中行北京市分行：2024年7月22日匯市日評

市場摘要

在上週的外匯市場中，美元指數收報在104.39，周線上漲0.30%；歐元兌美元下跌0.08%，收報1.0877；英鎊兌美元小幅下跌0.56%，收報1.2919；國際現貨黃金下跌0.35%，收報2,400.79美元/盎司。

美元指數

7月以來，美元指數在降息預期的打壓之下震盪走弱，上週三跌破104一線的支撐位，最低下探至四個月以來的低點103.65，但隨後兩個交易日接連上漲，終結了連續兩週的跌勢，最終周線上漲0.3%，收報在104.39。數據方面，上週公佈的美國6月零售銷售數據與上月持平，好於預期的下降0.3%；6月核心零售銷售環比增長0.4%，創三個月以來最大增幅，且高於預期及前值，顯示出二季度末的消費者支出具有一定韌性，進而提振了二季度經濟增長的前景。儘管如此，但這並未改變9月降息的預期。近期，美聯儲多位官員接連釋放鴿派信號，政策論調發生明顯轉變。上週，美聯儲主席鮑威爾表示，通脹已經回落，勞動力市場有所降溫，不會等到通脹降低至2%才降息。市場認爲，鮑威爾的表態暗示着降息的理由越來越充分，因此目前圍繞着美聯儲貨幣政策轉向的「降息交易」也越來越火熱，這也是近期美元指數承壓的重要原因。短期內，需要重點關注7月末的議息會議上，美聯儲對於政策聲明的調整，或將爲後續降息做更多鋪墊。展望後市，隨着降息的步伐臨近，美元的強勢表現或將難以爲繼，但短期內受到利差因素的影響，持續下行的可能性也不大，大概率將會圍繞104關口波動。

英鎊兌美元

7月以來，美元承壓令非美貨幣重拾漲勢，英鎊兌美元整體保持震盪上行，但上週隨着美元反彈，英鎊自一年來的高點1.30上方衝高回落，周線收報在1.2919，小幅下跌0.56%。數據方面，上週公佈的英國6月CPI同比增長2%，與上月持平；6月CPI環比增長0.1%，較前值0.3%進一步下降，顯示通脹壓力進一步緩解。英國6月零售銷售環比下降1.2%，不及預期。就業數據方面，截至5月的三個月扣除獎金平均收入增長5.7%；央行關注的私營部門工資增速放緩至5.6%，兩者增速均爲2022年以來的最低水平，而失業率保持在2021年以來的最高水平4.4%。數據顯示勞動力市場出現降溫跡象，同時結合通脹回落的趨勢，市場普遍認爲，8月降息的可能性約爲50%。自6月議息會議以來，英國央行對於未來貨幣政策的路徑始終保持沉默，上次會後英國央行表態相對鷹派，認爲下半年通脹仍有可能出現反覆，因此8月降息存在不確定性，這也是英鎊前期保持高位的主要原因。展望後市，需要重點關注英國央行對於貨幣政策路徑的看法，如果央行態度並無轉變，英鎊大概率會受到支撐，繼續維持在高位震盪。

僅爲個人觀點，不代表所在機構觀點

中國銀行北京市分行外匯交易員 趙璐

2024-07-22