印度盧比：印度央行支撐指向更疲軟的貨幣對 – 德國商業銀行

德意志商業銀行（Commerzbank）印度部門指出，9 月 CPI 同比上漲 5.5%，高於 8 月，且接近突破印度儲備銀行（RBI）的目標區間，風險偏向上行，主要來自石油、印度盧比走弱以及厄爾尼諾現象。作者提到，印度儲備銀行近期採取的外匯措施提振了印度盧比，並表示隨著進口商對沖成本上升，美元/印度盧比短期內可能回落至 94–96 區間。

印度儲備銀行行動支撐印度盧比

"9 月 CPI 通膨同比上升至 5.5%（彭博一致預期：5.6%），高於 8 月的 4.8%，為 2024 年 12 月以來的最高讀數。此次上升主要由食品價格走高推動，但也有跡象表明，價格壓力可能正在擴大。整體通膨最早可能在 10 月突破印度儲備銀行（RBI）2-6% 目標區間的上限。"

"上週，印度儲備銀行預計 2026 年第四季度通膨平均為 6.0%，並將 2026-2027 財年的通膨預期從此前的 5.0% 上調至 5.2%。總體而言，通膨風險已不再侷限於供應端因素，並且由於油價高企、印度盧比走弱以及厄爾尼諾天氣現象導致降雨偏弱，風險仍偏向上行。"

"在貨幣政策方面，通膨的上行風險為印度儲備銀行在 12 月 4 日下次會議上再加息 25 個基點至 5.75% 留下了空間，並且在 2027 年第一季度可能還會再加息 25 個基點。印度儲備銀行已釋放出審慎收緊的傾向。"

"在外匯方面，昨日美元/印度盧比在印度儲備銀行旨在支撐印度盧比的措施出台後下跌近 1.0%，至 95.78。這些措施包括為國有石油營銷公司提供特別美元融資，以及將無對應資產的印度盧比衍生品門檻從 1 億美元下調至 5000 萬美元。"

"印度儲備銀行還推出了新的外匯風險準備金（FERR），要求每筆超過 200 萬美元的外匯衍生品交易名義價值的 20% 存放在央行。此舉可能支撐印度盧比，同時提高進口商的對沖成本。"

"我們認為美元/印度盧比短期內可能回落至 94-96 區間。"

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