鈀金(XPDUSD)9月6日上漲2.11%：市場重新定價了嗎？

鈀金現貨價格走升，主要受聯準會貨幣政策預期轉向鴿派所推動，進而引發美元指數回檔以及實質美債殖利率下滑。實質殖利率走低降低了持有無收益貴金屬與工業金屬的機會成本，激發了以美元計價的大宗商品合約出現廣泛買盤與空頭回補。貴金屬板塊的整體走強進一步提振了投資人情緒，促使機構資金重新配置至鉑族金屬。

供給方面，原生礦山產量的持續受限繼續提供底部的結構性支撐。主要產區（特別是俄羅斯和南非）產量預期的調降，強化了市場緊平衡的預測。主要原生生產商預期的產量下滑使全球礦業供應維持吃緊，促使工業終端用戶與機構基金在市場出現潛在供需缺口前，提前鎖定實體現貨部位。

來自全球汽車產業的穩定工業消耗，使需求預期進一步趨於穩定。雖然長期而言向低成本鉑金進行材料替代以及漸進轉型至電動車仍是結構性逆風，但油電混合車（其排氣催化轉化器大量使用鈀金）強韌的市占率維持了底部的實體拉貨需求。這種穩定的工業需求，結合先前回檔後的選擇性庫存補貨，為現貨價格提供了堅實支撐。

市場結構與流動性狀況在放大上漲動能方面同樣扮演了關鍵角色。鈀金期貨合約的委託簿深度相對較淺且持倉較為集中，使得盤中價格走勢對系統性買盤訊號和強制部位調整相當敏感。展望未來，市場參與者將持續關注央行利率政策訊號、全球製造業活動及二次廢料回收趨勢，以評估目前價格水準的可持續性。

鈀金 (XPDUSD) 技術面來看，MACD(12,26,9)數值1.216，處於買入狀態，RSI數值53.387處於中性狀態，Williams%R數值50.137處於中性狀態，請注意關注。

近期事件與風險：

• 電動車普及加速與汽車需求減少：主要乘用車市場加速電氣化，其中中國純電動車產量超越傳統燃油車產量，正顯著侵蝕全球汽車觸媒轉換器的消耗量，而該領域占鈀金總需求的近 80%。
• 工業替代轉向鉑金：車廠持續積極調整觸媒轉換器配方，以成本較低的鉑金替代鈀金，導致每年有數十萬盎司的需求被取代，直接封頂鈀金上行空間，並擴大現貨下行風險。
• 美元走強與總體避險資金流向：美元指數強勢、美債殖利率偏高，加上市場持續預期鷹派利率政策，持續壓抑不具收益的貴金屬與工業商品，帶動投機性清算並加劇 XPDUSD 的盤中賣壓。
• 二次回收供應增加與供過於求前景：報廢車輛的回收廢料增加，加上機構精煉商預測市場將進入結構性供過於求的環境，正對期貨曲線施加下行壓力，並加劇現貨市場的波動性。

本文部分內容由 AI 生成和翻譯，並經人工審核，僅供參考且做為一般資訊用途，不構成投資建議。