9 月 30 日，現金與短期流動性投資總計為 103 億美元。

GE 航太每年持續投入超過 30 億美元用於研發，並已同意收購 Consolidated Precision Products，以支援交付能力與技術開發。公司表示，計畫對 2026 年起到期的債務進行再融資，並於 2027 年發行新債券，以支應部分收購資金。

財報中強調的執行風險包括營運資金需求、通膨和業務組合，這些因素在本季部分抵銷了交付量與價格帶來的效益。公司亦警告，其指引與其他前瞻性預測均基於目前估算，仍存在不確定性，實際結果可能會有重大差異。