美元：波動性變化支撐疲軟趨勢 – 匯豐銀行

匯豐資產管理指出，4月份風險偏好的回升與美元的急劇下跌同時發生，使得年初至今的表現基本持平，與長期的美元下跌趨勢保持一致。該行認為，近期的波動性事件表明美元上漲空間有限，這與去美元化及對美國財政和制度動態的擔憂相關的體制轉變相符。

美元下跌體制與波動性動態

"4月份風險偏好的回升伴隨著美元的大幅下跌。這使得年初至今的表現基本持平，維持了長期的‘美元下跌’趨勢。"

"鑑於持續的地緣政治和宏觀不確定性，市場波動性很可能再次上升。然而，3月份的市場表現表明，任何由此帶來的美元提振可能相當有限。"

"事實上，過去幾年的趨勢顯示，美元在波動性事件中保持相對靜態。這代表了一個重大的體制轉變。"

"這可能反映了逐步的去美元化、對美國公共財政和制度完整性的日益擔憂，以及市場日益認為美聯儲在應對通脹衝擊時受限——這與其2022年更為激進的立場形成鮮明對比。"

"鑑於廣泛的去美元化敘事在某種程度上依賴於持續的美元疲軟，近期的市場表現證明這一情景在2026年仍然是合理的。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）