債市低迷怎麼救？英國已悄悄行動：削長債，發短債

TradingKey - 為了降低利息成本，英國正在轉向短期借貸。

根據《金融時報》報道，英國債務管理辦公室（DMO）負責人Jessica Pulay稱，因投資者對長期國債的需求下滑，該機構正在逐漸降低對長期國債的依賴，轉向融資成本更低的短期債券。

DMO上個月表示，將2025/26財年的債務發行規模增加50億英鎊至3,090億英鎊，但長期金邊債券會減少100億英鎊，短期國庫券則增加。

英國債務存量的平均期限為14年，但根據加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師預測，今年7到9月間發行的英國政府公債平均期限將降至9年左右，創下歷史新低。

長債遇冷與退休金產業的變化有關，先前最青睞長期國債的退休基金正面臨投保人數減少的難題。有數據顯示，英國退休金對30年以上國債的配置需求與十年前相比，縮水近四成。

此外，目前市場更青睞短期交易。數據顯示，英國30年期公債殖利率上週已達5.48%，今年以來上漲了0.37個百分點，現已接近1998年以來的最高水準。反觀英國兩年期公債，其殖利率約3.98%，較30年品種低150個基點。

轉向短債並不意味著再無後患，短債更容易受利率波動影響，並要求政府更頻繁地進入市場融資。在聯準會降息情況不明、川普關稅戰撼動全球市場的背景下，加拿大皇家銀行資本市場認為此舉可謂在暴風雨中增加出海頻率。