史上最慘一幕！韓國股市兩天狂瀉18% 美股會否被「帶崩」？

FX168財經報社(北美)訊 在中美、美以對伊朗進行打擊後，韓國股市迅速從神壇跌落。但華爾街並不認爲這是美國市場未來的先兆。

基準的韓國綜合指數（KOSPI）週三（3月4日）暴跌超過12%，創下其歷史上最糟糕的單日交易紀錄。本週至今，韓國股票已累計下跌超過18%，有望創下2008年以來最大的單週跌幅。

（圖源：FX168）

受週一全國性假期的影響，韓國股市當日休市。但週二重新開市後，受中東衝突升級影響，市場出現了劇烈的拋售。據美國能源信息署（EIA）數據，韓國幾乎所有的化石燃料（包括石油和天然氣）都依賴油輪進口，其中約70%的進口石油和多達30%的液化天然氣來自中東。

美韓市場都被形容爲「由少數股票主導的集中型市場」。不過，美國投資者很快指出，韓國市場的集中度遠高於美國。與此同時，美國股指近期並未像部分海外市場那樣出現顯著的快速上漲。

Freedom Capital Markets首席市場策略師Jay Woods表示：「關鍵在於視角。」

集中度差異：韓國遠高於美國

Blue Chip Trend Report 的 Larry Tentarelli 指出，韓國指數中超過三分之一的權重僅由三星電子（Samsung Electronics）和 SK 海力士（SK Hynix）兩家公司構成。相比之下，標普500指數中最大的兩隻股票——英偉達（Nvidia）和蘋果（Apple）——僅佔指數權重的14%。

在過去12個月中，三星電子飆升了216%，而半導體巨頭 SK 海力士即使計入最近的下跌，漲幅仍高達356%。Tentarelli 認爲，這兩者都處於「極度過熱、拉伸過度」狀態。如果英偉達和蘋果也有如此表現，標普500指數今年至今的漲幅將超過40%；而事實上，標普500在2026年基本持平。

「這些數字絕對屬於短期泡沫，從而導致了劇烈的回調，」Tentarelli 說道。

週三首爾交易時段，SK 海力士和三星電子雙雙暴跌10%以上，一度導致韓國交易所觸發交易臨時熔斷。儘管美國市場在美伊衝突背景下也「非常受新聞標題驅動」，地緣局勢變化往往左右投資者情緒，但Tentarelli認爲，美國指數的波動幅度將遠不及KOSPI本週的跌勢。

Freedom Capital Markets 的首席市場策略師 Jay Woods 表示，如果美國市場單日下跌12%，那感覺就像是「世界末日」。但由於美國市場廣泛的多元化，再加上基於標普500指數的紐交所（NYSE）和納斯達克（Nasdaq）熔斷機制，他認爲出現此類滑坡的可能性極低。

他補充道，美國市場的崩盤通常關乎「廣度（Breadth）」，而目前爲止，考慮到當前背景，市場廣度依然穩固。

韓國前期漲幅太大，更容易發生「踩踏式回撤」

Woods 還指出，韓國市場在經歷超常漲勢後，更容易出現重大回調。儘管本週動盪劇烈，但 KOSPI 指數僅在2026年就上漲了20%以上，過去12個月漲幅更是高達100%。相比之下，標普500在2026年僅微漲，較一年前上漲19%。

（圖源：CNBC）

「看到世界上主要經濟體之一的指數單日下跌12%，確實令人震驚，」Woods 說。但在他看來，「我們在海外市場看到的是人們在蜂擁離場，因爲他們知道自己已經獲利豐厚，這種拋售引發了一定程度的投降式殺跌（Capitulation）。」

根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，韓國是世界第14大經濟體，規模超過澳大利亞、荷蘭和沙特阿拉伯。Woods 認爲，KOSPI 的走勢與近期貴金屬及祕魯市場的下跌類似，這些市場都是在經歷了史詩級暴漲後出現了重大回落。

Woods 承認美國市場近年來也面臨過新冠疫情、利率飆升、通脹及特朗普關稅帶來的顯著回撤。但他指出，那些回撤發生的時間跨度比韓國這兩天的衝擊要長得多。瑞穗證券（Mizuho）交易臺告知客戶，韓國股市已進入熊市——而這「僅用了」三天時間。

散戶力量與槓桿交易放大波動

部分拋售也與韓國市場散戶佔比較高有關。VandaTrack 分析師 Viraj Patel 在給客戶的一份報告中寫道，iShares MSCI 韓國 ETF（EWY）「已從散戶的寵兒變成了散戶逃離的重災區」。

數據顯示，該ETF曾錄得滾動一個月內散戶淨流入創紀錄的2.66億美元，達到此前紀錄高點的八倍。該ETF還在週二創下歷史最高單日成交量。

此外，韓國國內交易者的投機情緒也可能在其中發揮作用。報道稱，韓國投資者此前大量涌入槓桿交易，押注本國股市上漲，媒體也曾對此進行報道。