小心日元「黑天鵝」突然飛出！知名機構警告:這是一顆「滴答作響的定時炸彈」

#日本市場#FX168財經報社(亞太)訊 據華爾街知名投資機構BCA Research的分析師稱，日元套利交易是一顆「滴答作響的定時炸彈」，這種備受對衝基金青睞的策略可能面臨大規模平倉風險。

(截圖來源：彭博社)

所謂日元套利交易，廣義而言就是借入低收益的日元資金，用於購買收益率更高的海外資產；其優勢在於這些海外投資能夠帶來更高的「利差收益」。

但一旦高風險資產下跌，或日元走強，這一交易就可能迅速逆轉並瓦解。

由Arthur Budaghyan領銜的BCA團隊認爲，這一交易存在重演2008年、2015年和2020年那種崩潰的風險。當時，全球風險情緒惡化引發突然的去槓桿，投資者紛紛搶購日元。

受令人失望的美國零售銷售數據影響，週二(2月10日)日元兌美元上漲1%，爲連續第二個交易日上漲。

BCA團隊在2月10日的一份報告中寫道：「我們的直覺是，下一次的平倉(解除套利交易)也將由‘利差資產’下跌和/或日元反彈的組合所觸發。」

報告稱：「無法判斷哪一種情況會先發生，但它們會相互強化，最終導致日元套利交易出現重大逆轉。」

BCA分析師建議，中長期投資者做多日元、做空美元(即日元兌美元維持多頭倉位)。

這是針對該策略的最新警告之一。隨着日元從歷史性低位回升，交易員正關注日本央行可能在今年晚些時候加息的前景。

到2026年迄今，日元兌美元已上漲逾1%，使其遠離了市場認爲可能觸發日本央行干預的區間。

目前日元匯率約爲1美元兌154.4日元，遠強於上月接近160日元的水平。

BCA研究人員表示，難以對日元套利交易的規模做出精確估算。

不過，他們指出，多項指標顯示該交易在近幾年「迅速擴張」，涉及的資金規模「相當可觀」。

他們寫道：「一旦日元開始升值，由於日元套利交易的廣泛蔓延，匯率走勢將會十分劇烈。」