經濟學家：特朗普關稅或是一場豪賭 政策不確定性撕裂經濟預測共識 正在爲脆弱的美國經濟雪上加霜

FX168財經報社(北美)訊 特朗普將於週三開始其新生的第二任期中最大的賭博，市場預測，他押注對進口商品徵收廣泛的關稅將爲美國經濟開啓一個新時代。

在特朗普準備宣佈「解放日」之際，家庭情緒處於多年低點。消費者擔心關稅將引發另一輪痛苦的通貨膨脹，投資者擔心價格上漲將意味着利潤下降，受重創的股市將更加艱難。

特朗普承諾的是一個不依賴赤字支出的新經濟，加拿大、墨西哥、中國和歐洲不再利用美國消費者對更便宜產品的渴望。

現在最大的問題是，除了美國政府之外，沒有人知道這些目標將如何實現，以及要付出什麼代價。

「人們總是希望一切都能立即完成，必須確切地知道發生了什麼，」在特朗普第一任期內擔任高級經濟顧問的Joseph LaVorgna說。「談判本身不是這樣的。好事需要時間。」

就LaVorgna而言，他現在是SMBC證券的首席經濟學家，對特朗普能夠實現這一目標持樂觀態度，但他理解爲什麼市場會被這一切的不確定性所困擾。

他說：「這是一場談判，需要在時機成熟時進行判斷。」「最終，我們會得到一些細節和一些清晰度，對我來說，一切都會很好地結合在一起。但現在，我們正處於這樣一個階段，要確切地知道實施可能是什麼樣子還爲時過早。」

目前，市場唯一知道的事情是：美國政府打算對其貿易伙伴實施「互惠」關稅。換句話說，美國將與其他國家進口美國商品的價格相匹配。

最近，20%的一攬子關稅的數字一直在流傳，儘管LaVorgna表示，他預計這一數字將在10%左右，但對中國來說大約是60%。

然而，隨着特朗普尋求減少創紀錄的1314億美元美國貿易逆差，可能會出現的情況將更加微妙。特朗普聲稱自己有能力達成協議，而對其他國家徵收嚴厲關稅的武力威脅都是獲得最佳安排的戰略的一部分，在這種安排中，更多的商品在國內製造，增加美國的就業機會，併爲貿易提供更公平的環境。

不過，短期內後果可能很嚴重。

潛在的通貨膨脹影響

從表面上看，關稅是對進口的徵稅，理論上是通貨膨脹。然而，在實踐中，它並不總是這樣工作的。

在特朗普的第一個任期內，特朗普徵收了高額關稅，除了孤立的價格上漲外，沒有任何長期通脹的跡象。這就是美聯儲經濟學家通常對關稅的看法——關稅是一次性的「暫時性」波動，但很少會引發根本性通貨膨脹。

然而，這一次可能會有所不同，因爲特朗普試圖採取自1930年災難性的斯穆特-霍利關稅以來從未見過的規模，這場關稅引發了一場全球貿易戰，這將是特朗普面臨的最壞情況。

安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian週二在CNBC上表示：「這可能是國內經濟和全球經濟的一次重大重組，就像撒切爾夫人和里根一樣，在那裏你會得到一個更強大的私營部門、精簡的政府和公平的貿易體系。」「或者，如果我們得到針鋒相對的關稅，我們就會陷入滯脹，滯脹就會得到很好的控制，這就成了問題。」

美國經濟已經顯示出滯脹衝動的跡象，也許不是像20世紀70年代和80年代初那樣，但增長正在放緩，通貨膨脹的粘性比預期的要大。

高盛將今年的經濟增長預測下調至勉強爲正數。該公司指出，「最近家庭和企業信心急劇惡化」，以及關稅的二階影響，因爲政府官員願意在短期內以較低的增長換取長期貿易目標。

美聯儲官員上月表示，預計今年國內生產總值將增長1.7%；根據同樣的指標，高盛預計GDP僅以1%的速度增長。

此外，高盛今年將經濟衰退風險提高到35%，儘管它認爲在最有可能的情況下，經濟增長將保持正值。

更廣泛的經濟問題

然而，Wilmington 信託公司首席經濟學家 Luke Tilley認爲，經濟衰退的風險更高，達到40%，這不僅僅是因爲關稅的影響。

他說：「我們已經處於悲觀的一面。」「這在很大程度上是因爲我們認爲消費者在進入今年之前不夠強勁，而且我們看到由於關稅，增長放緩。」

Tilley還認爲，隨着公司推遲招聘以及其他決定，如對其業務的資本支出型投資，勞動力市場將走弱。

週二，供應管理研究所的一項調查支持了這種對商業猶豫的看法，受訪者表示，不確定的氣候是增長的障礙。

運輸設備行業的一位經理表示：「由於關稅的不確定性，客戶正在暫停新訂單。」「政府對如何實施這些措施沒有明確的指示，因此很難預測它們將如何影響業務。」

雖然Tilley認爲對關稅導致長期通脹的擔憂是錯誤的，但他確實認爲關稅對已經脆弱的消費者和經濟構成了危險，因爲它們可能會進一步削弱經濟活動。

他說：「我們認爲關稅只是對經濟增長的一種壓力。它會在最初的幾次[通脹]讀數中推高價格，但會造成太多的經濟疲軟，最終導致淨通縮。」「它們是增稅，它們是收縮性的，它們將給經濟帶來壓力。」