隨著淨利差擴大 艾利金融 2026 年第三季獲利成長

Ally Financial (NYSE: ALLY) 公布第三季獲利與營收均有所成長，主要歸功於淨利息收益率擴張，抵銷了信用損失準備金增加以及汽車金融業務獲利放緩的影響。該公司還發布了修正後的 2026 年展望，表示這反映出對達成或超越目標的信心。

歸屬於普通股股東的 GAAP 淨利從去年同期的 3.71 億美元升至 4.01 億美元。GAAP 每股盈餘增加 10% 至 1.30 美元，調整後每股盈餘則攀升 16% 至 1.34 美元。歸屬於普通股股東的核心淨利為 4.12 億美元，而去年同期為 3.63 億美元。

GAAP 總淨營收從 21.7 億美元增加至 23.3 億美元，調整後總淨營收成長 9% 至 23.5 億美元。淨融資營收年增 1.64 億美元至 17.5 億美元。若扣除核心原始發行折扣攤銷，淨融資營收為 17.7 億美元。

不含核心 OID 的淨利息收益率達到 3.66%，高於去年同期的 3.55% 及第二季的 3.63%。Ally 將收益率擴張歸因於具增值效益的資產負債表成長以及嚴格的存款定價策略。平均生息資產從去年同期的 1,787 億美元增加至 1,917 億美元，而平均存款成本則從 3.50% 降至 3.12%。

獲利能力與營運效率亦有所提升。核心有形普通股權益報酬率從 12.3% 升至 13.1%，調整後效率比率則從 50.0% 改善至 45.7%。調整後非利息費用為 12.4 億美元，略低於去年同期的 12.4 億美元及上一季的 13.2 億美元。

信用成本隨資產成長而增加

信用損失準備金從去年同期的 4.15 億美元增加至 5.29 億美元，其中包括 1.06 億美元的備抵提存。淨沖銷額為 4.23 億美元，而 2025 年第三季為 3.95 億美元；綜合淨沖銷率微降 1 個基點至 1.17%。

零售汽車信用指標喜憂參半。零售汽車淨沖銷率為 1.89%，年增 1 個基點。綜合 30 天逾期率從 4.90% 升至 4.96%，而 90 天逾期率則從 0.50% 降至 0.49%。Ally 表示，總體經濟環境仍具變數，需要繼續保持核貸與定價紀律。

汽車業務成長伴隨部門利潤下降

汽車金融部門稅前盈餘從去年同期的 4.21 億美元降至 3.37 億美元，主因其準備金費用增加 1.01 億美元至 5.11 億美元。Ally 表示，準備金增加反映了與強勁的季度資產成長及趨於穩定的信用趨勢相關的當前預期信用損失備抵提存。

個人汽車貸款新承作量年增 12 億美元，達到 129 億美元。申請量成長 20% 至創紀錄的 480 萬件，本季轉付新承作量超過 10 億美元。預估零售汽車新承作收益率為 9.44%，而 S 級貸款占新承作量的 44%，低於第二季的 47%。

美國汽車生息資產在本季結束時達到 1,256 億美元，年增 102 億美元。零售汽車與企業金融貸款合計年增 12%。

保險業務產生 8,000 萬美元的 GAAP 稅前盈餘及 7,500 萬美元的核心稅前盈餘。已實現保費為 3.69 億美元，增加 500 萬美元；簽單保費成長 1% 至 3.88 億美元。保險損失減少 600 萬美元至 1.35 億美元，綜合成本率從去年同期的 102.6% 改善至 98.6%。

企業金融部門公布稅前盈餘為 9,800 萬美元，高於先前的 9,500 萬美元。持有供投資的貸款從 113 億美元成長至 158 億美元，投資組合完全由第一順位抵押、浮動利率貸款組成。該部門的股東權益報酬率為 22%，關注類資產占投資組合的 8%，非計息貸款保持在 1% 以下。

包含 Ally Invest 和房貸業務在內的「企業及其他」部門錄得稅前盈餘 5,200 萬美元，而去年同期為虧損 8,200 萬美元。淨融資營收倍增至 2.56 億美元，總資產則減少 33 億美元至 535 億美元，其中包括持有供投資的房貸資產減少 16 億美元。

2026 年展望與資本狀況

展望 2026 年，Ally 預計不含核心 OID 的淨利息收益率為 3.60% 至 3.65%。公司預測平均生息資產將成長 5% 至 6%，調整後其他營收成長 2% 至 4%，調整後非利息費用持平至增加 1%。

管理層預計零售汽車淨沖銷率為 1.8% 至 2.0%（趨向中位數），綜合淨沖銷率為 1.2% 至 1.3%（趨向低端）。預估稅率為 20% 至 22%。

Ally 在本季結束時的普通股核心資本比率 (CET1) 為 10.2%，包含超出聯準會 7.1% 法定要求之 49 億美元的 CET1 資本。公司完成了一筆 60 億美元的汽車信用風險轉移交易，在發行時產生約 25 個基點的資本效益，並回購了 1.78 億美元的股票。公司宣佈發放第四季普通股股利每股 0.35 美元。

零售存款餘額總計 1,420 億美元，其中 92% 由美國聯邦存款保險公司 (FDIC) 提供保險。存款占資金來源的 86%，可用流動資金為 612 億美元，相當於未投保存款的 5.2 倍。

Ally 提醒，其展望仍受經濟狀況、利率、通膨、財政與貨幣政策、車輛需求與價值、資產負債表結構、戰略倡議以及關稅與其他貿易政策的影響。該公司還指出，信用評級下調或未能達到投資人預期的評級可能會推升融資成本，或限制進入資本市場管道。