歐美長債集體暴跌！30年期英債殖利率創1998年來最高

TradingKey - 週二歐盤，由於市場擔憂英國經濟前景，疊加全球範圍內長債殖利率普遍上行的影響，英國30年期公債殖利率一度飆升至5.697%，創下了自1998年以來的最高水準。這種擔憂在匯市也有所反映：英鎊兌美元一度跌超1%至1.3381，兌歐元跌0.6%至1.1495。

德意志銀行表示，英債暴跌是一個惡性循環的過程：市場擔憂英國財政的可持續性，推高了收益率，導致債務動態惡化，反過來又推高收益率。

英債殖利率的上升，是藉貸成本上漲的反映，這一趨勢正在為英國政府帶來難題。先前，原本計劃削減殘障福利以節省50億英鎊支出的提案在今年7月遭到否決。工黨議員反對福利改革，政府無奈做出180度轉變，秋季預算也可能面對同樣的政治阻力。另外，開支縮減的落空或將讓政府面臨進一步增稅的前景。

英國財政大臣里夫斯在秋季預算案中面臨兩難：透過削減開支或增加稅收來改善財政狀況，或選擇更溫和的節奏以避免經濟受到二次打擊。

傑富瑞分析師表示，增稅不可避免，但英國正處於一個增稅可能適得其反的階段。

有研究表示，超過臨界點後，增稅帶來的稅收反而減少。英國去年預算案的加稅措施並未縮小赤字，反而因抑制投資與招聘而適得其反；另外 ，針對富裕外國人的加稅也失敗了，他們選擇離開英國。

因此，傑富瑞對英國長期公債持負面態度，認為殖利率曲線會繼續陡峭。

歐洲方面，由於歐洲國防與基礎建設支出預期上調，歐元區超長期公債也面臨殖利率高漲的情況。德國30年期公債殖利率漲至3.41%的14年最高位，西班牙30年期公債殖利率一度觸及4.297%，為2023年11月以來最高，義大利30年期公債殖利率漲至4.661%，為4月以來最高。

對於歐洲國家債台高築的情況，英國經濟學家警告，稱倫敦可能很快面臨一場需要外國救助的金融危機，法國財政部長Eric Lombard表示法國可能也需要同樣的紓困。

全球長期政府公債的普遍下跌，背後是多重因素的疊加效應。根據國際清算銀行數據，歐洲三分之一的債券殖利率變動可直接追溯到美債，美債殖利率上升會帶動法、德、英等歐洲國家的債券、日債殖利率上漲。

近期，因聯準會獨立性面臨的威脅與日俱增，已有一些經濟學家警告，表示殖利率曲線長端的利率可能急遽上升。目前，30年期美債殖利率已經徘徊在5%附近。

投資者關注影響債券市場變動的經濟數據。本週五的美國非農就業數據將是近期重點，交易員等待確認對聯準會9月降息的押注；歐元區通膨數據也正在關注範圍內。英國本週將發行10年期新債，預計週二發行，債券供應壓力也可能影響英債走勢。