隨著客戶活動成長 嘉信理財第三季營收與調整後每股盈餘創新高

嘉信理財集團 (The Charles Schwab Corporation) 公布創紀錄的第三季財務業績，主因強勁的客戶資產募集、放款與交易活動推升了營收與盈餘。這家經紀與財富管理公司亦表示，在持續投資於成長與效率計畫的同時，預計 2026 全年將實現約 800 個基點的營運槓桿。

總淨營收較去年同期成長 17%，達到創單季新高的 72 億美元。GAAP 稀釋後每股盈餘成長 29% 至 1.62 美元，而調整後稀釋後 EPS 則攀升 29% 至創紀錄的 1.69 美元。普通股股東應佔淨利在 GAAP 基準下為 28.1 億美元，調整後則為 29.3 億美元。

由於營收成長速度超越費用支出，獲利能力進一步擴大。嘉信理財的 GAAP 稅前淨利率自去年同期的 49.2% 上升至 52.7%，調整後稅前淨利率則自 51.3% 上升至 54.8%。GAAP 與調整後費用皆成長 9%，反映出更高的客戶參與度與交易量。

資產募集與客戶參與度推升成長

核心淨新增資產達到創單季紀錄的 1,900 億美元，較 2025 年第三季的 1,380 億美元成長 38%。今年以來核心淨新增資產總計達到創紀錄的 4,500 億美元，較 2025 年同期高出 27%。嘉信理財在本季新增 124 萬個證券經紀帳戶，成長 9%，使今年以來的總數達到 393 萬個。

受託代操投資單季產生 240 億美元的淨流入，年增 22%。嘉信財富諮詢淨流入成長 55%，同時該公司表示正持續投資於財富中心、全權委託投資組合、稅務、信託與遺產規劃能力，以及 AI 驅動的理財規劃。

交易活動亦保持高檔。第三季日均交易量總計為 1,070 萬筆，截至 9 月止的 12 個月中，散戶股票名目交易量約為 21 兆美元。今年以來的日均交易量為 1,080 萬筆，比 2025 年同期高出 45%。

嘉信理財的顧問服務業務持續吸引各種規模的獨立註冊投資顧問。該部門第三季的機構淨新增資產中，有 36% 來自在嘉信平台管理資產超過 50 億美元的 RIA，而有 30% 來自管理資產介於 1 億至 10 億美元之間的公司。

主要業務類別營收全線上升

淨利息收入年增 14% 至約 35 億美元，反映出放款餘額上升以及多空策略的成長。受股票市場與受託代操投資流入的支撐，資產管理與管理費用亦成長 14% 至約 19 億美元。隨著客戶交易量增加，交易營收增加 16% 至約 12 億美元。

截至 9 月 30 日，客戶融資貸款餘額達到 1,879 億美元，較 2025 年底成長 67%。該金額包括與特定多空策略相關的 607 億美元。本季末合併銀行貸款淨額為 723 億美元，較 2025 年底高出 25%，主因市場對嘉信理財質押資產額度產品的需求持續。

本季交易型自動轉帳現金增加 71 億美元，達到 4,928 億美元。嘉信理財將此變動歸因於有機成長、客戶資產配置決策以及對多空策略的需求。本季與多空融資部位相關的空頭信用融資增加 196 億美元，達到 633 億美元。

投資、效率與資本優先事項

嘉信理財表示，其目前的投資計畫著重於深化客戶關係，同時提升平台效率。2026 年推出或擴大的措施包括加密貨幣服務、零股交易、新顧問功能，以及為顧問、員工與客戶提供的 AI 輔助工具。該公司報告指出，一款客戶關係管理助理讓試點中最高頻使用的財務顧問會議量增加約 10%，而 AI 驅動的開發者工具則帶來約 25% 的生產力提升。

該公司在第三季斥資 5 億美元買回 470 萬股普通股。今年以來普通股買回總額達到 39 億美元，且嘉信理財於 2026 年 1 月將普通股股利調升 19%。

嘉信理財本季末的初步合併第一類資本槓桿比率為 8.9%，相較於一年前的 9.7%。其納入累積其他綜合損益的調整後第一類資本槓桿比率為 7.0%，而 2025 年 9 月則為 7.3%。該公司本季末擁有 514.5 億美元的股東權益與 120.7 億美元的母公司流動資金。

展望仍對市場與客戶行為高度敏感

展望 2027 年，管理層表示財務表現將取決於總體經濟環境、利率、市場情緒與客戶參與度。嘉信理財的財務框架要求實現高個位數至低雙位數的營收成長、正向的營運槓桿，以及 15% 左右的 EPS 成長，同時進行資產負債表管理與彈性的資本回報。

該展望仍面臨客戶現金配置轉變、資金成本、利率、股票估值及交易活動變化的風險。其他已識別的不確定性包括嘉信理財在費用管理、吸引與留住散戶及顧問客戶、開發新技術、滿足資本與流動性需求，以及回應訴訟、監管或立法發展的能力。