如果下一次市場衝擊是全球通脹​​，那麼原有的60/40安全網將失效。

如果下一次市場衝擊來自全球通脹，那麼傳統的60/40投資組合可能會遭受重創。這就是投資者現在被迫面對的殘酷現實。.

債券通常被認爲是任何投資組合中較爲保守的部分。債券提供穩定的收益，降低波動性，並能抵禦股票下跌和投資者面臨的其他風險。在通貨膨脹之外的市場環境下，這些特性最爲合理。.

摩根士丹利（紐約證券交易所代碼：MS）指出，對近150年的債券和股票數據進行分析後發現，這種方法存在諸多問題。事實證明，當通脹持續高企時，債券的安全性會降低。.

傳統的股票與債券比例爲60%比40%，其依據的假設只有一個： 股票 旨在實現長期正收益，而債券則用於規避負面波動。然而，自2021年末股市達到峯值以來，這一假設的有效性開始受到質疑。

通貨膨脹使得債券在股市下跌時降低其保護作用。

標普500總回報指數已遠超2022年初的水平。 classic 60/40投資組合也有所復甦，但漲幅不及股票。 trac一籃子優質美國債券的彭博綜合債券指數也僅艱難地回升至該時期初的水平附近。.

這展現了債券市場較爲樂觀的前景。債券市場已經連續數月表現滯後，圖表指數的峯值遠早於當前圖表所示時期，而且至今仍遠未彌補此前的跌幅。長期債券的滯後是由於其對利率上升更爲敏感所致。.

這不應被誤解爲債券毫無用處。債券能夠產生收益，而且由於收益率高於以往，其trac也隨之增強。投資者真正的問題在於，當股市再次遭受衝擊時，債券是否還能發揮其應有的作用。.

當市場面臨增長乏力或經濟衰退擔憂帶來的衝擊時，債券通常能發揮其應有的作用。隨着收益率下降，債券價值會上升，這可以起到抵禦股票價格進一步下跌的作用。然而，如果衝擊來自通貨膨脹、油價上漲、 defi或利率恐慌，債券可能只能提供收益。.

這正是 classic 60/40資產配置比例看起來不如以往穩健的部分原因。這種配置模式基於股票和債券走勢互補的假設。通脹上升時，股票下跌，而債券上漲，從而爲投資組合提供保護。然而，如今通脹可能同時損害這兩種投資。.

石油價格、國債收益率和加密貨幣清算同時衝擊交易員。

上週的市場走勢表明，壓力蔓延速度之快令人咋舌。股市多頭在短暫的震盪後再次掌控局面，標普500指數逼近又一歷史新高。自3月30日伊朗戰爭期間觸底以來，該指數已連續八週上漲。這是自2023年底以來最長的單週連漲紀錄，當時該指數曾連續九週上漲。.

截至週五，標普500指數較5月14日創下的7501點的歷史收盤紀錄僅下跌不到0.4%。這與本週初的情況截然不同。原油價格重回每桶100美元以上，30年期美國國債收益率週二觸及2007年以來的最高水平。股市並未對此平靜應對。標普500指數週二收盤，結束了自5月15日開始的連續三天下跌，這是自3月26日、27日和30日以來的首次連跌。.

週六， Bitcoin (BTC) 在經歷了數週的 ETF 贖回潮後跌破 75,000 美元大關。比特幣價格一度觸及 74,344 美元，創下上月以來的最低點，隨後回升至 75,000 美元中段附近。而就在不到一週前，比特幣的交易價格還高於 80,000 美元。

Ethereum (ETH) 在 24 小時內下跌超過 2% 後，目前交易價格接近 2060 美元。SOL 在經歷了更大幅度的日內跌幅後，目前交易價格接近 84 美元。.

衍生品領域受影響最爲嚴重，加密貨幣清算總額在24小時內達到9.17億美元的高位。 Bitcoin 損失3.71億美元， Ethereum 損失約2.61億美元。其中大部分（8.27億美元）是由於比特幣價格跌破7.5萬美元而導致的多頭頭寸被平倉。.

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